ドナルド・トランプが連邦準備制度理事会を率いることは、あなたが思っている以上に悪いだろう

ドナルド・トランプが連邦準備制度理事会（FRB）を掌握すれば、経済に悪夢をもたらす可能性がある。最悪のシナリオを想像してみてほしい。公的債務の急増、世界貿易の崩壊、そして民主主義のルールの崩壊だ。. 

しかし、トランプ氏がFRBに干渉するというのはもっとひどい。政治的に動かされた中央銀行は経済の安定にとって大惨事となるだろうし、トランプ氏はすでにその点に狙いを定めている。.

最近、ブルームバーグ氏はトランプ大統領に対し、FRBの政策に介入するつもりがあるかと尋ねた。トランプ大統領はそれを嘲笑して無視した。彼はFRB議長という職を「政府で最も偉大な仕事」と呼び、「月に一度出頭し、金利でコインを投げ、まるで神様のように扱われる」と評した。

トランプ氏によれば、FRBのことは、自らが任命したジェローム・パウエル議長よりもよく理解しているという。たとえ法的に命令することはできないとしても、金利に関する発言dent 確信している。.

連邦準備制度の権威を弱体化させる

2019年には、トランプ氏は「我々のより大きな敵はジェイ・パウエル氏か習近平国家主席か？」とツイートしたほどだ。そして今、そのトランプ氏は再任されたらFRBに間接的に働きかけようとすると述べている。法的にはパウエル氏の解任や降格は難しいだろうが、だからといって彼がそうしないわけではない。.

パウエル議長の任期が2026年に終了すると、トランプ大統領は自身の指示に従う人物を選出する可能性がある。直接的な統制はなくても、FRBへの絶え間ない批判は市場を不安定化させる可能性がある。.

トランプ氏はFRBの信頼性が失われても気にしないだろう。FRBの独立性に対する信頼こそが、インフレと雇用を抑制している。FRBが経済的痛みを最小限に抑えながら目標を達成できたのは、まさにそのためだ。.

パンデミック中にインフレが急上昇した際、FRBは金利を緩やかに引き上げ、失業率を低く抑え、短期間で抑えました。しかし、トランプ大統領がFRBに介入すれば、このバランスが崩れ、政策当局はより急激かつ大幅な利上げを迫られ、雇用が失われ、生産が落ち込む可能性があります。FRBがインフレを放置すれば、労働者と消費者は打撃を受け、最終的には景気後退に陥るでしょう。.

この「不干渉」のアプローチはアメリカだけに限ったことではありません。ほとんどの主要経済国は中央銀行の独立性を尊重しています。立法者が全体的な目標を設定しますが、中央銀行は政治的な束縛を受けずに行動します。.

1990年代からずっとこの状況が続いており、その結果、安定したインフレ率を享受してきまし enj。トランプ氏は、こうしたリスクを全く認識していない、あるいは懸念していないため、自分が一番分かっていると思っているようです。しかし、これはゲームではなく、有権者は警戒すべきです。.

トランプ大統領の経済への影響

今月初め、パウエルFRB議長とFRB理事会は、米国経済の「ソフトランディング」を目指し、政策金利を0.5%引き下げました。しかし、この利下げに続いて9月の雇用統計は大幅な伸びを示し、FRBの利下げ後としては数年ぶりの大きさとなりました。.

国債利回り、インフレ期待、そして専門家が「タームプレミアム」と呼ぶものが急上昇した。批評家はこれがFRBの失策の兆候だと指摘するが、歴史的に見て、それは時期尚早の判断だ。.

9月18日以降、長期債利回りは急上昇し、インフレ期待も急上昇しています。タームプレミアム（投資家が長期債保有に対して要求する追加的な利回り）も上昇しています。.

一部のアナリストは、これをトランプ大統領の世論調査での支持率上昇と大規模予算計画の公約と関連付けている。これらの動きはすべてFRBの利下げ予定日前後に始まり、懸念を引き起こした。.

ビスポーク・インベストメント・グループによると、FRBは1994年以降に35回の利下げを実施しているが、今回の利下げは10年債利回りの上昇幅としては3番目に大きい。これより大きな上昇幅を記録したのは、2001年11月と2008年6月の利下げのみだ。.

インフレ期待を測る10年物TIPSのブレークイーブンインフレ率も25ベーシスポイント上昇して2.35％となり、FRBの目標である2％からさらに離れた。.