JPモルガン、暗号通貨のデリスク化緩和により安定化の初期兆候を視認

JPモルガンのアナリストによると、暗号通貨のデリスク化が和らぎ、暗号通貨ETFフローやその他の指標に安定化の初期兆候が見られています。レポートで、Nikolaos Panigirtzoglou管理ディレクター率いる銀行のアナリストは、「1月の底打ちの兆候は、パープス先物およびCME先物のポジションプロキシにおけるその他の暗号通貨指標でも確認できます」と指摘しています。

12月、複数の投資家が ビットコイン およびイーサリアムから資金を引き揚げましたが、同時に、株式ETFは過去最大の月間流入である2,350億ドルを世界的に記録しました。銀行は、この違いが、年末に向けて投資家による暗号通貨エクスポージャーの大幅な後退を反映していると指摘しました。

しかし、今月1月、複数の指標がデジタル資産市場の安定化が始まっていることを示唆しています。

ステーブルコインも、JPモルガン・チェースの第4四半期決算電話会議で重要な話題となりました。経営陣はブロックチェーン技術への支持を示しつつ、特定のステーブルコインの設計が規制された銀行システムに脅威をもたらす可能性があると警告しました。

これらのコメントは、アメリカン・バンカーズ・アソシエーションによる最近の業界ロビー活動およびデジタル資産立法に関連する議会の審議を踏まえ、EvercoreのアナリストであるGlenn Schorrからステーブルコインに関する質問を受けたことへの回应でした。

この質問への回答として、JPモルガンの最高財務責任者（CFO）であるジェレミー・バーナム氏は、同銀行の立場はステーブルコインの発行に関するガードレールを確立することを目的とした「GENIUS法」の意図と一致すると述べました。

バーナム氏は、従来の銀行業務を複製しながら同等の監督がない、利子付きステーブルコインの使用に対して警告を発しました。

「銀行規制の何百年もの歴史の中で開発された関連するプラデンシャルセーフガードなしに、銀行のすべての特徴、利子を支払う預金に非常に似たものを含む、銀行の並行システムを作成することは、明らかに危険で望ましくないことです」と彼は述べています。

JPモルガンのアナリストたちは、MSCIの動きが市場の安定性を向上させる可能性があると指摘しています。

現在のETFデータによると、JPモルガンは 日本で暗号通貨ETFを販売する準備ができているのは誰か？ 小売投資家と機関投資家の両方が、ポジションの縮小をほぼ完了した可能性があると述べています。同氏は「これらすべての指標を総合すると、2025年第4四半期における小売および機関投資家による以前の暗号資産ポジションの縮小は、おそらく終わったと考えられます」と記しています。

アナリストたちはさらに、 MSCIの決定 が2026年2月のベンチマークに暗号資産関連企業を含めることで、市場の安定性を大幅に強化するのに役立つ可能性があると指摘しました。MSCIが後でこれらの企業を再評価する意図はあるものの、今回の動きはStrategyのような企業に短期的な緩和策となり、インデックス変更による強制的な売却の可能性を低減させると主張しています。

さらに、昨年第四四半期の暗号資産の下落を駆動した要因について話した際、アナリストたちは、流動性の悪化は常に要因の一つではあるものの、最近の修正の「最も可能性の高い原因ではなかった」と述べています。

彼らは市場の広がりや、CMEビットコイン先物およびビットコインETFへの取引量の影響などの指標を指摘し、流動性の問題が下落の原因ではなかったと結論付けました。彼らは、暗号資産市場の修正は主に、MSCIが10月10日にStrategyについて発表したことに伴うリスク回避によって駆動されたと説明しました。

彼らはさらに、「良いニュースは、1月の暗号資産フローおよびポジショニング指標に安定化と底打ちの兆候が見られ、投資家による以前のポジション縮小がほぼ終わったことを示唆していることです」と述べています。

BitwiseのCIOは、暗号資産プレイヤーは10月10日の清算イベントを過ぎたと述べる

最近、 Bitwise チーフ・インベストメント・オフィサー（CIO）のマット・ハウガン氏は、デジタル資産が今年新たな記録水準に達するためには3つの条件が満たされる必要があると主張し、その1つはすでに作用している可能性があると言いました。

彼は、10月10日の市場ショック後、投資家は大型ヘッジファンドが強制的に売却を余儀なくされ、継続的な下落圧力につながると懸念していたと指摘しました。しかし、彼は、年末までに大幅なポジション縮小が行われた可能性が高く、2026年初頭の市場パフォーマンスは、オーバーハンガー（懸念材料）がもはや投資家を引っ張っていないことを示していると述べています。

さらに、ハウガン氏は Gould氏はまた、, 現在議会を通過中のものであり、立法上まだ必要とされていることの一部分に過ぎないと付け加え、その可決が重要なマイルストーンになると述べています。

彼は、安定した株式市場の背景も暗号資産にとって重要だと述べましたが、明確な相関関係はないものの、S&P 500の急激な売り抜けがリスク資産全体に圧力をかける可能性があると付け加えました。現在、市場は不況の発生確率が低く、株式にとって好調な見通しを示していますが、リスクを完全に否定することはできません。

全体として、デジタル資産の将来は明るく、機関投資家の関心の高まり、ステーブルコイン、およびトークン化市場の成長、そして2025年初頭に始まったより好ましい規制シフトの遅れた便益が実現しつつあります。

Bitwiseは、政策開発が順調に進み、広範な市場が良好に機能する限り、暗号資産の年初の強さが続くと予想しています。