- クリスティン・ラガルド氏は、さらなる貿易制限がインフレを再燃させ、世界経済に大きな打撃を与える可能性があると警告した。
- ECBの見積もりによると、各国が完全にデカップリングした場合、新たな貿易障壁により世界のGDPは最大9%減少する可能性がある。
- ECBの関係者はさらなる利下げについて意見が分かれており、一部は慎重な姿勢を示す一方、他の関係者は景気後退を示すデータがあれば12月の大幅利下げにも前向きである。
欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、貿易制限の増加がインフレを再燃させ、世界経済に大きな打撃を与える可能性があると警告しています。
IMFの年次総会での発言で、ラガルド氏は国際協力が単なる「望ましいもの」ではなく、世界経済の成長を軌道に乗せるために「不可欠」であると明確に示しました。
ラガルド氏は、「安全保障やサプライチェーンのレジリエンスに関する正当な懸念が、保護主義の悪循環へと向かうことを許してはならない」と述べました。
彼女は、貿易障壁が増加すれば、輸入資材に依存する企業のコスト増や、サプライヤーの選択肢の縮小により、物価が上昇すると付け加えました。彼女は、これが中央銀行がインフレを管理しようとする際の手脚を縛ることになると指摘しています。
過去10年間、世界的な貿易障壁は、 growing mistrust（ growing mistrust）を背景に静かに積み上がってきました。主要経済国は、特に外交関係が緊張している国々からの半導体などの重要物資において、他国に依存することに消極的です。
そして、ロシアのウクライナ侵攻以降、これらの問題はさらに積み重なっています。ECBの経済学者たちは、各国が「戦略的製品」の周りに障壁を築き始めれば、世界全体のGDPが6%に相当する損失を被る可能性を計算しています。
最悪のシナリオ（完全なデカップリング）では、GDPの9%損失に急騰すると推定されています。ラガールド総裁のこの警告のタイミングも偶然ではありません。米大統領選が数日後に控える中、ドナルド・トランプ氏は再び選挙運動に乗り出し、中国や他の国々に対する関税の強化を訴えています。
もし彼が勝利すれば、すでに弱いユーロ圏の内需はさらに打撃を受ける可能性があります。特に来年、米国向け輸出に関税が課された場合です。
ECB、金利政策で難しい選択に直面
ラガールド総裁の下、ECBはインフレと格闘してきました。10月には、13年ぶりに連続する2回の利下げという大胆な措置を行いました。これは一連の利下げであり、インフレリスクの低下と暗い経済見通しに対処するために設計されました。
インフレ率は9月に1.7%に下方修正され、ECBの2%目標を大幅に下回り、8月の2.2%から大きく下落しました。ポルトガル中央銀行総裁のマリオ・センテノ氏は、「真実のところ、9月のインフレ率は非常に低く、私たちが予想していたはるかに低いものでした」と述べています。
センテノ氏は慎重な楽観視の余地があると見なしていますが、より大きな利下げの可能性についても扉を開いたままにしました。「その後、今後のデータを見る必要があります」と彼は述べ、データが裏付ければ12月に50ベーシスポイントの利下げも検討される可能性があることを示唆しました。
オランダのECB理事会メンバー、クラース・ノット氏もこの見解を共有しています。「半ポイントの利下げを除外することはできない」と彼は述べましたが、これはデータが景気後退を示すことに依存すると付け加えました。
ノット氏はさらに、ECBが来年2%目標に近づいている可能性があると示唆しましたが、そのためには12月のデータがそれを裏付ける必要があります。彼は、ECBが「徐々にブレーキを緩め」、経済を刺激したり減速させたりしない中立レートに近づいていくシナリオだと説明しました。
進むべき道に関する見解の分裂
しかし、ECBの理事会は同じ調子で歌っているわけではありません。一部のメンバーは、これらの「不確実な時代」においてリスクの高い動きと見なすため、大幅な利下げに強く反対しています。ノット氏は、現在のアプローチを「会合ごと、データ依存型」と表現し、これが彼らにうまく機能していると信じています。
彼は市場の期待に対して、弱いPMIや消費データを受けて利下げの議論がさらに高まった後、「過剰に熱狂的だ」と批判しました。
アムステルダム流の控えめな表現で、彼はユーロ圏の見通しを「一部の人々が信じ込ませようとするほど悪いわけではないが、確かに素晴らしいわけではない」と要約しました。しかし、持続可能な目標達成には、サービス価格と賃金上昇の緩和が必要だと警告しました。
政策面について、ノット氏は「今後のデータがインフレ抑制の持続的な加速、または経済回復の顕著な不足を示す場合、政策の制限はより迅速に緩和される可能性があります」と述べています。
リトアニアのECB理事会メンバー、ゲディミナス・シムクス氏は、大幅な利下げに対して慎重な立場を取っています。「私たちは金融政策の緩和方向へ向かっています」と彼は述べました。
市場の期待について問われると、彼は大きな利下げへの圧力について、「データに予期せぬ悪い変化が見られない限り、根拠がない」と呼び、不快感を示しました。
ドイツ連邦銀行総裁のヨアヒム・ナゲル氏も、シムクス氏と同様に将来の利下げを予測することに懸念を示しています。「私たちは非常に不確実な環境に生きているため、新しいデータを待ってから決定する必要があります」と彼は述べました。
この不確実性はECB全体に反映されており、3人の上級幹部が先週、市場の憶測を冷ますために尽力しました。彼らは、重要な12月会合に向けて、ECBが慎重でデータファーストのアプローチを堅持していることを強調しました。
暗号通貨のニュースを読むだけでなく、それを理解しましょう。ニュースレターに登録してください。無料です。
免責事項。 ここに提供される情報は取引助言ではありません。 Cryptopolitan.com 当社は、このページに提供される情報に基づいて行われたいかなる投資に対しても責任を負いません。いかなる投資判断を下す前に、独立した調査および/または資格を有する専門家への相談を強く推奨します。
Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
