暗号通貨ステーキング—甘い味、ゆっくりとした毒

ブロックチェーンが主流になって以来、バンドワゴン効果は業界にハリケーンのように襲いかかった。比較的新しいこのセクターは予測可能なスクリプトに従う傾向があり、1つの成功物語が、不十分な準備、専門知識、経験、献身に基づいた冗長なイノベーションを持つ模倣品やコピーキャットを生み出してきた。 

この記事では、無責任にステーキングプログラムを宣伝することが、投資家や初期参入者に夢物語を売りつけることと同義である理由を探る。これは、期限が近づいている近視眼的なプロジェクトの症状である。 

ステーキングとは何か？

ステーキングは、特定の量の暗号通貨を保有しているユーザーが報酬を獲得できるブロックチェーンプロトコルである。しかし、より重要な第二の部分は、報酬がProof of Stake（PoS）コンセンサスメカニズムに従ってステーキングされたトークンが行う作業に対して発行されることである。

PoSシステム（Ethereumなど）は、マイナーがリソースをコミットして新しいコインを作成し、ブロックチェーンに新しいブロックを追加するPoW（Bitcoin）とは対照的に、ステーキングされたコインを使用してトランザクションを検証する。両システムの大きな違いは、前者ではステーカーがトランザクションを検証し、ブロックチェーンに新しいブロックを追加するために特定の量のトークンを保有する必要があることである。

ステーキング—希釈された

ステーキングキャンペーンが手放しになっていることを知るのに、専門家である必要はない。最近の動向とは対照的に、ステーキングは、何もせずに報酬を得るためにトークンを休眠スマートコントラクトにコミットすることと同じではない！2部構成の定義に基づくと、「トークンユーティリティ」としてのステーキングは、用語の実際の意味から逸脱している。 

プロジェクトは現在、トークンユーティリティセクションの下でステーキングを宣伝し、流通供給量が増加するにつれて、コミュニティメンバーに報酬トークンを獲得するためにステーキングすることを促している。 

これらのシナリオでは、ステーキングコントラクトは伝統的な預金口座の代用となる。しかし、預金口座は、銀行が顧客の預金を使用して融資やその他の収益を生む活動を行うため、無料の報酬を提供しない。 

何の作業もしなくても資産が報酬を生むという代替案は、古典的なポンジスキームの説明に適合する。

作業なしのステーキング

PoSシステムを実行するプロジェクトでは、コミュニティメンバーに、プロジェクトの重要な機能を促進するためにトークンをコントラクトにコミットするよう求めることがある。これらのプロジェクトでさえ、持続可能なモデルで報酬を発行することで、長期的な存続可能性を維持しなければならない。 

一方、プロジェクトはユーティリティとしてステーキングを宣伝し、コミュニティメンバーに、彼らの最善の利益にならないかもしれないベスティング期間にコミットすることを促している。

この慣行は、2020-2021年の強気相場中に人気を集め、ユーザーがquick buck（一攫千金）を狙って参入し、ファンダメンタルズがそれほど重要でなくなった時期であった。残念ながら、開発チームは、ユーティリティの構築にコミットする代わりに、大きな約束と魅力的なステーキング報酬で投資家を惹き付け続けている。 

世界経済は、COVID-19パンデミックの影響に対抗するための悪い決定、特に経済への露骨な現金放出などの組み合わせにより、歴史的な不況と記録的なインフレ率に見舞われている。 

暗号通貨経済を同じ条件に晒すことは、DeFi経済のマイクロスケールのため、加速された速度でより壊滅的な影響をもたらすだろう。 

グレーゾーン

経済や金融政策の議論は、めったに白黒はっきりしない。場合によっては、作業なしのステーキングが、プロジェクトが最終目標に向かって構築しながら分散型トークン配布を促進するという、プロジェクトのビジョンの大きな picture の一部である可能性がある。 

例えば、OHMやその他のリベーストークンは、ステーキングスマートコントラクトを使用して、コミュニティメンバーが資産を売却することを抑制する。これらのコントラクトの主な目的は、リベーストークンプロジェクトにとって不可欠な部分であるプロジェクトの treasury を維持することである。

このようなグレーゾーンを考慮すると、流動性準備金の維持はトークンユーティリティのスペクトル somewhere に位置する。しかし、プロトコルレベルで目的を果たしているとはいえ、まだ理想的な状況ではない。 

ユーティリティに代わるものはない

プレイ・トゥ・アーン業界は、ブロックチェーン空間における発展中のセクターであり、Axie Infinity、MANA、SANDなど、エコシステムへの参加に対してトークンを報酬として提供するプロジェクトの成功が、この業界の潜在性を浮き彫りにしている。

しかし、長期的な持続可能性とトークンの価値は、インフレに対抗するために報酬発行を調整することに依存している。発行されたトークンを支出するための確固たる計画がない限り、ミントされた暗号通貨の単位はすべて最終的にインフレとトークンの価値目減りに寄与することになる。 

ユーザーに「死んでも手放すな」と促すだけでは、プロジェクトは限られたところまでしか行けない。暗号通貨プロジェクトがユーティリティを提供しない限り、インフレに襲われる。Changpeng Zhao、BinanceのCEOは、このTwitter投稿で同じ感情を共有している。

今後の展望

完璧でなくても、トークン価格はプロジェクトの健康状態を示す最もアクセスしやすく、目に見える指標である。したがって、プロジェクトの開発者は、短期的に価格を押し上げるために偽の希少性を作り出すため、投資家にトークンの長期コミットメントを促している。しかし、より多くのトークンが流通に出回ると、避けられないことが起こり、トークン価格は急落する。 

これらのシナリオは通常、「袋持ち」がプロジェクトに固執した決定を後悔し、船を降りた者が勝金を手にして次のプロジェクトに移るという形で終わる—ポンジスキームと同じである。

暗号通貨プロジェクトはポンジスキームではない！だからこそ、投資家が繰り返される悪い経験に疲れる前に、何かを変えなければならない。 

この作品は、ユーティリティのないプロジェクトの構築を控えるよう呼びかけるものである。その間、ブロックチェーンは、作業なしのステーキングはトークンユーティリティではないことを知らなければならない。 

Mr. KEYについて—カルニカ・E・ヤシュワント（Mr. KEY）は、教育改革への情熱を持つブロックチェーンの専門家である。彼は、350人以上のチームメンバーを擁するトップ3のブロックチェーンマーケティングエージェンシーであるKEY Difference Mediaの創設者である。また、Forward Protocolの共同創設者兼CEOでもある。 

Mr. KEYは10年以上にわたり、自身の情熱を積極的に追求してきた。地域的および全球的に関連性の高いトピックに関する彼の意見は、ブロックチェーン技術に関する広範な知識、数十年のマーケティング経験、教育改革への提唱に基づいている。