トレーダーが何をすべきか分からず、暗号通貨と米国株が世界市場を下落させている

しかし、テクノロジー企業の評価が改めて厳しく精査される中、NVIDIAの業績が次の転換点となる可能性がある。時価総額は先月、過去最高の5兆ドルに達したが、年初来では39%上昇しているにもかかわらず、11月に入ってからは8%近く下落している。同社は現在、S&P 500の約8%を占めており、市場を大きく動かすポテンシャルを秘めている。.

ファンドストラット・グローバル・アドバイザーズの経済ストラテジスト、ハーディカ・シン氏は次のように総括した。「もしエヌビディアが他のハイテク企業の業績を良くし、ここ数週間の低迷から回復させることができれば、それが転換点となる可能性がある。」

期待は膨大だ。NVIDIAは最近、大型契約を次々と締結している。

• 1000億ドル規模のOpenAIデータセンター建設

• AIプロセッサ向けインテルへの50億ドルの協業投資

• ノキアに10億ドルを出資し、6Gインフラを共同開発

それでも、市場のベテランの中には、AIブームに巻き込まれないよう警告する声もある。マイケル・バリー氏は、大手テクノロジー企業がAIブームを維持するために積極的な会計処理を行っていると非難しており、ペイブ・ファイナンスのピーター・コーリー氏のようなストラテジストは、こうした個別のリスクはそれぞれ小さいかもしれないが、積み重なるとより広範な圧力につながる可能性があると指摘している。.

このLIVEイベントは正式に終了しました。.

ナスダック総合指数は金曜日、ようやく一息つき、0.6％上昇した。投資家らが、下げに見舞われたハイテク株の下落分を買い、同セクターの時価総額から数十億ドルを消し去った3日連続の下落に歯止めをかけた。.

この回復は、木曜日のナスダック総合指数が2%以上下落し、1ヶ月以上ぶりの大暴落となった後の出来事だった。金曜日の取引序盤には、さらなる痛手が待ち受けているように見えた。ナスダック総合指数は日中1.9%下落し、S&P500指数も強気派が介入する前は約1.4%下落していた。.

終盤までに：

• S&P 500: 0.3%上昇

• ダウ平均株価：181ポイント下落（-0.4%）

• ナスダック総合指数：0.6%上昇

テクノロジー株の反発を牽引したのは、NVIDIA、Oracle、Palantir、TeslaといったAI関連銘柄で、いずれも木曜日の急落から持ち直した。PalantirとTeslaは前日に6%以上下落していたが、押し目買いの動きが株価にいくらか安心感を与えた。.

テクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンド（XLK）は約1％上昇し、テクノロジーセクター全体のセンチメントが暫定的に安定したため、前日の2％下落の大部分を取り戻した。.

Bitcoinの下落は金曜日にさらに深刻化し、世界最大の暗号通貨は10月に記録した史上最高値12万6000ドルから24％以上下落し、重要なサポートレベル9万3000ドル付近で不安定な取引となっている。.

10X Research によれば、現在市場には意味のある限界購入者が不足しており、この傾向は複数のオンチェーン指標に現れている。.

同社は金曜朝の顧客向けメモで、これらの指標は「 Bitcoin が弱気相場にあることを裏付けている」と述べた。

同社は、 Bitcoin 9万3000ドルを下回った場合、短期的にはさらなる下落が予想されると警告した。「FRBが政策金利を据え置く可能性が高く、そうなれば、 Bitcoin クリスマスラリーの classic 上昇の可能性は事実上なくなる」と記している。.

通常は仮想通貨に対してより前向きなファンドストラットのショーン・ファレル氏でさえ、慎重な姿勢に転じている。木曜日に顧客向けに配信されたビデオアップデートで、同氏は Bitcoinの勢いの欠如が深刻な問題になりつつあると述べた。.

「我々は触媒が欠如しているというシナリオの中にいる」と彼は述べ、予想以上に長引いた米国政府閉鎖が短期的に仮想通貨を助ける可能性があった流動性の回復を遅らせたことを指摘した。.

それでも、ファレル氏は完全に弱気というわけではない。9万ドル台前半を再び試すことがリセットとなり、新たな買い手を市場にtrac可能性があると考えている。「より広範なリスクオフイベントこそが、弱気筋を一掃し、バリュエーションをリセットするために必要なのかもしれない」と付け加えた。.

今週、米国の主要株価指数が低迷する中、ミーム銘柄は大幅下落しました。ダウ工業株30種平均は小幅上昇で週を終える見込みですが、ナスダック総合指数は下落で終える見込みです。しかし、投機筋の領域では、下落幅ははるかにmaticなっています。.

先月再上場したばかりのラウンドヒル・ミーム・ストックETF（MEME）は、金曜午前9時45分（東部標準時）時点で1週間で12％下落しており、センチメントがいかに急速に悪化したかを示している。.

このファンドは量子コンピューティングやAIの誇大宣伝に関連した最も変動の激しい銘柄のいくつかを保有しており、それらの賭けはリアルタイムで解きほぐされつつある。.

週間パフォーマンスが最も悪かったのは、次のとおりです。

• リゲッティ・コンピューティング：43%減

• D-Wave Quantum: 37%下落

• IonQ: 27%減

• AI駆動型電力インフラの人気銘柄であるNuScale Powerは48%急落した。

One Point BFG Wealth PartnersのCIO、ピーター・ブックバー氏によると、これは生成AIや投機的テクノロジー関連銘柄の広範な下落の一環だという。ブックバー氏は、オラクルのような巨大企業でさえ9月の高値から34%下落しており、Metaは5月以来の安値で取引されていると指摘した。.

「投資家はついに、genAIへの投資をどのように収益化するかという、依然として非常に不確実なビジネスモデルに突き進むこの設備投資に疑問を呈し始めている」とブックバー氏はCNBCに語った。彼は「原子力＋量子」という物語を、同様のハイプサイクルの延長線上にあると指摘し、評価額が制御不能になっていると述べた。.

同氏はまた、年末の利益確定も売りの背景にある可能性のある要因であると指摘し、同じ動きが金や銀、その他の高騰資産にも現れていると付け加えた。.

私たちと一緒にいてください！たくさんのことが起こっています。.

欧州株は金曜日、AIの評価に対する懸念と世界経済への不安の高まりを背景に、地域全体の市場が下落し、大幅に下落して取引を終えた。.

取引終了時点で、欧州全体のストックス600指数は1.26%下落して573.36となり、欧州大陸の主要指数はすべて下落した。

• CAC 40: 1.05%下落して8,145.74

• FTSE MIB: 1.79%下落して43,953.61

• FTSE100：1.34%下落して9,676.38

• DAX：0.98%下落して23,805.97

• IBEX 35: 1.61%下落して16,310.70

ハイテク株が売りの中心となった。ストックス欧州テクノロジー指数は3.2%急落し、木曜日のウォール街のナスダック総合指数の2.3%下落を反映した。この下落は金曜日の米国プレマーケットにも波及し、NVIDIAなどの巨大ハイテク株は下落を続け、世界的なセンチメントを牽引した。.

ヨーロッパでは、最も業績が悪かったテクノロジー企業は以下でした。

• インフィニオン：5.7%下落

• SAP: 4.4%減

• BEセミコンダクター：3.9%下落

マイケル・セイラー氏はこの混乱を軽視している。 Bitcoin 9万6200ドル前後まで下落し、マイクロストラテジー（MSTR）の株価が金曜日にさらに4%下落する中、同社の会長はCNBCに対し、いつものように売却ではなく、買い増しをしているという明確なメッセージを伝えた。.

「我々は Bitcoinを購入している」とセイラー氏は金曜朝のテレビ出演で述べ、新たな購入額は月曜朝に公表されると付け加えた。また、同社のウォレットを監視している関係者は「蓄積の加速」の兆候に気付くかもしれないと示唆した。

この声明は、オンチェーンデータによってStrategyが管理するウォレットからBTCが流出したことが示され、同社がビットコインを売却しているという噂が広まったことを受けて、同日早朝にオンラインで広まった憶測に直接反応したものだった。数時間後、セイラー氏はX（旧Twitter）に「この噂は事実無根です」と投稿し、これらの噂を否定した。

それでも、価格動向は芳しくありません。.

• MSTRは200ドルを下回り、年初来で約35％下落した。

• Bitcoin 安値からわずかに回復したものの、過去24時間で依然として5.8%下落している。

セイラー氏は動揺していないようだった。 Bitcoin は1年ちょっと前まで5万5000ドルから6万5000ドルの間で停滞しており、その観点からすると、現在の水準は依然として大きな上昇を示していると指摘した。「このあたりにはかなりtronサポート基盤を築いてきた」と述べ、現在の水準からの反発の余地があると示唆した。.

ウォール街のファンドは、莫大な法的利益の可能性に備えて静かに準備を進めているが、慎重にそれを行っている。.

米国最高裁判所がドナルド・トランプ大統領の大規模な関税を審査中であることから、一部の投資家は最終的に数十億ドル規模の関税が還付される可能性があると期待している。しかし、ほとんどの投資家は期待を裏切らないようだ。.

特に11月5日の審理以降、最高裁が関税を破棄する可能性があるとの憶測が高まっているにもかかわらず、ブルームバーグのデータによると、払い戻しの可能性に関連する請求額は依然として1ドルあたりわずか10〜25セントで取引されている。.

これは公聴会前の状況からわずかに上昇しただけであり、報酬がいかに不確実であるかを示す大きな兆候だ。.

キング・ストリート・キャピタル、アンカレッジ・キャピタル・アドバイザーズ、フルクラム・キャピタル・ホールディングスなどの大手ファンドが輸入業者からの返金請求権を購入し、この取引に参入したと報じられている。.

シーポート・グローバル、ジェフリーズ、オッペンハイマーは、課税が違法と判断された場合に返金を受ける可能性のある企業と投資家を仲介して、取引を仲介していると言われている。.

この訴訟の核心は、トランプ大統領がほぼすべての国からの製品に関税を課すことで、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく権限を超えたかどうかである。.

最高裁判所が彼の主張を認めれば、巨額の払い戻しの可能性が開かれることになるが、それには争いが伴う。輸入業者は出荷ごとに払い戻し請求を提出しなければならなくなり、手続きにコストと時間がかかる可能性がある。.

この複雑さこそが、この貿易が依然として非常に安価である理由を説明しています。投資家は、1,000億ドル以上の関税が徴収されており、利益が実際に存在することを認識していますが、実行リスクは莫大です。.

これらは一括取引ではありません。それぞれのtracは個別的であり、慎重な法的構造化が必要です。輸入業者は引き続き請求権の法的所有者であり、前払い cashと引き換えに購入者に代わって返済を求めることに同意します。.

ヘッジファンドがワシントン主導の結果に計算して賭けをしたのは今回が初めてではない。.

グレンビュー・キャピタルのラリー・ロビンズ氏は、2012年に最高裁がACAを支持した後、病院株に全額投資したことで有名だ。ビル・アックマン氏のパーシング・スクエアは、ファニーメイとフレディマックが民間の手に返還されることに何年も賭けてきた。.

政府閉鎖の終了を受けて依然として重要な経済シグナルが届かない市場をトレーダーらが理解しようとしたため、米国債利回りは金曜日ほとんど変動しなかった。.

東部時間午前5時33分時点で、10年国債利回りはわずか1ベーシスポイント上昇して4.13%となり、2年債利回りはほぼ横ばいの3.587%でした。30年債利回りは2ベーシスポイント上昇して4.729%となりました。しかし、利回り曲線全体を見てみると、状況はまちまちです。

• 10年：4.081%（0.03ポイント下落）

• 1年：3.662%（0.022下落）

• 2年：3.558%（0.031下落）

• 30年：4.687%（0.015ポイント下落）

• 1M: 3.956% (0.054上昇)

利回りは価格と反比例して動き、現在、市場はほぼ横ばい状態です。.

この静けさは、dent 大統領が水曜日の夜に予算法案に署名し、史上最長の政府閉鎖が正式に終結したことを受けてのものだ。下院は222対209の賛成多数で法案を承認し、連邦政府の運営は再開されたものの、依然として透明性は確保されていない。.

なぜでしょうか？それは、消費者物価指数（CPI）、生産者物価指数（PPI）、非農業部門雇用者数といった主要な経済指標が閉鎖中に発表されなかったためです。市場がインフレと経済成長の方向性を見極めようとしていたまさにその時、エコノミスト、投資家、そしてFRB当局者は、全く見通しが立たない状況に陥りました。.

ホワイトハウス報道官のキャロライン・リービット氏は金曜日、一部のデータは公表されない可能性があると述べた。「民主党による政府閉鎖により、経済学者、投資家、そして連邦準備制度理事会（FRB）の政策担当者が重要な政府データを受け取ることが極めて困難になった」と彼女は述べた。

Bitcoin 数ヶ月ぶりの大幅な下落を記録した。世界最大の仮想通貨であるビットコインは金曜日に6%以上下落し、12月のFRB（連邦準備制度理事会）による利下げへの期待からトレーダーが売りを出したことで、グリニッジ標準時午前8時18分時点で9万5910ドルと、3月以来の安値を付けた。.

暗号資産市場全体が打撃を受けました。CoinMarketCapによると、世界の暗号資産時価総額は過去24時間で7.4%減少し、3兆2600億ドルとなりました。.

Bitcoinの時価総額は単独で5.8％下落し、現在は1兆9,400億ドルとなっている一方、1日の取引量は50％急増して1,111億ドルに達しており、パニックによる売りの classic 兆候となっている。.

それでも、視野を広げると Bitcoinは年初来で4.1％上昇しているが、金曜日の動きは defiなくセンチメントを揺るがした。.

時価総額第2位の仮想通貨Ethereum9%下落し、3,220ドルとなった。そして水面下では、オンチェーンシグナルが赤信号となっている。.

Glassnodeによると、ベテラン Ethereum 保有者（3年から10年保有）の売却が増加しており、現在では1日平均45,000ETH以上（90日移動平均に基づく）に達しています。これは2021年2月以来の高水準であり、通常は強気の兆候とは言えません。.

オプションフローを注視するトレーダーも、問題に気づき始めている。下落ヘッジ需要の重要な指標である25デルタ・スキューは、過去の底値局面と同様に再び急上昇している。.

これらの急上昇は恐怖、ショート圧力、防御的なポジショニングを示すもので、短期トレーダーが逆張り指標としてよく使用します。.

欧州市場は、AIバブルへの懸念、マクロ経済の動揺、地域全体の先物市場の乖離などにより、金曜日の取引開始に向けて不安な様子だった。.

英国のFTSE100指数先物は0.5%下落し、ロンドン市場の軟調な寄り付きを示唆した。フランスのCAC40指数先物は0.4%下落し、スイスのSMI指数先物は0.8%下落し、さらに深刻な懸念を示した。.

しかし、ドイツのDAX指数は0.2％上昇とやや逆行し、欧州最大の経済大国における選択的な楽観主義を示唆した。.

UBSは水面下で、顧客に対し短期的なノイズに惑わされないよう呼びかけている。火曜日に発表したリポートで、同行のストラテジストたちは2026年を「欧州の新たな時代」の始まりと呼び、主要上場企業の収益が待望の回復に向かうと予測した。.

彼らは、年初来約14％上昇したストックス600が2026年末までに650ユーロに達し、今週の終値から12％上昇すると予想している。.

UBSは、財政刺激策、国内投資、AI主導の生産性の波に乗る企業、「Global Opportunities for Thematic CHampions（グローバル・オポチュニティーズ・フォー・マティック・チャンピオンズ）」の略称で「GOTCHA」株と呼ぶ銘柄に賭けている。.

一番のおすすめは？ASML、サンタンデール、ソラリアなどの有力企業です。.

• ASMLの株価は、AIハードウェアに使用される半導体製造装置の需要に牽引され、年初来で30%上昇している。UBSは、2026年に中国での需要が鈍化すると予測されているにもかかわらず、今年の売上高は15%増、粗利益率は52%になると予想している。.

• サンタンデールは銀行業界の好調に乗って、2025年には2倍以上に成長しました。UBSは、EPSが2026年度に8％、2027年度に11％増加すると予想しており、一部の銀行は年間20％以上の成長を達成しています。.

• ソラリアは、欧州の2兆ユーロ規模のクリーンエネルギー推進政策に後押しされ、年初来で80%急騰した。純利益は97%増加しており、UBSは、同社のバッテリー重視戦略が、実行目標の達成に至れば、成長の鍵となる可能性があると考えている。.

東京とソウルでの初期的な打撃の後、他の地域の半導体メーカーも株価暴落に追随した。東京tron 4%以上急落し、アドバンテストも下落を続け、現在3%以上下落している。.

世界最大のtrac半導体ファウンドリーである台湾のTSMCは2.04%下落した。SKハイニックスは5%以上の下落に転じ、サムスンtronはさらに3.8%下落し、韓国テクノロジー企業にとってここ数ヶ月で最悪の週の一つとなった。.

中国ハイテク株も例外ではなかった。テンセント株は5.61%、JD.comは4.31%下落し、ハンセン指数全体の下落を招いた。.

この大惨事はウォール街で一夜にして起きたことと酷似しており、エヌビディアは3.6％、ブロードコムは4.3％、アルファベットは2.8％下落し、ナスダックの痛手はさらに深まった。.

この下落は、半導体の誇大宣伝とAIの夢によって維持されてきたナスダック総合指数の7週間の連続上昇を脅かすのに十分だった。.

一方、木曜日の夜、株式先物はほとんど動きませんでした。ダウ先物はわずか65ポイント上昇、S&P先物は0.1%と控えめな上昇にとどまり、ナスダック100先物は0.08%の上昇にとどまり、木曜日の大暴落からわずかな反発を見せました。.

ダウ平均株価自体は cash 取引中に800ポイント近く（1.7％）下落し、10月10日以来最悪の1日下落となり、水曜日のダウ平均株価が4万8000ポイントを超えた際に盛り込まれた期待は事実上すべて打ち砕かれた。.

金曜日、アジア太平洋市場は大打撃を受けた。日本の日経平均株価は1.85%急落し、TOPIXは1.03%下落した。売りは、楽天グループが6.57%、アドバンテストが5.27%、レーザーテックが3.97%それぞれ下落したなど、有名銘柄の下落が主導した。.

しかし、真に注目を集めたのはソフトバンクだ。このテック大手は、火曜日に保有していたエヌビディア株を全額売却したと発表した後、取引開始早々に株価が最大8%下落し、3日連続の下落となった。投資家は明らかにこの状況に満足していないようだ。.

韓国の状況も良くない。KOSPIは2.29%下落し、コスダックは1.42%下落した。サムスンtronは3%以上下落し、NVIDIAにメモリチップを供給しているSKハイニックスは5%下落し、大打撃を受けた。.

一方、韓国ウォンは、具潤哲（ク・ユンチョル）企画財政相が、国民年金基金や主要輸出企業などの外貨当局に対し、ウォンを揺るがしている米ドルとの為替レートの不一致に対処するよう指示したことを受け、0.72％上昇し、1ドル＝1,460ウォンとなった。.

オーストラリアも例外ではなかった。S&P/ASX 200は1.58%下落した。.

そして中国はどうだろう？依然として冷え込みが続いている。ハンセン指数は0.88%下落し、CSI300は0.64%下落した。金曜日の指標で10月はさらに悪化し、消費者需要が再び落ち込み、不動産市場は依然として低迷していることが明らかになった。.