米国上院議員は、stablecoinsがどのように発行され、支援されているかについての法的規則を最終的に設定する法案である天才法を可決する準備をしています。
この法律により、これらのドルが支援するトークンの背後にある企業は、銀行の資金と同じように銀行に埋蔵量を保管したり、財務を購入したり、銀行にお金を貸したりすることができます。ポイントは、従来の銀行システムに噛み付き始めている暗号の急速に成長する部分を規制することです。
本当の問題は、スタブコインが銀行からお金を削除するかどうかではなく、そうではありません。
誰かが実際の米ドルを使用してスタブコインを鋳造するとき、発行者はそれらのドルを埋蔵量に入れる必要があります。そのお金は失われていません。それは、銀行口座、政府の債務、または買戻し契約と呼ばれる短期貸付取引に移動します。
しかし、ここに変化があります。そのお金は、もはや250,000ドル未満の低リスクの政府保険の口座に座っていません。代わりに、2回目のパニックヒットを消滅させる可能性のある大規模で無保険のアカウントに積み上げられ、かつて安定した小売 cash が不安定な企業の cashになります。そして、その cash 、物事が横向きになるとき、長く続きません。
Stablecoinsは、預金と保険に圧力をかけます
JPMorgan Chaseのアナリストは、Stablecoinsは基本的にマネーマーケットファンドのデジタル形態であると書いています彼らの言葉では、「銀行の預金はそのような変化によって「破壊される」のではなく、単に他の経済エージェントに移されます。」
問題は消失するのではなく、露出です。銀行が終わるのは、よりリスクです。そして、それはそれが乱雑になるところです。欧州中央銀行の研究者はそれをはっきりと呼びました：
「Stablecoin発行者から預金を集めることは、銀行の安定した資金源として機能する可能性のある小売預金を変革します。
それが規制当局を怖がらせるものです。あまりにも多くの人々が被保険者の預金をスタブコインに移動させると、銀行は脆弱な資金調達構造になります。そして、それはすでに以前に起こっています。
2023年3月、USDCの背後にある同社のCircle Internet Groupは、崩壊しているため、30億ドル以上をシリコンバレー銀行から移動しようとしました。しかし、FDICが引き継ぐ前に移籍は解決しませんでした。さらに悪いことに、USDCは複数の取引所で1ドルを下回り、ドルペグを失いました。
その公開提出で、サークルは、規制当局がSVBのすべての預金を保証した後にのみ脱臼が終了したことを確認しました。
最大の銀行は生き残りますが、小さな銀行はヒットします
サークルはまた、それが埋蔵量の管理方法を変え、その cash の「大多数」を、バンクオブアメリカ、JPモルガン、シティグループ、ウェルズファーゴなどの世界的に重要な銀行とともに保持していると述べました。
これらの巨人は流動性のために構築されています。なぜなら、彼らはすでに大きなスイングを乗り切るのに十分な高品質の資産を保持する必要があるため、Stablecoin発行者が数十億人を動かし始めたときに彼らに優位性を与えます。
しかし、そのために小さな銀行は建設されていません。毎日の貯蓄者が定期的な支出と短期貯蓄のためにスタブコインを使用し始めた場合、小さな銀行が最初にそれを感じています。彼らの最大の強さである政府が保険をかけている小売預金は、食事をします。彼らの主な利点は弱点になります。
そして、もっとあります。現在、いくつかの大手銀行は、現在、安定したものを発行する可能性について議論しています。 Wall Street Journalは、米国の主要銀行がStablecoinを共同で発売するために早期に協議していると報告しました。それは、小規模な機関からさらに多くの力を引き離すでしょう。
すでにグローバルファイナンスを支配している同じ銀行が、独自の暗号支援ドルを鋳造し始めた場合、彼らはただ保護区をホストすることはありません。彼らはパイプライン全体を制御します。
一方、Stablecoins周辺の生態系は成長しています。人々は、これらのトークンを保持するためだけに利回りを獲得し始めています。そして、現在、トークン化された財務省の市場があります。つまり、人々は銀行に触れることなく政府債務で利益を得ることができます。それは、銀行が金利を引き上げるようにさらに圧力をかけ、彼らの利益に食い込んでいます。
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