自称ヨーロッパ（そして今最も奇妙な経済状況でもある）であるドイツが、ヨーロッパ経済にとってまさにハラハラドキドキの展開の中で、意外なヒーローになりつつあるとは、誰が想像したでしょうか？ もうこれ以上ドラマチックな展開はありえないと思っていた矢先matic我らがドイツがやって来ました。景気後退と戦うヨーロッパの要となり得る兆しを見せています。
幕が開く中、ドイツの金融市場の最新情報は、専門家の予想を上回るインフレ率の低下を明らかにした。3月のドイツの消費者物価指数は前年比2.3%の小幅上昇にとどまり、わずか1ヶ月前の2.7%から低下した。これは単なる数字ではなく、2021年6月の好景気以来の最低インフレ率である。エネルギーと食料価格が急落し、商品のインフレ率も鈍化しているため、サービス価格の急上昇でさえ、この全体像を悪化させることはないだろう。.
3月のインフレ率は2.4%と予想されており、聴衆はやや暗い見通しを予想していました。しかし、いつも注目を集めるドイツは、予想をわずかに下回る結果となりました。エネルギーと食料品価格を除いたコアインフレ率は3.4%から、より受け入れやすい3.3%に低下しました。.
このどんでん返しは、ヨーロッパの他の国々がインフレ率の数値を懸念しているまさにその時に起こった。フランス、イタリア、スペインは先週、インフレ率の上昇率を公表したが、多くの人が懸念していたほどの上昇には至らず、3月のユーロ圏全体のインフレ減速を示唆する声に拍車をかけている。まるでヨーロッパ大陸全体が息を詰めて見守り、ユーロ圏全体のインフレ率が発表される際にこの傾向が維持されるかどうかを待ちわびているかのようだ。.
一方、欧州中央銀行（ECB）は、観客の期待を煽り続けることに満足しているようだ。おそらく7ヶ月連続で政策金利を過去最高の4%に据え置くだろう。利下げの噂がささやかれるのは6月以降になる見込みで、ECBが長期戦を仕掛け、第1四半期に賃金上昇圧力が緩和するかどうかを見極めようとしているのは明らかだ。.
しかし、ここからが興味深いところです。インフレ率が目標の2%に近づいているにもかかわらず、ECBの意思決定者たちは祝杯を挙げる気配はありません。彼らは第1四半期の賃金データを今か今かと待ち構えています。賃金データは来週の会合後、そして6月6日の会合の直前に発表される見込みです。すべてはタイミングの問題であり、ECBは行動を起こす前に適切なタイミングを待つつもりのようです。.
銀行界の寵児、カーステン・ブルゼスキ氏もこれに同調し、経済が急落しない限り、ECBは来週の会合ではカードを隠しておき、6月までにさらなるデータが出てくるのを待つだろうと指摘した。また、ECBの最高経営責任者であるクリスティーヌ・ラガルド氏は先月、第1四半期の賃金データと6月に発表されるECBの新たな経済予測は、大胆な動きをする前に確認したいパズルのピースだと示唆した。.
しかし、誰もが同じ考えを持っているわけではない。ECB理事会内では、インフレ率の低下傾向が続き、ユーロ圏経済が低迷を続ける場合、早期の利下げの可能性を示唆する声が既に上がっている。フランス中央銀行総裁も利下げの時期が近づいていると言及したが、4月か6月のどちらに実施するかは重要ではないと述べた。.
さらに興味深いのは、ECBの四半期調査が予想外の結果を示したことだ。今後12ヶ月間の消費者インフレ期待が3.3%から3.1%に低下し、ロシアによるウクライナへの本格侵攻という劇的な展開以来の最低水準となった。ドイツでは、ガスと電気料金の値下げ抑制措置が解除されたにもかかわらず、エネルギー価格が2.7%下落したことが注目を集めた。負けず劣らず、食料品価格も驚くべき下落を見せ、0.7%下落し、2015年以来初の下落となった。.
こうした様々な展開の中、ドイツのサービスインフレ率の上昇は、イースターの到来が早かったことによるパッケージ旅行や航空券の価格高騰など、ある程度予想されていたものでした。また、前月比で見ると、ドイツの消費者物価指数は3月に0.6%上昇し、エコノミスト予想の0.7%をわずかに下回りました。.
皆さん、これがすべてです。.
