ロシアの中国向け金属輸出は倍増し、ゴールド価格は上昇を続ける

ロシアにはまだ大きな小切手を書く取引先が1つ残っています。それは中国です。そして、その小切手の額がさらに大幅に大きくなりました。

ロシアの中国向け貴金属輸出は2025年上半期にほぼ倍増し、10億ドルを稼ぎ出しました。ゴールドが先頭を切り、価格は天井を突き破っています。この数字は、中国の税関申告を追跡するTrade Data Monitorからのものです。

ロシアのゴールド、銀、その他の鉱石の中国向け出荷は、前年同期比80%増加しました。この急増は、今年すでに約28%上昇している貴金属価格の急騰と一致しています。

このラリーは、準備高を積み増す中央銀行、米国とそのパートナー間の貿易摩擦、市場の混乱から身を守ろうとするETFへの投資家の流入によって後押しされています。

西側とのゴールド取引から締め出された後、ロシアは中国に依存

ロシアの2022年のウクライナ侵攻以来、クレムリンはロンドンやニューヨークといった世界の主要取引所から締め出されました。これにより西側の需要は遮断されましたが、中国は開かれたままです。

かつてゴールド最大の中央銀行購入者であったロシア銀行が市場に再び大規模に参入していないため、ロシアの鉱山企業はアジアの需要に大きく依存しています。

ロシアは年間300トン以上のゴールドを生産し続けており、世界第2位のゴールド生産国です。この供給には行き先が必要です。現在、その行き先は中国です。ゴールドだけでなく、ロシアは中国の製造業からの需要により、パラジウムやプラチナもより多く移動させています。

両金属の主要生産者であるMMC Norilsk Nickel PJSCは、完全に東側への注力を転じました。この戦略は功を奏しているようです。パラジウムの価格は38%上昇し、プラチナは今年すでに59%上昇しています。中国はこれを当然のこととして受け入れ、西側が制裁を厳格に維持する中、輸入を拡大しています。

ロシア国内では、鉱山企業は地元からの追加の押し上げを受けています。ルーブルへの信頼が低下する中、ロシアの小売ゴールド需要は2024年に過去最高を記録し、人々はコイン、バー、保管できるあらゆる物理的な金属を購入しています。貴金属は、インフレと変動する通貨に耐えようとするロシアの世帯にとって、事実上の貯蓄口座となっています。

世界的なドラマと弱ドルがゴールドを新たな高値へ押し上げる

ゴールド価格の上昇は採掘だけでなく、世界政治にも反応しています。月曜日の朝、スポットゴールドは1オンスあたり3,369.02ドルまで上昇し、米国ゴールド先物は3,376.40ドルに達しました。この上昇は、他の主要通貨に対して0.2%下落した弱ドルによって後押しされました。この下落により、ドル以外の保有者がゴールドを購入しやすくなりました。

KCM Tradeのチーフマーケットアナリスト、Tim Waterer氏は、ラリーを明確に説明しました。「ドルは週初めに低調なスタートを切り、関税期限が迫る中、ゴールドが早期に上昇余地を開いています。」彼は追加しました：

「新しい貿易合意が現れることなく、重要な8月1日の期限に近づけば近づくほど、ゴールドが3,400ドルレベル、おそらくそれ以上への別のラウンドを始める可能性が高まります。」

米国大統領ドナルド・トランプの関税期限が数日後に迫る中、緊張は高まっています。商務長官のHoward Lutnick氏は、EUとの合意締結にまだ希望を抱いていますが、これまでのところ、握手はありません。

トランプ氏はまた、10月30日から11月1日に開催されるAPECサミットに先立って中国を訪問することを検討していると噂されています。別の選択肢として、韓国で開催されるAPECの集まりで中国の習近平国家主席と会うことも考えられます。

ヨーロッパでは、欧州中央銀行（ECB）は最近の一連の利下げの後、金利を2.0%で据え置く見込みです。米国では、連邦準備制度理事会（FRB）のChristopher Waller理事が先週、次回の会合で利下げを行うべきだと述べました。これらの動きは、伝統的な利回りの低下と不確実性の増大に伴い、ゴールドをより魅力的にします。

日本では、与党連合が日曜日の投票で参議院での過半数を失い、世界的な貿易交渉が停滞する中で、さらに政治的な衝撃を与えました。この不安定性は、金属市場にさらに火をつけるだけです。

そして、ゴールドだけが燃えているわけではありません。他の金属もそれに続いています。スポットシルバーは0.4%上昇し1オンスあたり38.33ドル、プラチナは1.1%上昇し1,437.53ドル、パラジウムは1.3%上昇し1,256.98ドルとなりました。