カシュカリFRB議長、インフレ対策は混乱を招く恐れがあると警告

ミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリdent は、米中央銀行のインフレ対策はますます複雑化する可能性があると警告した。.

これは、継続的な貿易政策の不確実性とドナルド・トランプdent の関税の潜在的な長期的影響によるものです。.

カシュカリ氏は5月27日（月）に東京で開催された日本銀行（BOJ）の会議での講演で、現在の経済状況は決して正常とは言えないため、FRBは 短期金利の 。

カシュカリ氏は、政策担当者が直面するジレンマを強調した。関税によって生じるインフレ圧力に対抗するか、それともインフレを煽ることなく経済活動を守るか、という問題である。関税の長期化はインフレリスクを高める可能性がある一方で、早期に解決されればスタグフレーション圧力は緩和されると期待できると、カシュカリ氏は述べた。

カシュカリ氏はインフレ対策として政策金利を支持している

最近の関税導入と継続的な貿易協議は、米国の消費者と企業に不確実性をもたらしています。その反応として、一部の人々は政策の成否を見極めるまで多額の支出と投資を保留しています。この行動により、 政策立案者は 関税やその他の変更が最終的に経済にどのような影響を与えるのか確信を持てない状況に陥っています。

カシュカリ総裁が用意した発言内容に基づくと、交渉は望ましい手段ではない。交渉が完全に解決するまでには数ヶ月から数年かかる可能性があり、中間財への課税は成立するまでに時間がかかると指摘した。同時に、インフレ期待のリスクは時間とともに高まる可能性があるため、より効果的なアプローチが求められている。.

したがって、カシュカリ氏によると、これを抑制する効果的な方法は、関税とその価格への影響が理解されるまで、現状の政策金利（現在はわずかに抑制的な水準）を維持することだという。さらに、長期的なインフレ期待を守ることが非常に重要だと考えているため、この考え方の方が説得力があると主張した。.

このような状況下では、FRBはより多くの情報が得られるまで「様子見」の姿勢をとっていると述べ、9月の政策会合までにFRB当局者にとって状況が十分に明確になるかどうかは確信が持てないとインタビューで付け加えた。 

FRBは今年に入ってから3回の会合で政策金利を据え置いており、6月の次回会合でも据え置くと予想されています。これは、2024年の最後の3ヶ月間で合計1%ポイントの利下げが実施された後のことです。. 

注目すべきは、カシュカリ総裁が今年の政策を決定する連邦公開市場委員会の投票グループに加わっていないことだ。. 

経済学者はトランプ大統領の関税がインフレリスクを悪化させると予想している

経済学者もこの問題について独自の見解を示している。彼らの主張によれば、関税は インフレを加速させるものの、その程度は関税の規模と他国がどの程度報復するかによって決まるという。

彼らはまた、関税が経済成長を阻害し、雇用喪失につながり、さらには国をスタグフレーションに陥らせる可能性もあると警告している。そうなると、連邦準備制度理事会（FRB）は、インフレ抑制のために高金利を維持するか、弱体化する経済を底上げするために金利を引き下げ、インフレ問題を悪化させるリスクを負うかという、あまり好ましい選択を迫られることになるだろう。.

カシュカリ総裁は先月、FRBは関税が持続可能なインフレ問題を引き起こさないよう確保していると述べた。インフレ率が数年間高止まりしていることから、深刻なインフレ問題を解決するには、労働市場の拡大を続けるのではなく、物価の引き下げを目指す必要があるかもしれないという、一部の同僚の発言に同調した。.

これに対処するもう一つの方法は、消費者の長期的な物価期待をFRBの2%のインフレ目標と一致させることです。政策当局はこの状況を注視しています。ある調査によると、今後5～10年間の物価上昇に対する期待は1991年以来の高水準に達しており、他の指標では依然として期待がFRBの2%目標に近い水準にあることが示されています。. 

一方、カシュカリ総裁は日銀のイベントで聴衆に対し、米国のインフレ率は4年間にわたり日銀の目標である2%を上回っていることを改めて指摘した。そして最後に、「長期的なインフレ期待が不安定になるまで、高インフレはいつまで続くのか？」という問いを締めくくった。