日本、ステーブルコインの裏付けとなる債券に関する意見募集を開始

日本の金融庁（FSA）は現在、ステーブルコインの裏付けとして使用できる債券に関する新しいルールについて、公衆の意見を募集しています。 

金融庁の公衆の意見募集期間は2026年2月27日まで続き、その後、すべての意見がレビューされ、その結果は2025年後半の以前の調査結果とともに発表されます。

日本がステーブルコインのルールを精緻化する 規則

日本の金融庁（FSA）は、ステーブルコインの「裏付け資産」として機能できる債券の種類に関する、2月27日まで続く公衆の意見募集期間を正式に開始しました。

政府は、2025年（令和7年）に改正された「資金決済法の一部を改正する法律」の実施に伴い、ステーブルコインが真に安定していることを確保したいと考えています。

新しい草案通知は、ステーブルコイン保有者を保護するために使用される「特定信託受益権」という法的構造を対象とし、明確にしています。許可される債券を正確に指定することで、FSAは、ステーブルコイン発行元が突然の引き出し要求に直面した場合でも、消費者が債券保有分を価値の損失なしで迅速に売却できるようにすることを目的としています。

金融庁（FSA）の新しい草案は、準備資産として保有される資産の質と流動性に焦点を当てています。その完全なリストには高格付証券が含まれますが、主な焦点は日本国債（JGB）や他の高格付債務証券にあります。

高品質な債券に準備資産を制限することは、日本におけるステーブルコインのための「囲い込み」を作り出し、それらをボラティリティの高い暗号資産ではなく、従来の銀行預金により近いものに変えます。

公衆の意見募集期間により、業界の専門家や市民は、これらの債券要件が厳しすぎるのか、現在の市場に適切なのかを評価することができます。参加者は、意見の理由とともに氏名を提供する必要があります。

FSAは、個別の意見には回答しないとし、結果は2025年後半の以前の調査結果とともに公開されると述べています。フィードバックのレビューが完了すると、新しいルールが正式に発表され、施行されます。

日本の新しい規制は、銀行や証券会社の運営方法を変えるでしょうか？

ステーブルコイン立法に加え、今回の改正では、銀行、保険会社、暗号資産サービス業者を含む幅広い金融機関に対する新しい「事務所ガイドライン」と「監督ガイドライン」も導入されます。

より多くの日本の伝統的な企業がデジタル資産分野に進出するにつれ、金融庁（FSA）は監督を強化しています。例えば、SBIホールディングスは、USDCステーブルコインの発行元であるCircleと緊密に連携し、規制されたドル建てトークンを日本市場に導入しています。

同様に、三菱UFJフィナンシャルグループ（MUFG）は、さまざまなステーブルコインやトークン化資産を発行するために設計された「Progmat」プラットフォームを開発しました。MUFGは、みずほ銀行と三井住友銀行（SMBC）とともに、企業間のクロスボーダー決済のためのステーブルコインをテストするための「概念実証」の承認を最近受けました。

「監督ガイドライン」は、銀行や保険会社が暗号資産を扱う子会社をどのように扱うべきかを具体的に規定しています。

FSAは、暗号通貨市場のリスクが従来の銀行システムに影響を与えないことを確保したいと考えています。証券業者にとって、新しい「事務所ガイドライン」は、ステーブルコインを指す日本の法的用語である「電子決済方法」に対して厳格なルールを設定しています。