トランプ大統領の政策が通貨動向に変化をもたらし、ユーロ高が加速

2025年初頭以降、ユーロは米ドルに対して14%以上上昇しており、その勢いは衰えていません。ワシントンの政治的決定が世界市場を揺るがし続けているため、この上昇はさらにtron増しています。.

CNBCによると、先週フランスのエクスアンプロヴァンスで講演した中央銀行関係者は、トランプ大統領の経済的選択、特に最近の増税と支出に関する法律とFRBとの緊張の高まりが、投資家をドルからユーロへと引き離していると語った。.

通貨がより安全な代替手段として人気を集めているのは、欧州連合が突然完璧になったからではなく、米国の状況がはるかに悪く見えるからだ。.

ギリシャ中央銀行のヤニス・ストゥルナラス総裁は、 原因として 、トランプ大統領による新たな関税、連邦準備制度理事会（FRB）への攻撃、そして彼の「素晴らしい」税制改革法案の長期的なコストの3点を挙げた。

「米国の関税とFRBや金融機関への攻撃、そして『美しい』税法案後の米国の財政の持続可能性を組み合わせれば、ここ数週間のドル為替レートの推移を説明できる」とヤニス氏はCNBCが司会を務めたパネルディスカッションで語った。.

同氏はまた、「関税を課す者が最初に打撃を受ける」と警告し、貿易関税の引き上げが米国の信頼性と経済期待に直接的な打撃を与えていると指摘した。.

トランプ大統領の貿易政策は世界の投資家を動揺させる

月曜日現在、米国と欧州連合（EU）間の貿易協定については、まだ確定した結論が出ていません。交渉は難航しており、近いうちに状況が改善すると予想されます。一方、英国およびベトナムとの新たな合意は、関税が上昇しているという明確な傾向を示唆しています。.

最終金利はトランプ大統領が4月に警告した水準よりは低いものの、2025年初頭の水準よりは依然として高い。投資家は事態の重大さを予感している。だからこそ、欧州中央銀行（ECB）が利下げに踏み切り、FRBが政策金利を据え置いているにもかかわらず、ユーロは上昇しているのだ。.

こうした政策ギャップにもかかわらず、先週のトランプ大統領の勝利、そして主要な増税・歳出法案の可決は、ドル相場を悪化させています。この新法案は米国の defi赤字を拡大させると予想されており、これは決して軽視すべきことではありません。.

外国債権者は関税による混乱に既に動揺しており、今や財政状況はさらに悪化する見通しだ。この状況はドルの魅力にとって致命的であり、その穴を埋めるためにユーロが台頭している。.

ストゥルナラス氏は、ユーロは国際準備金におけるシェアを拡大​​する可能性があると述べた。しかし、それを実現するには、欧州連合（EU）が銀行同盟と資本市場同盟のプロジェクトを完了させる必要がある。これらの内部的なハードルが解消されれば、ユーロは世界的にその役割を拡大できるだろうと同氏は述べた。.

アイルランド中央銀行総裁のガブリエル・マクルーフ氏も同氏の見解を支持した。「ドル相場で今起こっているのは、投資家による再調整、つまり調整だと思います」とマクルーフ氏は述べた。さらに、投資家は米国における法の支配の弱体化に反応していると付け加えた。.

「彼らは米国の法の支配が実際に弱まっているのを目の当たりにしており、それに応じて対応している。それは彼らの投資と資産へのリスクが増大することを意味し、彼らは適応しているのだ。」

ECBはユーロの長期的な拡大軌道を予測

10年以上にわたり、外貨準備におけるユーロの役割は20%前後で安定しています。しかし、ドルのシェアは縮小しています。2014年には68.8%でしたが、2024年末には57.8%にまで低下しました。これは急激な低下であり、2025年にはさらに低下する兆候が見られます。欧州が各国間の金融連携を強化するために迅速に行動すれば、ユーロは世界の準備金にとって次善の選択肢となる可能性があります。.

ユーロ圏の財務相グループであるユーログループのパスカル・ドノホーdent 、ユーロ建ての借入は今後数年間で大幅に増加すると述べた。この増加は主に、COVID-19危機後に開始された「NextGenerationEU」計画によるものだ。.

「我々にとって重要なのは、ユーロのtronな基盤をいかに構築するかだ」とパスカル氏は土曜日に述べ、安定性と堅固な政策立案の必要性を指摘した。.

アナリストは、短期的にはユーロドルレートは関税、金利決定、インフレに関するニュースに応じて上下に変動すると予測している。しかし、全体的な見通しは依然としてユーロに有利だ。INGの為替ストラテジスト、フランチェスコ・ペソーレ氏は、原油価格が上昇し、世界的な緊張が高まった際にもドルはほとんど変動しなかったと述べた。. 

これは異例だ。彼は、トレーダーが中期的なリスクのためにドルを保有したくないからだと述べた。そのリスクには、トランプ大統領によるFRBへの圧力、財政懸念の高まり、そして金利が早すぎる引き下げられる可能性などが含まれる。.

ドイツ銀行のジョージ・サラベロス氏とクリスチャン・ヴィエトスカ氏は、ある重要な問題を指摘した。それは、今、誰も米国資産を買いたがらないということだ。「外国人はドル安のために米国資産を売却する必要はなく、単に買い増しを断るだけで済む」と、両氏は7月1日付のノートで述べた。同行のドルフローデータもこれを裏付けている。需要が全くなく、何かが変わらない限り、ユーロが優勢であり続けるだろう。.