FRB、米国のインフレを解読することに苦戦

マルチアセットソリューションズのリード・インベストメント・ディレクターであるジュリアン・ハワードによれば、連邦準備制度の幹部たちは現在の米国のインフレ状況について手詰まりのようだとされる。ハワードのコメントは、政策決定者が利下げよりも忍耐を促している最中に発せられたものである。

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政策決定者たちは、インフレが予想ほど減少しておらず、FRBが金融政策を緩和するには高すぎるままだと主張している。この不確実性は、利子率に関する一般的な姿勢に反映されており、FRB理事のクリストファー・ウォーラーを含む多くの幹部が、利下げを支持する前にさらなるデータが必要だと強調している。

連邦準備制度は忍耐強く対応している

最近の数週間、連邦準備制度（FRB）の幹部たちから警戒を呼びかける声が一致して聞こえていた。ウォーラーの発言は、金融政策の緩和を行う前にインフレデータに大幅な改善が必要であることを強調するものだった。CNBCの『スクウォーク・ボックス・ヨーロッパ』に出演したジュリアン・ハワードは述べた。

一方、ボストン連邦準備銀行総裁のスーザン・コリンズは考えている。彼女はデータが混在しており、忍耐が重要だと述べている。彼女は現在、利下げには以前予想していたよりも時間がかかると考えている。この政策決定者は、米国経済が忍耐が真に重要となる時期にあると付け加えた。

FRB、信頼性を欠くと非難

FRB議長パウエルは、労働市場に大きな弱体化がない限り、金融政策の緩和方向への変更を支持することに安心感を持つ前に、さらに数ヶ月間のプラスのインフレデータを見る必要があると述べている。

しかし、ハワードはFRBが期待値や持続的なインフレの理由について明確でないメッセージを送っていることを批判した。彼は、インフレは予測が notoriously 難しいと指摘し、FRBは起きていることを理解していないと示唆した。また、中央銀行内に信頼性の問題があることも指摘した。

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政策決定者たちは当初、インフレが上昇し始めたときは抑制されると示唆していたが、その後レートは急騰した。ハワードは、FRBの予測が外れていたと指摘した。彼は、インフレは低下しつつあると考えているが、その速度が十分ではないと付け加えた。

米国のインフレは依然として予測困難

データによると、今月初めに発表された4月の米国消費者物価指数（CPI）は前年比3.4%で、3月の3.5%からわずかに低下したが、インフレサイクルがピークを迎えた2022年6月の9.1%からは大幅に低い。それでも、この数値はFRBの2%の目標を上回っている。

一方、米国の小売業者たちは、3年間の高インフレ後の消費者の疲労に対応して戦略を調整している。ターゲットとウォルマートでは数千点のアイテムの価格が下落している。ターゲットは、今夏競争力を維持するため、牛乳からペーパータオルまで5,000点のアイテムの価格引き下げ計画を発表した。同様に、ウォルマートも多くの食料品製品の価格を削減した。「インフレは確かに低下し始めたが、その後3.5%前後で停滞したように見える。誰もが、なぜ3.5%で停滞しているのかという物語を見つけようとし、苦労している。それが…それが課題だと思う。」ハワードは述べた。

CryptopolitanによるJai Hamidのレポート