ビットコインの主要なオンチェーンインジケーターの習得：BTCハルビングイベント前のNUPL、NVTシグナルなど

待ち望まれていたビットコインのハルビングイベントは、2024年の前半に発生する予定で、あと6ヶ月です。その結果、投資家や愛好家は投機的な市場の嵐を乗り切るための信頼できる戦略を求めています。投資上の優位性を確保する方法の一つは、予測不可能な市場トレンドの海における重要なナビゲーションツールである必須のオンチェーンインジケーターの習得にあります。

これらのインジケーター、特にビットコインハルビングというマイルストーンが近づいている中で理解することは、投資家がより自信を持って情報に基づいた意思決定を行うための羅針盤となる可能性があります。この記事では、Net Unrealized Profit/Loss（NUPL）、Network Value to Transactions Signal（NVT Signal）などの主要なオンチェーン指標に焦点を当て、ハルビングイベントが近づくとともに、これらのツールが投資家の戦略をどのように強化するかを解説します。 

ハルビング現象：クイックオーバービュー

4年ごと、または210,000ブロックのマイニングが行われるごとに、ビットコインマイナーがトランザクションの処理に対して受け取る報酬は半分になり、この出来事を「ハルビング」と呼びます。この現象は、システムに新しいビットコインが導入されるペースを効果的に低下させます。

このプロトコルは、2140年頃まで稼働し続けると予測されており、その時点で意図された2,100万ビットコインの上限が実現されるはずです。この時点以降、マイナーのトランザクション処理報酬は、ネットワーク参加者が支払う手数料のみで構成されます。この変化により、マイナーは継続的なインセンティブを維持し、ネットワークの機能を維持することが保証されます。

ハルビングは、通貨が最大供給量に近づくとともに、新しいビットコインの生成率がさらに減少することを示す重要なイベントです。当初、2009年には、マイニングされたブロックごとに50ビットコインが生産されていました。しかし、2023年10月現在、約1,950万ビットコインが流通しており、マイニング報酬を通じて掘り当てられるのは約150万ビットコインのみが残っていることを示しています。

オンチェーンとそのインジケーターとは何か？

オンチェーン分析は、ブロックチェーンデータを使用して市場トレンドを把握することです。これには、トランザクションの詳細や暗号通貨がウォレット間でどのように分散されているかを確認し、賢明な投資判断を行うことが含まれます。もし「クジラ」が少数で暗号通貨の大部分を保有しており、取引があまり行われていない場合、投資するのはリスクがあるかもしれません。

これにはツールがあります。EtherScanやSnowTraceなどのサイトを使用して、特定のウォレットやコントラクトの詳細を表示できますが、これらは全体像を提供するものではありません。そのため、暗号通貨の全体的な動きをよりよく理解するためのチャートや追跡ツールを提供するプラットフォームが登場しました。Glassnode、IntoTheBlock、Nansen、Dune Analytics、Messariなどのこれらのプラットフォームには、多くの場合無料機能がありますが、一部はサブスクリプションが必要になる場合があります。

ただし、これらのツールは直接的なアドバイスを提供するものではありません。データに基づいて独自の計画を作成する必要があります。これは特にビットコインにおいて真実であり、その動きは暗号通貨市場全体に影響を与えます。Glassnodeなどのサービスは、大口保有者の活動や市場の変化などを追跡する詳細なビットコインデータを提供します。この情報の一部は無料ですが、一部は有料アカウントが必要になる場合があります。

ビットコインハルビング：オンチェーンインジケーターの重要な役割

ビットコインの世界は、4年ごとに「ハルビング」の時期になると活発になります。この時期、マイナーは作業に対して半分のビットコインを獲得し始めます。これにより新しいビットコインが希少になり、人々は価格について推測し始めます。投資家は、単なる推測ではなく、実際に何が起こるかのヒントを得るために、「オンチェーンインジケーター」と呼ばれる特別なツールを使用します。以下がオンチェーンインジケーターの役割です：

1. 市場センチメントの予測：オンチェーンインジケーターは、ネットワーク内の実際の行動と変化を反映したリアルタイムのブロックチェーンデータを提供します。Net Unrealized Profit/Loss（NUPL）などの指標は、投資家が市場センチメント、つまり市場参加者の大多数が利益状態にあるか損失状態にあるかを把握するのに役立ちます。この洞察は、ハルビング（半減期）が近づいているため、特に重要であり、潜在的な売り逃げまたは保有のトレンドを示唆しています。
2. ネットワークヘルスの評価：ハッシュレートやマイニング難易度などの指標は、マイナーのアクティビティに関するライブデータを提供し、ネットワークのセキュリティと効率性を維持するために不可欠です。ハルビング前に一貫して増加するハッシュレートは、強いネットワークヘルスとマイナーのコミットメントを示し、投資家の信頼にポジティブに影響します。
3. 経済スループットの理解：Network Value to Transactions Signal（NVT Signal）は、投資家が資産の価格がオンチェーンアクティビティによって正当化されているかどうかを判断するのに役立ちます。ハルビングイベントは往々にして投機的な取引を引き付けるため、NVTは資産が過大評価されているかどうかを示し、投資判断を導きます。

ハルビングイベントは、堅牢なオンチェーン分析の重要性を浮き彫りにします。新しいブロックのマイニングに対する報酬が減少するにつれて、ビットコインネットワークのヘルスを確保することが最重要になります。投資家は、情報に基づいた意思決定を行うために、いくつかの特定のオンチェーン指標に注意を払う必要があります：

1. マイナーアクティビティ：Miner's Rolling Inventory（MRI）などの指標を通じてマイナーの行動を観察することで、投資家は潜在的な市場の売り逃げまたは蓄積を予測できます。マイナーは、減少した利益を補うために保有分を売却するか、ハルビング後の価格上昇を見込んで保有するかを決定する可能性があります。ハルビングイベントの前後でマイナーのアウトフローが増加すると、ビットコイン価格の強気シナリオを示唆します。一方、マイナーのネットフローが増加すると、マイナーが売却目的でビットコインを取引所に送っていることを示し、チャートに下落圧力をもたらす可能性があります。
2. 取引ボリュームと手数料：取引の総ボリュームと各取引に対して支払われる手数料を分析します。ユーザーアクティビティと取引手数料の増加は、マイナー報酬が半減する際に特に重要である、持続的な需要を持つ健全なネットワークを示す可能性があります。
3. Spent Output Age Bands：この指標は、取引で移動されたコインの年齢を示し、市場サイクルを示します。例えば、長期間の沈黙の後に古いコインがアクティブになることは、長期保有者がハルビングイベント周辺の投機的な関心に便乗している可能性を示唆します。

ビットコインハルビングイベント前に注目すべき主要なオンチェーンインジケーター 

歴史的な重要性を考慮すると、これらのイベントに関連する市場トレンドやパターンから潜在的に利益を得たい投資家にとって、さまざまなオンチェーンインジケーターを理解することは必須の課題となります。

Net Unrealized Profit/Loss（NUPL） 

ビットコイン投資世界で最も顕著なインジケーターの一つが、Net Unrealized Profit/Loss（NUPL）です。NUPLは、ネットワーク内の「未実現」利益と損失の差を計算することで、市場センチメントに関する洞察を提供し、本質的にネットワーク内のコインのどれくらいが利益状態または損失状態にあるかを示します。

• NUPLの理解：NUPL値が高い場合、それは投資家の大多数が利益を得ていることを示し、市場のピークを示唆することがよくあります。逆に、NUPL値が低い場合、より多くの投資家が損失を経験しているか、市場が過小評価されていることを示唆し、購入に適した時期を示している可能性があります。
• NUPLとビットコインハルビング：ハルビングが近づくと、NUPLの鋭敏な観察は、ハルビング後に保有者がどのように反応するかについての洞察を提供できます。例えば、ハルビングに向けてNUPLが高い場合、イベント後に利益確定が行われ、価格の修正につながる可能性があります。

これらのトレンドを理解することで、投資家は購入または売却のタイミングについてより情報に基づいた意思決定を行い、ハルビングに伴ってしばしば見られるシフトを予測するために市場センチメントを活用できます。

Network Value to Transactions Signal（NVT Signal） 

NVTシグナルは、ネットワーク上の取引ボリュームに対するビットコインの価値を測定することで、投資家の分析ツールセットを強化します。この指標は、株式市場のPER（株価収益率）に例えることができ、特定の時点でビットコインが過小評価されているか過大評価されているかを示す感覚を提供します。

• NVTシグナルの解読：高いNVTシグナルは、ネットワーク価値が取引数に対して高いことを示し、過大評価や投機的な価格行動を指している可能性があります。一方、低いNVTシグナルは、取引アクティビティの増加を示し、ネットワークの価値を正当化し、多くの場合、強気指標となります。
• ハルビングの文脈：ハルビングイベントは伝統的に、ビットコインにおける注目を集め、投機的な活動を引き起こします。この時期のNVTシグナルを監視することで、投資家は価格上昇が実際の取引採用と使用によって支えられているのか、それとも単なる投機的な関心によるものなのかを判断できます。

例えば、ハルビング期間中にNVTが非常に高い場合、市場が投機によって駆動されており、ハルビング後に修正される可能性があることを示唆します。これを理解することで、戦略的なエントリーおよびエキジットポイントを導き出し、投資家がより自信を持ってハルビングをナビゲートできるようになります。

その他の必須インジケーター 

NUPLとNVTシグナルは極めて価値がありますが、他のオンチェーンインジケーターと併用すると、さらに強力になります。ハルビングが近づくと、投資家は以下も考慮すべきです：

1. MVRV（Market Value to Realized Value）比率：この指標は、時価総額と実現可能価値を比較することで、ビットコインが過大評価されているか過小評価されているかを示します。MVRVが高い場合は市場のピークを示唆し、低い値は底を示唆します。ハルビング前後のMVRVトレンドを監視することで、潜在的な価格反転ポイントを示す可能性があります。
2. ストック・トゥ・フロー（S2F）モデル：暗号通貨投資家の間で人気のあるS2Fモデルは、総ストック（流通供給量）とフロー（新規マイニングされたコイン）を比較することで、ビットコインの希少性を分析します。歴史的に、ビットコインの価格はS2F比率に密接に従っており、ハルビングイベントはこの比率に直接影響を与え、フローを減少させます。このモデルは、投資家がビットコインの減少する供給量の長期的な価格への影響を理解するのに役立ちます。
3. SOPR（Spent Output Profit Ratio）：SOPRは、ビットコインの売却価格と購入価格を比較し、全体的な市場の利益と損失を反映します。SOPRが1より大きい場合、売り手は利益で売却しており、1より小さい場合、損失で売却していることを示します。ハルビング期間中、上昇するSOPRは、投資家が資産を保持し、より高い利益を待っているため、強い市場を示す可能性があります。

オンチェーンインジケーターの戦略的適用 

ハルビングイベントが近づくと、これらのオンチェーンインジケーターの戦略的適用が重要になります。以下は、投資家が準備する方法です：

• リアルタイムで監視：オンチェーン指標はリアルタイムの監視を必要とし、ビットコインの高い市場ボラティリティにより状況は急速に変化する可能性があります。ライブデータを提供するプラットフォームやツールを利用することが不可欠です。
• 歴史的分析：これらの指標が過去のハルビングイベントに対してどのように振る舞ったかを研究することで、投資家は潜在的なトレンドをよりよく予測できます。
• 分析の多様化：単一の指標が完全な picture を提供するわけではありません。代わりに、それらを併用することで、市場センチメントと可能なトレンドのより包括的なビューが得られます。
• 情報に精通する：暗号通貨市場は、歴史的出来事や現在のトレンドだけでなく、ニュース、規制、技術的進歩によっても影響を受けます。投資家は、業界全体の発展に遅れを取らないようにする必要があります。

結論 

2024年の今後のビットコインハルビングイベントは、投資家にとって機会と課題の両方をもたらしますが、この荒々しい時代をナビゲートする鍵は、オンチェーンインジケーターを理解し活用することにあります。これらのインジケーター、例えばNUPLやNVTシグナルは、金融の羅針盤として機能し、市場センチメント、ネットワークヘルス、および取引ボリュームに対するビットコインの価値に関する洞察を提供します。歴史的データは、これらの指標が過去のハルビングイベント中に重要な役割を果たしてきたことを示しています。

簡単に言えば、オンチェーン指標は投資家の工具箱にある道具のようなものです。大工が家を建てるのにハンマーだけに頼らないように、投資家も単一の指標だけに頼るべきではありません。これらの指標をリアルタイムで監視し、過去の挙動を考慮し、分析アプローチを多様化し、より広範な市場動向について情報を得ることで、投資家はハルビングイベントを活用するチャンスが高まります。昔の諺にあるように「知識は力なり」であり、絶えず進化していくビットコインの世界において、その知識はオンチェーン指標に深く根ざしています。