- アルゼンチンで中間選挙が行われており、市場は緊迫している。この選挙の結果次第で、ミレイ氏の経済改革を成立させる能力が決まる。
- ペソは過去最低を更新し、トレーダーたちは投票後にさらなる切り下げが起こると見込んでいる。
- ミレイ氏の政党は過半数ではなく、議会で影響力を高めるために強い得票率が必要だ。
アルゼンチンで投票が行われており、市場はすでに動揺している。中間選挙の最中、ペソや債券に関わる誰もが、政治を愛しているからではなく、ハビエル・ミレイ大統領の自由市場計画の行方が宙に浮いているため、分単位で注視している。
先月の激しい売り抜けは、物事が方向性を失ったときに何が起こり得るか投資家に思い出させ、今回の投票は残された希望を断ち切るか、ミレイ氏にもっと時間を稼ぐかのどちらかになるだろう。中間はない。
下院議員の半数と上院議員の3分の1が改選対象となっている。
ミレイ氏の政党「ラ・リベルタ・アバンサ（LLA）」は依然として小規模だ。下院257議席のうち37議席、上院72議席のうちわずか6議席しか握っておらず、過半数獲得は数学的に不可能である。
しかし、それが重点ではない。LLAが35％以上を獲得するか、あるいは「フエルサ・パトリア」野党よりも多くの票を得られれば、アナリストたちはペソの混乱が今だけ落ち着くかもしれないと指摘している。
ペソ安が進む中、ミレイ氏は議会での勝利を追求
アルゼンチンペソは厳しい状況にあります。今週初め、1ドルあたり1,490ペソという過去最低値を記録しました。トレーダーたちは、ミレイ氏が何を言おうと、さらなる切り下げに賭けています。
“There is a great deal of uncertainty,” said Nery Persichini, head of strategy at GMA Capital. “The better the government performs, the stronger the peso and other assets will be. If it loses badly, Monday will be very sour.”
この悲観論は、先月ミレイ氏の候補者が州の選挙で惨敗してから高まり始めた。その後、議会での複数の敗北がパニックを誘発し、ペソが攻撃を受け、計画外の切り下げの囁きが飛び交うようになった。
彼が政治的に生き残れないと考えた者もいたが、むしろ彼は二倍の努力を続け、今や彼の立法議案（税制、労働、緊縮財政）すべてがこの投票にかかっている。
これらの状況にもかかわらず、ミレイ氏は海外からの支援を受けました。米国財務省がアルゼンチンの通貨市場に直接介入し、中央銀行が200億ドルのスワップラインを確保するのを支援しました。しかし、この救命措置は出血を止めるには至っていません。
グローバルファンドは撤退を続けており、国内の預金者は投票終了と同時に為替レートが下落すると予想し、ペソをドルに素早く換えている。
また、政治的な計算もある。ミレイ氏のチームは過半数を取る必要はないことを理解しており、中道政党を協力させるのに十分な数字さえ得られればよいと考えている。
「問題となるのは、ミレイ氏が議会で法案を通過させるのにどれだけのコストがかかるかだ」と、政治コンサルティング会社Isonomíaの責任者フアン・ジェルマーノは語った。「結果は非常に重要であり、勝利と敗北の間の線は非常に細い。」
経済と改革の停滞により不満が高まる
ミレイ氏の2023年のキャンペーンメッセージは、腐敗排除と緊縮財政だった。しかし2025年になり、その両方が批判に晒されている。
アルゼンチンの経済は5月以来縮小しており、インフレ率は大幅に低下した（2024年4月の289％から現在の32％へ、7年ぶりの低水準）が、賃金や年金は取り残されている。人々は怒っている。
それに加えて複数の腐敗スキャンダルが加われば、信頼の問題はさらに悪化する。
世論調査では接戦となっている。LLAの得票率は34％から42％の間で推移しているが、「フエルサ・パトリア」に対する優位性は低下している。
UBSの戦略家ペドロ・キンタニージャ＝ディックは、市場は自信を持っていないと指摘した。「強力な結果は期待していない」と彼は述べ、「期待値は30％台前半にある」と語った。
ペソの将来は脆く見える。アナリストたちは政府が現在の為替レートのバンドを維持できるかに疑問を呈している。
防衛のために数十億ドルがすでに費やされた。大半の人はこの防衛を一時的なものと考えている。多くの人は、ミレイ氏が投票終了後にペソの下落を許すのを待っているだけだと推測している。
トランプ氏はさらに圧力をかけた。ミレイ氏の計画が選挙で失敗した場合、自政権は支援を打ち切ると公に警告した。
このメッセージは、利回りの上昇を注視していた債券保有者を中心に、さらに自信を揺さぶった。
最後のキャンペーン集会で、ミレイ氏はこれを転換点と呼んだ。「100年ぶりに、この国の未来を変える機会が訪れた。この機会を無駄にするな」と彼は語った。
しかし、LLAが decent な結果を出せなければ、アルゼンチンでの次の大きな動きは、彼の手の届かないところで行われるかもしれない。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
