連邦準備制度理事会は米国のインフレを理解するのに苦労している

GAMのマルチアセット・ソリューション担当リード投資ディレクター、ジュリアン・ハワード氏によると、連邦準備制度理事会（FRB）の当局者は、米国の現在のインフレ状況について途方に暮れているようだ。ハワード氏の発言は、政策当局者が利下げへの忍耐を促している中でなされた。.

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政策当局者は、インフレ率は予想ほど低下しておらず、FRBが金融緩和を行うには依然として高すぎると主張している。こうした不確実性は金利に関する全般的なスタンスに反映されており、FRB理事のクリストファー・ウォーラー氏をはじめとする多くの当局者は、利下げを支持する前にさらなるデータが必要であると強調している。.

連邦準備制度理事会は忍耐強い

ここ数週間、FRB当局者から慎重な姿勢を求める声が相次いでいる。ウォーラー議長は火曜日に、金融緩和に踏み切る前にインフレ指標の大幅な改善が必要だとの見解を示した。CNBCの番組「スクワーク・ボックス・ヨーロッパ」に出演したジュリアン・ハワード氏は次のように述べた。

一方、ボストン連銀のスーザン・コリンズdent考えている。総裁は、利下げには当初考えていたよりも時間がかかると考えている。さらに、米国経済は忍耐が真に重要となる時期にあると付け加えた。

信用できないと非難されるFRB

連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は、労働市場に大きな弱体化がないと仮定した場合、金融政策の緩和への転換を安心して支持するには、さらに数か月間インフレ率がプラスに推移する必要があると述べた。.

しかし、ハワード氏は、FRBの期待に関するメッセージや、インフレが長引く理由について、FRBが明確なメッセージを発信していないことを批判した。インフレは予測が非常に難しいことで知られており、FRBは現状を理解していないと示唆した。また、FRB内部の信頼性にも問題があると指摘した。.

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政策当局は当初、インフレが上昇し始めた際には抑制されると示唆していたが、その後急上昇した。ハワード氏は、FRBの予測は的外れだと指摘し、インフレ率は低下しつつあると考えているものの、そのペースは十分ではないと付け加えた。.

米国のインフレは依然として悪名高い

データによると、4月の米国消費者物価指数（CPI）は前年比3.4%となり、3月の3.5%からわずかに低下した一方、インフレサイクルがピークに達した2022年6月の9.1%を大きく下回った。それでもなお、この数字はFRBの目標である2%を上回っている。

一方、米国の小売業者は、3年間続いた高インフレによる消費者の疲弊感に対応し、戦略を調整している。ターゲットとウォルマートでは、数千もの商品の価格が下落している。ターゲットは、この夏、競争力を維持するため、牛乳からペーパータオルまで5,000点もの商品を値下げする計画を発表した。同様に、ウォルマートも多くの食料品を値下げした。 「インフレ率は確かに低下し始めたものの、その後3.5%前後で停滞しているように見え、誰もがなぜ3.5%で停滞しているのか説明しようと苦心している。それが…課題だと思う」とハワード氏は述べた。

ジェイ・ハミドによるCryptopolitan 報道