- 金は今月ほぼ10%上昇し、3,830ドルの新史上最高値を更新しました。
- 中国は上海黄金取引所を通じて他国の金を保管する提案を行っています。
- 中国人民銀行の目的は、世界における米ドルへの依存度を低下させ、人民元の貿易を拡大することです。
金は本日、過去最高値となる1オンスあたり3,830ドルを突破し、9月だけでも10%以上の上昇となっています。この急騰は、中国が主権金準備の新たな拠点となるという野望を強め、グローバルな貴金属市場に深く進出していることによるものです。
北京は数ヶ月間、友好国の中銀に、新しい金購入分を中国国内に保管するよう説得してきました。東南アジアの少なくとも1か国がすでに興味を持っているとされています。
この取り組みは、中国人民銀行（PBOC）を通じて上海金取引所（SGE）によって調整されています。中央銀行が2014年に設立したSGEの国際ボードは、貴金属を保管倉庫で保有する役割を担うよう位置づけられています。
この金は、古い準備金から移転されるものではなく、新たに取得されたものであり、中国領土内に留まりながら、各国の公式保有高にカウントされます。PBOCは、米国、英国、スイスに依存しない、物理的な代替手段をこれらの国々に提供したいと考えています。
西側が地歩を固めようとする中、中国は金の戦略を拡大
この計画は、ドルの世界的な支配力を弱め、人民元を国際通貨として押し上げる北京のより大きな推進力にぴったりと合致しています。地政学的ショックへのヘッジとして金を積み増す国々が増える中、中国は物理的にその金を預かることを提案しています。これは軽視できない動きです。国家資産の保管は信頼、影響力、そしてレバレッジを構築します。しかし、中国はまだ世界の金の地主ではありません。
イングランド銀行は依然として5,000トン以上の準備金を保有し、約6,000億ドル相当で世界をリードしています。ロンドンは最も活発なグローバル市場であり続けています。一方、世界ゴールド評議会の数字によると、中国は中央銀行の保有高で5位にランクされています。それでも、ジュエリーや投資用バーを通じた国内需要では世界をリードしています。
北京はまた、金の購入、売却、保有を容易にしています。SGEは今年、人民元建て取引を促進するために香港で初の海外保管庫と契約を開設しました。また、PBOCは輸入制限を緩和し、貴金属の流入を維持する別の動きを行いました。一方、価格は2年間でほぼ倍増し、1980年のインフレ調整済みピークをも超えました。ゴールドマン・サックスは、民間国債保有者のわずか1%が金に切り替われば、ラリーは5,000ドルまで続く可能性があるとしています。
過去のサイクルが、金を押し上げる現在の恐怖を説明する
上昇圧力はドルだけではありません。金価格はポンド建てで約2,800ポンドという過去最高を更新し、最も硬貨の一つと見なされるスイスフランでも急騰しています。Bloomberg Markets Liveのストラテジストであるヌール・アル・アリ氏は、指摘したところ、金価格は年初来でスイスフラン建てで25%、ポンド建てで33%、米ドル建てで驚異的な44%上昇しています。
エディンバラで行われた先月の「Merryn Talks Money」パネルでドミニク・フリズビー氏が冗談めかして言った古い言葉があります。「ポートフォリオの5%を金に持ち、上がらないことを祈れ」と。しかし、金は上がり続けており、これは単なる市場のノイズではありません。それは恐怖、つまりインフレへの恐怖だけでなく、国家が他国の通貨を信頼しなくなったときに何が起こるかという恐怖に関係しています。
私たちはこれ以前にも見てきました。1980年にピークを迎えた後、金は約20年間価値を失い、1999年に底を打ちました。しかし、2000年代に中国の経済が爆発し、西側の債務が積み上がったとき、金は戻ってきました。2008年のクラッシュ後、2011年まで再び急騰しましたが、その後2016年まで痛ましい下落が続きました。
そこから、金を蘇らせた2つの大きな出来事がありました。第一に、ドナルド・トランプの2016年の選挙とブレグジットが世界的なリスクを押し上げました。第二に、2015年は米国と英国でのデフレの終了を意味し、その後もインフレが続きました。その後、コロナ禍が訪れ、金は再び動き始めましたが、激しく振れながらも決して暴落しませんでした。本当の急成長は2024年初頭になってからでした。
現在、金ラリーの主な原動力は金融システムへの不信です。米国が通貨力を武器化したのを見て、非西側の中銀はドルの束縛から逃れる手段として金を買い始めました。法定通貨とは異なり、金は保有者資産です。凍結することはできません。信頼に依存しません。ただ存在するだけです。そして、政府間の協力がかつてないほど崩壊している世界において、それは重要です。
反転する可能性がありますか？ 政府が財政規律について真剣に取り組み始めない限り、ありません。国家が制限なく支出し続ける限り、金は安全資産としての地位を維持します。新しいグローバル準備資産が現れない限り、金はバックアップであり続けます。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
