連邦準備制度理事会の議事録は、パウエル議長と理事会が今年さらに2回の利下げを計画していることを確認した。

水曜日に公開された議事録によれば、連邦準備制度理事会は年末までにさらに2回の利下げを実施する予定であり、ジェローム・パウエル議長と理事会はこの決定についてほぼ完全に一致している。.

残された唯一の争点は、利下げを2回にするか3回にするかという点だった。9月16日～17日の会合は、11対1の賛成多数で0.25ポイントの利下げが承認され、フェデラルファンド金利の目標レンジは4％～4.25％に引き下げられた。これにより、10月と12月の会合での追加緩和に向けた準備が整った。.

公式記録にはこう記されている。

「金融政策の見通しを検討するにあたり、ほぼ全ての参加者は、今回の会合でフェデラルファンド金利の目標レンジを引き下げたことで、委員会は潜在的な経済動向にタイムリーに対応する態勢が整ったと指摘した。」

別の一節にはこう書かれていた。

参加者は、現在の金融政策スタンスがどの程度引き締め的であるか、そして今後の政策の方向性について幅広い見解を示した。大半の参加者は、年内残りの期間、政策をさらに緩和することが適切である可能性が高いと判断した。

当局は予算削減をめぐって議論し、ミラン氏は予想通り反旗を翻す

9月の会合は、今後の政策運営について当局者の意見がいかに分かれているかを如実に示しました。投票権を持つ12人を含む19人の当局者のうち、10対9の僅差で過半数が年内最後の2回の会合で利下げを支持しました。また、2026年と2027年にそれぞれ1回ずつ利下げが行われ、その後、長期的な政策金利は3%前後で安定するとの見通しも示されていました。.

スティーブ・ミラン知事にとって、この会合は初の会合となった。知事は協議開始の数時間前に宣誓していた。ミラン知事は、承認された0.25ポイントの削減ではなく、0.5ポイントの削減を主張し、唯一の反対票を投じた。彼の投票結果は会合後の声明に記録された。.

ミラン氏はその後、記者団に対し、自身は他の委員と比べ、より積極的な金融緩和の道筋を主張する唯一の「点」であると発言した。.

ミラン氏は 望んでいた 、一部の参加者は抑制的な姿勢を主張した。議事録には、「複数の指標から判断すると、金融状況は金融政策が特に引き締め的ではないことを示唆しており、今後の政策変更を検討する際には慎重なアプローチが必要であると判断した」と記録されている。

労働力の弱さ、関税論争、そして閉鎖リスク

雇用への懸念が中心となった。当局者は、労働市場は弱体化している一方で、インフレリスクは横ばい、もしくは低下していると述べた。彼らは次のように説明した。

参加者は概ね、今回の会合における適切な政策措置に関する判断はリスクバランスの変化を反映していると指摘した。特に、会合間期間において雇用の下振れリスクが高まり、インフレの上振れリスクは低下したか、あるいは上昇していないと判断したため、フェデラルファンド金利の目標レンジをより中立的な水準に引き上げることが適切であるとの見解が大半を占めた。

ドナルド・トランプ大統領の関税についても話題になった。トランプdent の関税は今年物価を上昇させたものの、永続的なインフレを助長するものではないという見方が大勢を占めた。これにより、長期的な物価高騰を懸念することなく、さらなる緩和策を講じる道が開かれた。.

FRBのプライマリーディーラーによる調査データは、委員会の見解を裏付けた。議事録には、「デスク調査の回答dentのほぼ全員が、今回の会合でフェデラルファンド金利の誘導目標レンジが25ベーシスポイント引き下げられると予想し、約半数が10月の会合で追加利下げを予想していた」と記されている。「調査dent者の大多数は年末までに少なくとも2回の25ベーシスポイントの利下げを予想しており、約半数はその間に3回の利下げを予想していた。」

詳しくない方のために説明すると、1 ベーシス ポイントは 0.01% に相当し、25 ベーシス ポイントは 0.25% に相当します。.

ワシントンD.C.の政府閉鎖もまた新たな課題となった。労働省と商務省が閉鎖されているため、当局はインフレ率、失業率、消費者支出に関する最新情報を入手できていない。.

議事録は、政府が10月28～29日の会合までに依然として閉鎖的であれば、理事会は意思決定の指針となる新たなデータもなく「目隠し飛行」をすることになるだろうと警告した。.

混乱にもかかわらず、市場の期待は明確です。CME FedWatchToolによると、年内追加2回の利下げはほぼ確実とみられます。.