ナスダック、米国上場を目指す中国企業に対する規則の強化を発表

ナスダックは木曜日、資本投資へのコミットメントを固めるために上場規則を改訂する計画を発表した。このイニシアチブはまた、市場の整合性を維持しながら投資家保護を確保することを目指している。 

証券取引所は、最小フリー・フロート要件の強化と、新規株式公開（IPO）時に調達された資本に関する計画を導入するよう提案した。ナスダックはまた、改訂された上場基準を満たさない企業の停止および上場廃止に関するより厳格な規則を提案した。

ナスダック、中国で事業を展開する企業を対象とする

🚨 ナスダック、小規模IPOおよび中国上場企業に対するより厳しい規則を提案：

🔹 パブリック・フロート最低額を$15M（従来は$5M）に引き上げ
🔹 時価総額が$5M未満の企業に対するより迅速な停止措置
🔹 中国のIPOは少なくとも$25Mを調達する必要がある

目標：ポンプ・アンド・ダンプの振れ幅を抑制し、流動性を高める。 pic.twitter.com/LZ10vMz8dX

— シェイファーズ・インベストメント・リサーチ (@schaeffers) 2025年9月4日

証券取引所の純利益基準の下では、上場するには少なくとも1,500万ドルのパブリック・フロートが必要となる。上場証券の時価総額が500万ドル未満で、上場基準の不備がある企業は、より迅速に取引所から停止および上場廃止となる。

ナスダックの新しい要件はまた 標的 中国で事業を展開する企業を対象としており、新規上場の手続きにおいて2,500万ドルの閾値を設定している。2,500万ドルの公募手続金閾値は、2020年の規則改正で取引所が設定した以前の2,500万ドルの基準と一致している。ナスダックの執行副社長であるジョン・ゼッカ氏は、目的は投資家保護と市場の整合性に焦点を当てることであると強調した。

ゼッカ氏はまた、改訂された基準は市場の現実と一致しており、公平かつ秩序ある市場の促進への企業のコミットメントを示していると述べた。彼によれば、このイニシアチブはまた、新興企業を投資家にとってアクセスしやすくするものである。 証券取引所 を介してサービスを提供しています。

「これらの新しい上場基準は、規制当局、米国取引所、市場参加者とともに、小規模企業の証券における取引行動を慎重に検討し、市場の整合性を保護し、投資家の保護を強化することを目的とした、必要な業界全体の取り組みの一歩を表している。」

–ジョン・ゼッカ、ナスダックの執行副社長兼グローバルチーフ・リーガル・リスク＆レジulatory・オフィサー。

ナスダックは、その改訂された基準が、米国取引環境におけるポンプ・アンド・ダンプスキームに関連する新たなパターンに対処することを求めている時期に導入されたと言っている。同社は、現在の取引環境に合わせて最小流動性基準規則を改訂する必要があったと述べた。取引所によれば、新しい公募上場要件は、関連性と有効性を維持するためのものである。

証券取引所は、中国ベースの企業に対する最小公募閾値を再導入したと付け加えた。このイニシアチブは、公的企業会計監視委員会（PCAOB）が監査人を検査できなかった制限市場に対して同社が設定した以前の基準にも基づいている。 

ナスダック、SECおよびFINRAとの協力計画 

ナスダックはまた、潜在的な操縦的な取引活動を報告することにより、証券取引委員会（SEC）および金融業界規制当局（FINRA）との関係を強化する計画である。このイニシアチブはまた、米国取引市場環境における高い基準を維持するために、国内外の規制当局との取引所の協力を強化することを目的としている。

提案された規則は依然として SECの承認待ちであり、取引所は変更を迅速に実施したいと考えている。初期上場プロセスにある企業は、以前の基準の下でプロセスを完了するために30日間が与えられ、その後、新しい上場要件が開始される。 

ナスダックはまた 計画 SECの承認から60日後に企業の停止および上場廃止を開始する予定である。先月、米国証券取引所は、10営業日連続で0.10ドル未満で取引されている企業の停止および上場廃止を提案した。ナスダックはまた、直近の1年以内に株式併合を実施した企業には追加のコンプライアンス期間なしで、取引所上で1ドル未満で取引されている企業に対して360日間の猶予期間を発行した。

SECはまた、米国で取引する外国企業の lighter な米国報告要件の恩恵を受ける資格について、ナスダックからのコメントを求めた。証券取引所は、外国企業を米国に誘致することへの関心をバランスさせながら、米国の公開市場のすべての投資家を保護する必要性を述べた。