Kraken、裁判所がSECのトークンを証券とする主張を却下したと発表

米国の連邦裁判所裁判官であるWilliam H. Orrick裁判官は、SECの主張を却下するKrakenの試みを最近退けました。SECは、Krakenでの暗号通貨取引の一部が投資契約であり、それらが証券に該当すると主張しようとしていました。 

もしそれらが証券であれば、SECの規則や規制の対象となります。しかし、裁判官はSECの主張を完全に受け入れませんでした。代わりに、SECの主張には一定の妥当性があると考え、少なくとも訴訟を存続させるのに十分な根拠があると判断しました。

しかし、Krakenのチーフ法務責任者であるMarco Santori氏は、これを敗北とは見ていません。むしろ、彼によると、裁判所の決定はKrakenと暗号通貨コミュニティにとって部分的な勝利のようなものです。 

Marco氏は、裁判所がSECの「トークンは証券である」という主張に対して、 basically 軽い警告を与えたと述べています。「Krakenで取引されているトークンのいずれも証券ではありません」と彼は宣言しました。 

Marco氏はさらに、トークン自体は証券ではないものの、そのトークンの使用方法やそれを取り巻く合意によっては、証券と見なされる可能性があることを裁判所が認識したと付け加えました。

彼は、この判決が、SECの「暗号資産証券」理論が、彼自身の言葉で言えば「最善でも不明確で、最悪では混乱を招くものである」とするKrakenの立場を支持するものだと述べた。 

そして、裁判官はある程度その見解に同意したようだ。裁判所はSECの戦術を批判し、SECがしばしばKrakenの発言をねじ曲げて、「書面による契約」が何らかのものを証券とするために必要であるかのような印象を与えていたと指摘した。 

しかし、それはKrakenの立場ではなく、裁判官はSECがそれを免れるのを許さなかった。ただし、裁判官は事件を証拠開示（ディスカバリー）の段階へ進めることを認めた。これは何を意味するのか？ つまり、SECはKraken上のすべてのトークンを証券であると主張するだけでは済まなくなるということだ。 

SECは、取引一つひとつを丹念に調べ、それを証明する必要がある。そして、それは長く、混乱を極めるプロセスになるだろう。

裁判所の決定は、SECにKraken上の各取引がHoweyテストの基準を満たすことを証明させることを強制した。Howeyテストは、投資契約とみなされるものを定義するために使用される基準である。 

マルコは、SECがその主張を証明できないと確信している。彼はこう述べた。 

「我々はディスカバリーを通じてこれを証明することを楽しみにしている。Krakenは戦い、Krakenは勝つ。」

SECが現在の執行による規制アプローチを維持したい場合、彼らは膨大な作業量に直面している。考えてみてほしい：この判決の下では、数百万、あるいは数十億の取引が精査される可能性がある。 

これはSECにとっても、標的となっているあらゆる暗号資産企業にとっても悪夢のシナリオだ。マルコはこの機会を捉え、SECの戦略全体に対してさらに批判を浴びせ、それが非効果的で過度に攻撃的であると指摘した。 彼は 次のように主張した。 

「業界への明確さの提供、消費者の保護、ブロックチェーン技術の成長の促進のために、議会は包括的な市場構造フレームワークを可決しなければならない。」

一方、オリック裁判官は、判決の中で、Krakenが取引活動から4300万ドル以上（2020年から2021年の間）というまとまった利益を上げていることに言及した。

SECはこの点を突いて、Krakenが手数料を徴収し、取引にほとんど制限を設けていないという収益構造が、これらの取引の一部が実際には証券であることを示唆している可能性があると示唆した。

しかし、裁判所はより多くの証拠なしにその論説を完全に受け入れなかった。