香港は元建てステーブルコインの推進が北京の影響で停滞する中、元への賭けに注力

立法会でのブリーフィングにおいて、香港の財務長官は同市のオフショル・人民元事業を拡大するための一連の措置を列挙した。

一方で、すでに2行がステーブルコイン発行許可を取得しており、財務長官は今年後半に仮想通貨ライセンス法案が成立するとの約束を行った。

香港の立法議員は仮想通貨ライセンス法案を導入するのか？

金融サービス・財政担当官クリストファー・ホイは、 委員会に対し 「金融は2026年から2030年まで実施される新たな『第1次五カ年計画』および2026年の施政方針演説において、香港最大の強みと位置づけられている」と述べた。

胡志剛氏は、香港金融管理局（HKMA）が中国人民銀行と通貨スワップ協定の最適化について協議中であると発表した。HKMAは7日物のオフショルン元流動性入札制度を導入し、オフショルン元金利曲線を補完するための短期債務証券を検討している。

香港取引所（HKEX）はETFの基準となるオフショルン人民元債券指数を別途準備しており、11月からはノースバウンド・ボンドコネクトの保有額が3つのHKEX清算会社間で担保として利用可能になる。

香港のオフショルン元貸出額は2025年に過去最高の9,350億元に達し、債券発行額は2年連続で1兆元となった。HKMAは人民元業務施設を5,000億元に拡大し、融資期間も3年に延長した。

スピーチの中で胡氏は、政府の支出は主に香港ドルで行われると述べた。香港は人民元とのリンクや変動相場制への移行ではなく、香港ドルを米ドルにペッグする体制を維持する。

また胡氏は、今年中に仮想資産の取引、保管、助言、管理サービスを含むライセンス制度を整備するため改正法案を提出すると表明した。

一方、ステーブルコインの発行はすでに始まっている。2025年8月1日に「ステーブルコイン条例」が施行され、同年9月末までに36件の申請があった。 Cryptopolitanは6月に報じた それら36件の申請のうち、最初の2つの発行ライセンスが付与されたこと。

政策演説では、証券・先物委員会に対し、認可プラットフォーム上で規制対象のステーブルコインの取引を促進するよう指示されているが、そのためのインフラはほとんど整備されていない。

香港の認可済みステーブルコイン発行者はどのように運営されているのか？

HSBCは9月30に 香港ドル建ての次期コインを「HSBC RedCoin」と命名したと発表した。同社は、まずPayMeウォレットおよびモバイルアプリ限定で、下半期にローンチする計画だ。

銀行が行った1,000人以上の顧客を対象とした調査では、74%が少なくとも1つのステーブルコインの利用事例を挙げることができたものの、四分の一がこれらのトークンが政府発行であると誤って認識していた。

2つ目のライセンスは、スタンダードチャータード、HKT、Animoca Brandsが出資するベンチャー企業Anchorpoint Financialに交付された。同社は8月、プロフェッショナル投資家の限定グループを対象に、香港ドル建てトークン「HKDAP」のテストを開始した。

両方のライセンス保有者は、元安に連動するものではなく、香港ドルペッグを採用しています。 2月の通達 中国人民銀行（PBOC）および他の7つの機関による通達は、国内外を問わず認可されていない元安ステーブルコインを禁止し、中国の長年にわたる暗号資産規制を強化するとともに、海外で人民元ペッグのコインを発行するには承認が必要であるとの警告を出しました。