ECBのラガルド氏、EU外のステーブルコインに対するより厳しい規則を提唱

欧州中央銀行（ECB）総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏は、政策立案者に対し、欧州連合（EU）の「堅牢な」暗号資産市場に関する規則（MiCA）の枠組みに含まれないステーブルコインに対する監督を強化するよう呼びかけました。

ラガルド氏は水曜日、第9回欧州システミックリスクボード会議で、画期的な暗号資産規制（MiCA）の対象となるエンティティがEU外のエンティティと協力してステーブルコインを発行する場合、EUの立法府が介入すべきだと述べました。 

彼女は、これらの発行者は、本国市場に「堅牢な同等性制度」が整備されていない限り、EUでの操業を禁止されるべきだと述べました。彼女はその後、これらの措置は「EUの事業者が認可されていることを示す明確な境界線」を導入し、EUの投資家が追加の償還リスクを負わず、発行者がトークンによって完全に準備されていることを意味すべきだと主張しました。

「パニック売りが発生した場合、投資家は自然に最も強力な保護措置を持つ管轄区域、おそらくはMiCARが償還手数料を禁止しているEUでの償還を優先するでしょう」とラガルド氏は述べました。「しかし、EUに保有される準備金は、そのような集中した需要を満たすのに不十分である可能性があります。」

米国のステーブルコイン規則が欧州のデジタル通貨計画を再構築する可能性

ステーブルコインは、価値を維持するように設計された暗号通貨で、米ドルやユーロなどの基盤となる資産に価値を固定しています。 aに関する議論 デジタルユーロ は、欧州中央銀行の当局者たちの間で長年続いてきました。それでも、最近の勢いは、特に米国でのステーブルコイン立法の可決によって駆動されている可能性があります。

7月、米国議会は、ステーブルコインに 規制枠組み を提供する法律を承認しました。これは、ドル連動トークンの発行者にとって有益となる可能性があります。

ECB執行委員会のピエロ・チポローネ氏は4月、これらの政策が広範な影響を及ぼす可能性があると警告しました。「米国の政府の政策は、手数料とデータのさらなる損失だけでなく、ユーロ預金が米国に移行し、国境を越えた決済におけるドルの役割がさらに強化される結果をもたらす可能性があります」と彼は述べました。

監督への懸念が高まる中、グローバルなステーブルコイン競争が激化

米国で法律が実施に向けて一歩進む中、EU当局者がステーブルコインの扱いを検討している間、中国も元建てコインを計画している可能性があります。

8月の報道によると、中国のデジタル元貨の遅れた展開の後、中国政府は人民建てのステーブルコインを構想していることが示されました。月曜日時点で、当局者は、ドルの役割を強化する米国の取り組みに対応して検討されているように、国営ステーブルコインを推進するかどうかを発表していませんでした。

ノーベル経済学賞受賞者のジャン・ティロール氏も、ステーブルコインの「不十分な監督」について警告し、トークンが将来の金融危機の際に崩壊した場合、政府が数十億ドルの救済措置を余儀なくされる可能性があるとしています。

2014年のノーベル経済学賞受賞者であるティロール氏はフィナンシャル・タイムズとのインタビューで、監督の欠如と、デジタルトークンを裏付ける準備資産への疑問が生じた場合の預金者パニックのリスクについて「非常に、非常に心配している」と述べました。

テザーやサークルなどの企業が実世界資産にペッグしたステーブルコインは、7月に銀行が独自のドル連動デジタル資産を作成することを可能にする米国法が可決された後、人気を集める準備ができています。 

グローバルなステーブルコインの使用量はすでに約2,800億ドルに達しており、ドナルド・トランプ大統領は、それらがメインストリーム金融の基盤としての役割を提唱しています。

小売ユーザーはそれらを「完全に安全な預金」と見なす可能性がありますが、ステーブルコインは損失の原因となり、高コストの政府主導の救済措置を求める声を引き起こす可能性があります。 ティロール、トゥールーズ経済大学教授。

彼は、ステーブルコインを米国政府債券で裏付けることは、基盤となる資産の相対的に低い利回りにより人気がなくなる可能性があると警告しました。ティロール氏は、 国債債務の利回り が数年間低かった過去の例を引用し、インフレ後の支払いすら困難だったと指摘しました。

彼は、ステーブルコイン発行者が、より高いリターンを提供し、リスクが高い代替資産への投資という「誘惑」に駆り立てられる可能性があると警告しました。