IEA、グローバル石油市場に深刻な圧力がかかる可能性

IEAによると、公式な数字が大きな余剰を示しているにもかかわらず、グローバル石油市場は予想以上に圧力がかかる可能性があります。

IEAは今年の世界供給増加分の見通しを1日あたり210万バレルに上方修正した。これは前回の推計から1日あたり30万バレルの増加分であり、需要増加分の見通しは1日あたり70万バレルに下方修正された。紙面上では、このギャップは大幅な供給過剰を示唆している。

しかし、同機関は、夏の旅行や電力需要の高まりによって駆動される精製活動の活発化が、予備容量を圧迫していると警告しました。また、OPEC+が先週土曜日に生産削減の縮小を加速させる決定を下しましたが、市場の緩和にはほとんどつながらなかったと指摘しました。

「OPEC+が生産削減の解除をさらに加速させた決定は、よりタイトなファンダメンタルズを考慮すると、市場に意味のある影響を与えませんでした」とIEAは月次レポートで述べています。同機関は、堅調な精製マージンや原油先物曲線のバックワードテーションなど、価格シグナルは、見かけのバランスよりも市場がより大きな緊張状態にあることを示していると付け加えました。

以前、OPEC加盟国の石油大臣と欧米のエネルギー企業の指導者も同様の見解を示し、追加の原油供給が在庫の増加につながっていないこと、需要が依然として強固であることを指摘しました。

月曜日、Brent原油は、米国の関税への懸念にもかかわらず、予想を上回る増産発表後、1バレルあたり約2%上昇して$70に跳ね上がりました。金曜日までに、ベンチマークは$69近くで取引されていました。

よりタイトな条件のさらなる証拠として、IEAは、即時納品に対するプレミアムが後納品契約に対して依然として急峻であり、在庫積み増しを考慮しても、精製業者が依然として健全な利益を享受していることを強調しました。

IEA、8月までに石油需要の増加を見込む

北半球では、特に夏の旅行期間中に石油の使用量が多く、IEAは航空会社やロードトリップによる高い需要により、5月から8月にかけての精製所原油処理量が1日あたり約370万バレル増加すると予想しています。

さらに、主にエアコンの動力源として電力を生成するために精製所で燃焼される原油は、1日あたり約90万バレルに倍増すると述べられています。

季節的な増加にもかかわらず、今年の需要増加分である1日あたり70万バレルは、2020年のパンデミック後の落ち込み以来、2009年以降で最小です。IEAは、需要の逆風を米国の輸入関税に特定するにはまだ早すぎると警告し、最も顕著な減少は日本、米国、メキシコ、韓国、中国で現れています。

同機関の需要予測は業界の見通しの低値帯に位置しており、一部の競合他社と比較してクリーンエネルギーへの移行がより速くなるとの同機関の信念を反映しています。一方、OPECは、2025年の世界の石油使用量が1日あたり約130万バレル増加すると予想しており、これはIEAの数字のほぼ2倍です。

2026年を見据えて、IEAは需要が1日あたり72万バレル増加し、前回の見通しを1日あたり2万バレル下回ると予想しています。一方、供給は1日あたり約130万バレル拡大します。