サイル、日本の永続優先株の発行を延期し、メタプラネットに先行する advantage（優位性）を提供

Strategy（MSTR）の執行議長であるマイケル・サイル氏は、同社が少なくとも1年間、日本で優先株を発行しないことを発表した。これにより、メタプラネットは市場で明確な先行する優位性を得ることとなった。  

メタプラネットのCEOであるサイモン・ジェロヴィッチ氏は、UAEアブダビで開催されたBitcoin MENAカンファレンスで、MSTRが日本で「デジタルクレジット」または永続優先株を上場する計画があるかどうかを問うた。ジェロヴィッチ氏は、メタプラネットが主に「眠っている」日本の永続優先株市場に独自のデジタルクレジット製品を導入する準備をしている中で、この問い合わせを行った。

メタプラネット、MARSとMercuryで優先株を拡大

先月、メタプラネットは 。同社は、FRUTが人工知能のプラットフォームおよびハードウェア側面の「単一ティッカー表現」として機能すると信じています。これは単に、投資家が異なるチップメーカーやプラットフォーム名を混在させるのではなく、1つの製品でAIインフラストラクチャにアクセスできることを意味します。 ビットコイン中心の資金調達戦略に一致する2段階の優先株構造を開始した。これは、Metaplanet Adjustable Rate Security（MARS）として知られるAクラス優先株から始まる。MSTRの責任者であるDylan LeClairは、 述べた MARSが、Mercuryや普通株式よりも上位に位置し、メタプラネットの株式資本スタックの最上位にある、信頼できる収益源およびボラティリティ平滑化ツールとして位置づけられていると述べた。

ジェロヴィッチ氏によると、現在日本には上場されている永続優先株がわずか5社しかなく、全日本空輸（ANA）が5社目である。ジェロヴィッチ氏は、メタプラネットが2つの新銘柄「Mercury」と「MARS」で6社目と7社目になることを望んでいると述べた。

ジェロヴィッチ氏は、Mercuryをメタプラネット版のStrategyのSTRKと呼んだ。彼は、Mercuryが2025年12月31日までの期間に対して初期配当金40.40円（0.26ドル）と、1,000円の想定行使価格に基づき年4.9%の固定年間配当金を、四半期ごとの支払いで提供すると述べた。

ジェロヴィッチ氏によると、Mercuryは日本の銀行預金やマネーマーケットファンド（利回りがほぼゼロまたは約50bps）よりも約10倍多く支払う。

メタプラネットのCEOは、Mercuryを2026年初頭までに上場する意向である。彼は、Mercuryは現在IPO前の段階にあると述べた。ジェロヴィッチ氏によると、2つ目の銘柄であるMarsは、短期間で高利回りのクレジット製品であるStrategyのSTRCを複製することを意図している。

ジェロヴィッチ氏はさらに、MSTRが普通株式および永続優先株の両方に対してATM（アット・ザ・マーケット）株式販売を使用することは日本では禁止されていると指摘した。代わりに、彼はメタプラネットが移動行使権証書（MSW）と呼ばれる同等のシステムを採用しており、これを永続優先株の発行に展開する意向であると述べた。

両執行役員は、サイルが「デジタルクレジット」と呼ぶものを提供するビットコイン・トレジャーリー・ファームの数についても意見が対立した。サイル氏は広範な参加を促し、Strive（SATA）の銘柄を引用して12社の発行を予測した。ジェロヴィッチ氏は、メタプラネットが主に日本、おそらくアジア全体でクレジットを提供する計画だが、現時点では他の市場では提供しないと主張した。 

彼は、単に発行会社を増やすことよりも、バランスシートの健全性と財務の安定性を優先すべきだと主張した。

STRE、欧州全体でStrategyの優先株提供を拡大

デジタルクレジット製品の日本の永続優先株市場への導入は、Strategyが独自の永続優先株プログラムを最近拡大した時期と一致している。MSTRは現在、米国で4つの永続優先株を保有している。 

11月、Strategyは 。同社は、FRUTが人工知能のプラットフォームおよびハードウェア側面の「単一ティッカー表現」として機能すると信じています。これは単に、投資家が異なるチップメーカーやプラットフォーム名を混在させるのではなく、1つの製品でAIインフラストラクチャにアクセスできることを意味します。 米国以外の最初の銘柄として、ユーロ建ての優先証券であるStream（STRM）. Strategyによると、STREは1株あたり100ユーロ（115ドル）で提供され、年10%の配当金が四半期ごとの現金支払いで支払われる。 

MSTRは、配当金は四半期ごとに複利で計算されると述べた。もし支払われなければ、利率は四半期ごとに100ベーシスポイント上昇し、最大18%まで上昇する。MSTRによると、Strategyが配当金を宣言しない場合、延期通知を発行しなければならない。さらに、Strategyは60日以内にSTRKやSTRDのような劣後証券を売却することで資金調達を行うために商業的に合理的な努力をしなければならない。

MSTRによると、STRE株式の設計規定書で「基本的な変更」として資格のあるイベントが発生した場合、保有者は特定の権利を行使できる。そのような場合、保有者はStrategyに、STRE株式の指定された買い戻し価格に等しい現金金額で、保有する株式の一部または全部を買い戻すことを要求できる。

注目すべきは、STREはSTRF、STRC、および債務よりも低位に位置するが、STRK、STRD、およびMSTR普通株式よりも高位に位置することである。

戦略書は、STREが 欧州経済領域（EEA）の専門投資家および機関投資家を対象とすると述べている。MSTRによると、STREは Euro MTF Luxembourgに上場され、EuroclearおよびClearstreamを通じて清算される。