ETFの熱狂は、コインベースの不確実な進路から注目をそらす

仮想通貨業界が変革の時代を迎えようとしている中、コインベース・グローバル社は逆説的な上昇傾向にあり、同社の運命は新たな Bitcoin 上場投資信託（ETF）をめぐる熱狂的な話題によって上昇しているように見える。

ETFブームは市場に楽観的な見方をもたらし、需要の高まりを示唆している可能性がある。しかし、この熱狂は、 米国 暗号資産取引所を悩ませている、差し迫った曖昧な問題を覆い隠している。

コインベース、規制の標的に

間もなく開始されるETFをめぐる熱狂にもかかわらず、アナリストらは、ビジネスを刺激する可能性のあるこのETFが同時に投資家をコインベースのプラットフォームから引き離してしまう可能性もあると警告している。

さらに状況を混乱させているのが、証券取引委員会（SEC）による訴訟が継続中で、同社の進路に暗い影を落としている。

しかし、コインベースが第3四半期の決算報告で業績の好転を示す見込みであることから、期待感が少なくとも一時的には懸念を和らげる要因となっている。

予想では取引量が50%以上落ち込むと示されているが、アナリストらは楽観的な見方を維持しており、収益は昨年の5億9000万ドルに対して6億5470万ドルに増加すると予測している。

この上昇は、USDCステーブルコインの準備金からの利回りの急増と取引手数料の上昇によるものだ。

ニーダム・アンド・カンパニーのジョン・トダロ氏は、コインベースの四半期損失が1億3000万ドル前後になると予想されているにもかかわらず、コインベースの見通しはより明るいと述べ、同社の株を「買い」推奨している。

コインベースの株価は今年に入って約120％急騰するなどmatic 上昇を見せているが、2021年4月のナスダック上場時に記録した400ドル超という驚異的な高値には依然として及ばない。

しかし、この株価上昇は同社の業績だけに起因するものではない。 Bitcoin ETFへの期待の高まりとも関係している。TDコーウェンのスティーブン・グラゴラ氏は、この感情が規制による潜在的な影響の重大さを覆い隠している可能性があると指摘し、同氏は同社株の格付けを「アンダーパフォーム」に据え置いている。

ETF熱の諸刃の剣

ETFの魅力は、おそらくは自社のプラットフォームを通じて、より多くの個人投資家を Bitcoinにtracことで、コインベースの小売事業を強化する可能性がある。

このセクターは、小売取引に比べると収益規模は小さいものの、拡大の好機を迎えています。いくつかのスポット Bitcoin ETF提案は、Coinbaseのカストディサービスに着目しており、同社にとって大きな利益となる可能性があります。

Bitcoin の知名度の高まりによって小売取引量が大幅に増加すれば、同取引所の小売部門は Bitcoin ETFの立ち上げ成功の波に乗ることができるかもしれない。

トダロ氏のコメントは、コインベースの収益は、直接的な事業流入よりも、ETFの盛り上がりによって引き起こされた Bitcoin 価格の全般的な上昇からより大きな恩恵を受ける可能性があることを示唆している。

ETFブームの渦中、Coinbaseの行く末は依然として不透明だ。SECによる違法取引所運営疑惑は、同社の将来をダモクレスの剣のように脅かしている。

SEC が勝利した場合、交換、仲介、保管業務を扱う別々の組織に分割された現在の Coinbase の崩壊を意味する可能性があります。

今のところ、コインベースは、ETF投機に支えられながら、同時に規制当局の監視の気まぐれに縛られながら、危うい瀬戸際を進んでいる。

この巨大暗号通貨企業の軌跡は、期待と不安の濁った海を渡るものであり、その将来はイノベーションとコンプライアンスのバランスにかかっており、決して直線的ではありません。