ユーロ圏のインフレ率は2.4%に上昇しました。これはECBの利下げ計画にどのような影響を与えるでしょうか？

によると、ユーロ圏のインフレ率は12月に2.4％に急上昇し、3ヶ月連続の上昇となった データ 。これは、改定後の11月の2.2％、そして最低値の9月の1.7％から着実に上昇していることを意味する。

経済学者たちはまさにこの数字を予測していたが、この着実な増加は、預金金利を3％から2％に引き下げるために今年複数回金利を引き下げるとすでに予想されて 欧州中央銀行 （ECB）にとって、さらなる圧力となる。

エネルギーや食品といった変動の大きい項目を除いたコアインフレ率は、4ヶ月連続で2.7%にとどまった。サービス業のインフレ率は3.9%から4%へとわずかに上昇した。これらの数字は、特に賃金上昇が大きな役割を果たしているサービス業において、物価上昇圧力が根強く続いていることを浮き彫りにしている。.

インフレ率トップはドイツ、遅れはフランス

ユーロ圏最大の経済大国であるドイツでは、インフレ率が予想を上回るペースで上昇し、12月は2.9%に達した。一方、フランスのインフレ率は1.8%と、アナリスト予想の1.9%をわずかに下回った。.

イタリアは予想外の減速を報告し、スペインのインフレ率は予想以上にtronた。こうした地域差は、EU全体で経済圧力がいかに不均一であるかを示している。.

インフレ指標の下落を受け、トレーダーはユーロの対米ドル相場の動向を注視した。ロンドン市場ではユーロが0.33%上昇し、1ユーロ＝1.0424ドルで取引されたが、今年中にユーロが米ドルと等価水準に下落する可能性があるとの憶測は依然として残っている。.

連邦準備制度理事会が（予想通り）ECBよりも積極的な姿勢をとれば、ユーロは不安定な立場に陥る可能性がある。.

ECBのバランス調整とサービスインフレの粘着性

ECBは最近すでに4回の利下げを実施しているが、今後の進め方をめぐっては当局者の意見が分かれている。大半は25ベーシスポイントずつ段階的に利下げしていく方針を支持しているが、フランス銀行のフランソワ・ビルロワドガロー総裁のように、より積極的な利下げを主張する者もいる。.

現行の預金金利は3%で、特にEUの景気回復が鈍いことを踏まえると、依然として制約的だと見られています。サービスインフレ率は高止まりしており、1年以上4%前後で推移しています。賃金上昇が主な要因ですが、現在、賃金上昇率は鈍化の兆候を見せています。.

エネルギー価格が状況を一層複雑化させている。例年より寒い冬と、ウクライナ経由のロシア産天然ガスの供給が依然として途絶えていることから、欧州の天然ガス備蓄は過去7年間で最も速いペースで消費されている。ECBはエネルギー関連のインフレ圧力は弱まると予想しているものの、さらなるショックがあれば、これらの予測は覆される可能性がある。.

成長課題と政治的不確実性が2025年の見通しを曇らせる

ユーロ圏経済は第3四半期に0.4%の緩やかな成長を達成しましたが、今後の見通しは困難を極めています。製造業の低迷、政情不安、そしてドナルド・トランプ米dent の貿易政策による潜在的な影響が、不確実性をさらに高めています。.

トランプ大統領が提案した関税はEUと中国からの報復措置を誘発し、世界貿易を混乱させ、予測できない形でインフレを加速させる可能性がある。.

オランダ中央銀行総裁のクラース・クノット氏は、トランプ大統領の計画に懸念を表明した。安価な中国からの輸入品が欧州市場に溢れ、事実上、中国のデフレ問題がユーロ圏に輸出される可能性があると警告した。ECBは、既に繊細な政策決定において、こうした地政学的リスクを考慮に入れなければならないだろう。.

一方、消費者のインフレ期待は高まっている。欧州中央銀行（ECB）の別の 報告 書によると、11月の消費者インフレ期待は上昇しており、これはECBが物価を迅速に抑制できると国民が確信していないことを示している。

債券市場は最新のインフレ指標を受けてほとんど動揺しなかった。ECBの政策変更に敏感なドイツ2年債利回りは、小幅低下して2.18%となった。スワップ市場では依然として年末までに100ベーシスポイントを超える緩和が見込まれており、着実な利下げへの期待が高まっている。.

ECBのクリスティーヌ・ラガルドdent 先週、今後の課題を認識しつつも、慎重ながらも楽観的な姿勢を示した。総裁は、2025年末までに2%のインフレ目標を持続的に達成するというECBの目標を改めて強調した。「2025年は、我々の戦略において期待通り、そして計画通り、目標を達成できる年となることを期待しています」と述べた。.