半導体株が異常に安いか、誰かが嘘をついているかのどちらかだ ― アマゾンの1億ドル超AI投資事例

2月6日、eコマース大手のAmazonは、2025年に1,000億ドルの設備投資（CapEx）を計画し、支出を増やすと発表した。この発表は、同社の第4四半期決算報告で、業績がまちまちであったことを受けて行われた。. 

によると、アマゾンの株価はプレマーケット取引で2.6%以上下落した チャート。 

この「野心的な」支出計画により、AmazonはMeta、Alphabet、Microsoftといった他のテクノロジー大手と肩を並べることになる。これらの企業はいずれも、最近データセンターとAIインフラに650億ドルを超える投資を提案している。しかし、アナリストたちは、特に最近の半導体株の下落を踏まえ、これらの投資の根拠について疑問を投げかけている。.

AIへの設備投資が急増

昨日、アマゾンのCEOアンディ・ジャシー氏は、支出の増加は長期的には価値があると投資家を安心させようとした。. 

同社の決算 発表、ジャシー氏は、第4四半期に支出された263億ドルの設備投資の大部分が、Amazon Web Services（AWS）向けのAIに向けられたと説明した。ジャシー氏は、これが2025年のAmazonの年間設備投資額の目安となるだろうと予測した。

「私たちはAIを一生に一度のビジネスチャンスと捉え、注力しています」とジャシー氏は記者団に語った。「今回の資金調達は、中長期的に見て、当社と株主双方に利益をもたらすでしょう。」 

アマゾンは競合他社と同様に、2022年後半のOpenAIのChatGPTの発売以来急増している生成AIへの需要に対応するために多額の投資を行っている。同社は、独自のNovaモデル、Trainiumチップ、Bedrockと呼ばれるサードパーティ製モデルのマーケットプレイスなど、さまざまなAI製品を発表している。.

本当にその出費は価値があるのでしょうか?

しかし、特にAIや半導体企業への巨額の設備投資が正当化されるのかどうかという疑問が浮上している。資本市場アナリストのThe Kobeissi Letterは、Xへの率直な投稿で、4つのテクノロジー系スタートアップ企業が約束した3,200億ドルの設備投資に困惑している様子を見せた。.  

「半導体株が異常に安いか、誰かが嘘をついているかのどちらかだ」と彼らは 問い詰めた。

例えば、中国のAIスタートアップ企業DeepSeekは、R1モデルの開発にわずか2か月と600万ドル未満の予算しかかからなかったと主張しており、同社はこのモデルがOpenAIの人気のGPT-3モデルに匹敵すると主張している。. 

DeepSeekの短期的な「成功」により、チップメーカーであるNvidiaとBroadcomの価値は合計8,000億ドルも急落した。そして、はるかに少ない資金でモデルをトレーニングするというこの新興企業の主張が真実であれば、米国企業は手に負えない状況に陥る可能性がある。.

さらに、これらの企業が投資しているチップを実際に製造できるインフラは、少々不安定です。米国のデータセンターは、電力制約のため、AIサービスの需要の高まりにほとんど追いついていません。.

最近の 調査 、世界のデータセンター向け電力需要は2027年までに68ギガワット（GW）増加する可能性がある。これは、2022年時点のデータセンター向け電力需要のほぼ2倍に相当し、カリフォルニア州の総発電容量86GWに迫る規模となる。

大規模なAIトレーニング業務を扱うデータセンターの状況は特に深刻です。調査によると、これらのデータセンターは2028年までに最大1GW、2030年までに最大8GWの電力を必要とする可能性があります。. 

米国は現在、データセンターとAIコンピューティングの両方で世界をリードしていますが、需要が供給を上回っているため、管轄区域内の企業がインフラの一部を海外に移転せざるを得なくなる可能性があるという懸念があります。これは、米国のテクノロジー産業の競争力だけでなく、知的財産の安全性にも深刻な影響を及ぼす可能性があります。.