IMF、正式なルールを超えたステーブルコインのリスク監視の原則を発表

IMFは成長を続けるステーブルコインセクターに関する包括的な分析を発表し、現在の世界的な規制が課題に効果的に対処できるかどうかを評価した。

IMFは木曜日に発表した「ステーブルコインを理解する」と題した報告書の調査結果の中で、米国、英国、日本、欧州連合などの国々がステーブルコインの規制枠組み策定の取り組みにどのように取り組んできたかを調査した。

IMFの報告書は、新たな規制がマクロ経済と金融の安定性に対するリスクの軽減に役立つ可能性を強調した。 しかし、dentを特徴とする不均衡な環境も 。

IMFはソーシャルメディア上で、テーブルコインは金融アクセスを拡大しイノベーションを促進する可能性がある一方で、通貨代替や市場の変動を引き起こす可能性もあると述べた。規制に関する国際協力は不可欠である。IMF は金融安定理事会（FSB）、国際決済銀行（BIS）などと協力して「ギャップを埋め、監督を強化する」と付け加えた。

ステーブルコインの拡大は市場の非効率性とリスクを高めているのでしょうか?

をまたぐ新たなステーブルコインの急増は、 異なるブロックチェーン 相互運用性の欠如に起因する非効率性への懸念を引き起こしていると述べた。また、こうした増加は、規制枠組みや取引上のハードルの違いにより、各国間で格差や障害を生み出す可能性があると指摘した。

ステーブルコインの規制は当局が（特定の）リスクに対処するのに役立つものの、強力なtron政策と堅牢な制度が（…）第一の防衛線となるべきであり（…）国際的な連携がこれらの問題を解決する鍵となる。

IMF

報告書によると、時価総額で最大のステーブルコインであるテザーのUSDTとサークルのUSDCは、「主に」短期米国債、米国債を担保としたリバースレポ、および銀行預金によって裏付けられている。USDCの準備金の40％、USDTの準備金の約75％は短期米国債で構成されており、テザーのステーブルコインは準備金の5％を Bitcoin。

世界中のステーブルコインの大部分は米ドルにペッグされたものです。しかし、少数の発行者はユーロなど、異なる通貨建てのコインを発行しています。12月時点で、市場規模は3,000億ドルを超えています。

米国のGENIUS法とEUのMiCAは異なるステーブルコインの枠組みを創出する

に署名し、成立したことを受けて GENIUS法 がdent 、規制当局は米国における決済ステーブルコインのための包括的な枠組みの構築に取り組んでいます。この法律は、厳格な準備金要件を課し、 利回りのあるステーブルコインを禁止し、ステーブルコイン発行者を米国の金融システムに正式に統合します。

ブロックチェーンセキュリティ監査会社CertiKの新しいレポートによると、アメリカのステーブルコイン規制への新たなアプローチは世界の流動性の流れを再形成し、欧州連合の暗号資産市場（MiCA）体制との大きな構造的分裂を引き起こし、事実上米国とEUの別々のステーブルコイン流動性プールを生み出しているとのことだ。

報告書によると、米国のデジタル資産市場は2025年に規制の明確化の新たな段階に入り、連邦法と行政改革はデジタル資産の発行、取引、保管方法について大まかに一致している。

この枠組みは米国の発行者に待望されていた規制の確実性を提供する一方で、EUのMiCA制度との世界的な溝を深め、米国に別の流動性プールを生み出し、事実上世界のステーブルコイン市場を断片化することになる、と報告書は警告している。

このため、CertiK は、ステーブルコインの流動性が管轄区域ごとに高度に細分化され、新たな国境を越えた決済問題が発生し、地域的なステーブルコイン裁定取引につながる可能性があると予想しています。

欧州連合のMiCA制度は、米国のGENIUS法の額面全額償還の要件とステーブルコインの利回り禁止に従っているにもかかわらず、規則により発行者の準備金のかなりの部分をEUに拠点を置く銀行で保有することが義務付けられているため、銀行の集中リスクが加わったことで抵抗に遭っています。 

テザー社のCEO、パオロ・アルドイノ氏は、部分準備制度の下では銀行が預金のかなりの部分を貸し出すのが通例であるため、このような構造は発行者に「システムリスク」をもたらす可能性があると警告した。