スイスは、米国政府が同国を為替操作の疑いがあると警告した後も、外国為替市場への介入を継続する計画を推し進めている。.
スイス国立銀行（SNB）は木曜日に主要金利を0％に引き下げ、マルティン・シュレーゲル総裁は土曜日にスイスの放送局SRFに対し、インフレ抑制のために必要であれば金融政策に引き続き為替介入も含めると語った。.
よると、スイス国立銀行は、ワシントンが最近スイスを不公正な通貨慣行の監視リストに加える動きを無視し、「物価安定を確保する」ために介入するという。
米国財務省は6月初めにこの決定を下し、スイスにとって大きなリスクを伴う立場に追い込まれた。米国が問題をエスカレートさせれば、スイスは最大31%の貿易関税に直面する可能性がある。マーティン氏は、スイス銀行は必要だと考える行動をとらないと述べた。.
「スイスとスイス中銀は為替操作国ではない」と彼は述べた。「過去に介入したのは、物価安定という目標を達成するためだけだった。スイスの輸出業者に不当な利益を与えることが目的ではない」
SNBは監視リストの脅威を無視して再び金利を引き下げた
今回の利下げは25ベーシスポイントの0%となり、市場では広く予想されていました。決定に先立ち、トレーダーは利下げの可能性を81%と織り込んでいました。より大幅な利下げを予想していたのはわずか19%でした。SNBの声明では、「前四半期と比較してインフレ圧力が低下している」と説明されており、今回の決定は「インフレ圧力の低下に対抗する」ものです。.
シュレーゲル総裁は記者に対し、短期的な物価下落は目に見えているものの、「現在のマイナスインフレは金利引き下げの理由にはならない」と述べた。重要なのは「中期的」な視点だと同氏は述べた。たとえ毎月の政策金利がマイナスになったとしても、銀行の政策姿勢は変わらないだろう。
スイス国立銀行（SNB）は2025年のインフレ率予測を引き下げました。今年の平均インフレ率は0.2%、2026年は0.5%と予想しています。SNBは経済見通しは依然として不透明であり、「海外情勢」が最大の脅威であると指摘しました。スイスがインフレ低迷に直面するのは今回が初めてではありません。2010年代と2020年代初頭にも同様の状況が見られました。.
スイスを担当するINGのエコノミスト、シャルロット・ド・モンペリエ氏は、スイスフランは世界的なストレス下で上昇し続けると説明した。彼女は、この「システムmatic圧力」が輸入製品の価格を押し下げ、消費者物価指数（CPI）に打撃を与えると指摘した。スイスは輸入に大きく依存する小規模経済であるため、フランが上昇するたびにCPIは打撃を受ける。
スイス国立銀行がUBSの新しい資本規制を支持する中、フラン高がデフレを加速
シャーロット氏によると、スイス国立銀行（SNB）はこれに対処するため、金利を「他の地域よりもmatic的に低く」維持している。このアプローチはフラン高を抑制することを目的としている。利下げにもかかわらず、スイスフランは堅調に推移した。木曜日の利下げ決定後、米ドルは対フランで直近で横ばいとなった。.
SNBの積極的な金融政策は、スイス最大の銀行であるUBSに対する規制強化の支持と相まって行われている。マーティン氏は、UBSに260億ドルの追加中核資本の保有を義務付ける可能性のある政府の新たな提案を支持した。同氏は、「これは抜本的な解決策ではない。UBSが健全な経営を続け、UBSがtronな銀行であり、またUBSがtronな資本基盤を持ち、流動性面で十分な準備が整っていることは、誰もが関心を持っていることだ」と述べた。
マーティン氏はまた、スイスが以前に監視リストに載った際に米国当局と協議した経験にも言及した。同国が為替市場で積極的に活動していた理由については「非常によく」理解していると述べた。もしスイスが再び監視リストに載り続けることになれば、「更なる対話」につながるだけだと述べた。
他の中央銀行がインフレ対策に注力する中、スイスは正反対の状況に陥っています。デフレが再び戻ってきており、スイス国立銀行（SNB）は金利、市場介入、銀行資本規制など、あらゆる手段を駆使してデフレ抑制に努めています。そして、議会が好むと好まざるとにかかわらず、SNBは一歩も引くつもりはありません。.
