第3四半期の世界債務総額は過去最高の323兆ドルを記録

世界の債務は2024年第3四半期に驚異的な323兆ドルに達しました。これは年初より12兆ドル増加した額です。.

過去20年間で世界の債務総額は3倍に増加しており、今日の数字はそれを反映していると言えるでしょう。債務対GDP比は現在326%と、パンデミック以前の水準を上回っており、減速の兆しは見られません。.

新興市場は105兆ドル、つまりGDPの245%に相当する債務を抱えています。これは記録的な水準に迫っており、各国経済は生き残り以外のことを優先する余裕がほとんどありません。債務返済は、医療、教育、インフラ整備に充てられるべき資金を食いつぶしています。.

貧しい国、壊れたシステム

世界銀行のチーフエコノミスト、インダーミット・ギル氏によると、多国間機関は苦境に立たされた国々にとって唯一の命綱となりつつある。「多額の債務を抱える貧困国において、国際開発金融機関は今や最後の貸し手として機能している。これは本来、多国間開発金融機関が担うべき役割ではない」とギル氏は述べた。.

同氏はさらに、金融システムは非常に破綻しており、貧しい国々が生き残るために資金の流入を切実に必要としているときに資金が流出していると付け加えた。.

状況は厳しい。IMFの過去の調査では、世界中の財政政策が支出増加に傾いていることが明らかになっている。各国政府は、高齢化、医療、気候変動への適応、そして軍事費への支出拡大を迫られている一方で、債務は増加し続けている。.

地政学的緊張も、防衛とエネルギー安全保障への要求が重なり、状況を悪化させています。しかし、さらに悪いニュースがあります。債務予測は明らかに外れています。IMFの過去のデータによると、債務対GDP比は通常、5年以内に予測を10パーセントポイント上回っています。.

では、今どんな予測がなされているのか？鵜呑みにしないでください。状況は紙に書かれたものよりも簡単に悪化する可能性があります。実際、ほとんどの場合、そうなるのです。.

IMF の財政モニターは 、将来の債務状況をより正確に把握することを目的とした新たな「リスク債務」フレームワークを導入した。ネタバレ注意：リスクは極めて大きい。経済成長の鈍化、財政政策の失敗、不確実性の高まりといった事態が悪化すれば、世界の公的債務は3年以内にGDPの115%に達する可能性がある。

これは現在の予測より20パーセントポイント高い。各国は米国の政策不安定性の波及効果など、世界的な要因によっても圧迫されており、借入コストの管理がさらに困難になっている。.

未計上債務の隠れた脅威

未計上債務、すなわちdentされていない負債は、国家財政を圧迫するもう一つの問題です。30カ国以上を詳細に調査したところ、こうした負債の40%は国有企業やその他の財政リスクに起因していることがわかりました。.

こうした隠れ債務は平均してGDPの1%から1.5%程度ですが、金融危機時には急増する可能性があります。これは、既に顕在債務の管理に苦慮している国々にとって、まさに時限爆弾と言えるでしょう。.

肝心なのは、現在の財政調整は必要な水準に全く達していないことです。IMFによると、各国は6年間で平均GDPの1%の調整を目指しています。債務を安定させるには、GDPの3.8%に相当する財政引き締めが必要になります。.

これは現在の計画のほぼ4倍に相当します。中国や米国のような経済大国にとっては、必要な努力はさらに大きくなります。しかし、小国とは異なり、彼らはより多くの手段と選択肢を利用できます。.

債務整理の本当のコスト

債務の解決は安くはありません。公共投資の削減は一見手っ取り早い解決策のように見えますが、長期的な成長見通しを悪化させます。逆に、社会保障給付の削減は脆弱な層を窮地に追い込むことになります。.

IMFは 主張している 。

先進国は、給付制度の改革と税制の改善が期待されています。一方、新興国は、課税基盤の拡大と税務行政の改善によって歳入を増やす余地があります。しかし、開発目標の達成を支援するために、公共投資を維持することも必要です。.

タイミングも重要です。段階的な財政調整は痛みが少なく、経済への影響も抑えられますが、急激な措置は大規模な生産損失をもたらす可能性があり、その影響は段階的な措置よりも最大40%大きくなります。しかし、深刻な債務問題に直面している国には、時間的な余裕がない可能性があります。差し迫った危機を回避するために、調整を前倒しで実施する必要があります。.

政府も行動を改める必要があります。よりtronな財政ガバナンス、より良いリスク管理、そして透明性のある債務統計は、信頼を再構築するために不可欠です。これらの措置がなければ、財政政策に対する国民の信頼は低下し続けるでしょう。.