S&P500は、世界市場に対して16年ぶりの大幅なアンダーパフォーマンスを隠せなくなった。

S&P 500は今年、ついにその実体が露呈した。世界的な出遅れだ。文字通り12回以上の史上最高値更新と年初来11%の上昇を記録したにもかかわらず、ブルームバーグによると、S&P 500は世界の主要株価指数の中で66位にまで順位を落としている。.

これにより、S&P500指数はギリシャのアテックス指数、イスラエルのTA-35指数、さらにはガーナ株式市場を大きく下回る結果となった。これは、2008年の金融危機以来、アメリカの主要指数としては最も低い相対パフォーマンスとなった。.

S&P 500の苦戦は、他の先進国市場と比較するとさらに深刻に見える。ドイツのDAX指数、日本の日経平均株価、韓国のKOSPI指数、スペインのIBEX指数、ガーナの取引所はいずれも好調だ。.

ドル建てで見ると、その差はさらに拡大する。米ドルは今年7.3%下落しており、これが海外市場の利益を膨らませているからだ。例えば、コロンビアとモロッコはそれぞれドル建てで約39%のリターンを記録している。.

しかし、為替の影響を除いたとしても、この指数は現地通貨ベースで世界57位に過ぎません。コカ・コーラ、マクドナルド、ウォルト・ディズニーといった有名企業に加え、世界最大の企業6社が名を連ねるこの指数としては、屈辱的な順位です。.

貿易戦争と不安定さが投資家の信頼を低下させる

アナリストたちは現在、 指摘している その責任はワシントンの政策と世界の投資家の習慣の変化の両方にあるとdent が世界的な貿易戦争をエスカレートさせ続けるにつれ、海外のファンドは国内の優良銘柄に注目するようになっているからだ。

金曜日、トランプ大統領が中国への新たな関税賦課の脅しを再び表明したことで、緊張はさらに高まり、ニューヨークからソウルに至るまでの市場は動揺した。米国では、ファンドマネージャーが一般的な指数を避け、代わりに大手テクノロジー企業に投資する一方で、全く投資を控えるファンドマネージャーもいる。.

興味深いことに、ガーナ、ザンビア、ギリシャの株価はそれぞれ60%を超える上昇を記録し、世界の株式リターンをリードしています。一方、かつて最も安全な投資先とされていたアメリカの指標株価は、上昇率が鈍化しています。また、米国は2年連続で20%を超える上昇を記録しており、ユーロ・ストックス50指数や日経平均株価といった指数をはるかに上回っています。2022年末から2024年にかけてのパフォーマンスを振り返ると、S&P 500は10位にランクされています。.

欧州、アジア、新興市場がリード

欧州とアジアの市場は活況を呈している。低金利と割安なバリュエーションにより、米国から資本が流出している。欧州の借入コストは米国の半分であり、企業は資金調達を容易にしている。.

欧州の株式は米国よりも約35%低いバリュエーションで取引されており、投資家にとって上昇余地が大きい。ドイツのラインメタルAGは今年に入って株価が3倍に上昇し、ドイツ国防総省による国防費増額の推進も追い風となり、DAXは22%上昇した。スペインのサンタンデール銀行は、銀行のtron収益に支えられ、株価がほぼ2倍に上昇した。.

一方、S&P500指数は危険なほど上位銘柄が偏重している。今年の上昇分の半分以上はわずか6社で占められており、均等加重平均指数はわずか5.6%の上昇にとどまっている。予想利益の22倍で取引されており、これは世界平均を46%上回る水準だ。.

2022年から2024年にかけて53%上昇した後、バリュエーションは忠実な投資家でさえ分散投資を迫られる水準に達しました。しかし、バンク・オブ・アメリカの調査によると、世界のファンドマネージャーは9月時点で米国株を14%アンダーウェイトに抑え、ユーロ圏では15%、新興国市場では27%オーバーウェイトでした。.

多くの企業は、成長がより大きく、参入コストが低い地域に資本を再配分している。.

韓国のKOSPIは今年50％上昇している。新dent 株主に有利な法律を推進し、国内半導体大手のサムスンtronとSKハイニックスに賭け、両社がOpenAIとの半導体契約を確保したためだ。.

日本の日経平均株価は、ソフトバンクグループの株価が142%急騰したほか、防衛費増額への期待から三菱重工業と日本製鋼所の株価も上昇し、過去最高値を更新した。.

長らく外国投資家から敬遠されてきた中国でさえ、再び注目を集めている。アリババのAI投資拡大計画や、高性能チップでNVIDIAに挑戦するファーウェイの動きが再び注目を集め、ハンセンテック指数は今年40%上昇した（ナスダック100指数の2倍以上）。.