米国の伝統的金融市場は引き続き上昇を続け、S&P 500（$SPX）は先週、史上最高値を更新しました。11月の上昇は記録上最もtronものの一つとなり、3.42%の上昇を記録しました。しかしながら、今後の経済指標は市場にとって依然として重要です。.
今週は、製造業データ、消費者支出、そして金曜日に発表される極めて重要な雇用統計など、重要な指標が発表される予定です。CMEは現時点で、12月18日に25bpsの利下げが実施される確率を67%、据え置きの確率を32.9%と予測しています。.
求人数、ADP、非農業部門雇用者数が市場を動かす
米国の各機関は、11月の失業率とADP雇用統計に加え、同月に非農業部門雇用者数を発表する予定です。その後、 FRB（連邦準備制度理事会）は経済情勢に関するベージュブックを発表し、ジェローム・パウエル議長のインタビューも予定されています。
労働市場にとって、この日は極めて重要な日となる。月曜日にはISM製造業PMIが発表される。製造業は数ヶ月にわたりtrac傾向にある。予想外の拡大は景気循環株を押し上げる可能性がある一方、さらなるtracは成長への懸念を高める可能性がある。.
JOLTS求人件数が発表されます。求人件数の減少は利下げ観測を喚起し、市場の勢いを支える可能性があります。tronば、こうした期待は弱まる可能性があります。
次に注目されるのは、水曜日に発表される予定のADP雇用者数です。金曜日の雇用統計の直前に発表されるため、予想を大きく下回れば、FRBの緩和期待から市場は上昇する可能性があります。一方、tronの統計は短期的なボラティリティ上昇につながる可能性があります。.
中でも決定的なのは、木曜日に発表される新規失業保険申請件数です。市場は労働市場の軟化の兆候に注目しています。申請件数の増加は景気減速の見方を後押しする可能性がありますが、予想を下回る件数は最近の楽観的な見方に歯止めをかける可能性があります。.
今週の重要イベントである非農業部門雇用者数は金曜日に発表される。10月の弱い数字を受けて、市場はこの傾向が続くかどうかに注目するだろう。賃金の伸びと失業率も重要なポイントとなるだろう。.
12月のFRB会合が迫る
連邦準備制度理事会（FRB）は12月の会合で今年3度目の利下げを行うと予想されています。しかし、ここでより大きな疑問となるのは、2025年の今後の動向です。12月に0.25%の利下げが行われる可能性が高いものの、来年FRBがどの程度のペースで利下げを行うかについては疑問が高まっています。最近の経済指標は、堅調な経済成長と堅調なインフレを示しています。.
9月、FRBは2025年に4回の利下げを予想していましたが、市場は現在2回と予想しています。次回の利下げは12月18日に予定されており、見通しの変化が明らかになる可能性があります。ウォール街のエコノミストは、利下げのペースが急速では続かないだろうという点で概ね一致しています。.
現在、フェデラルファンド金利は4.5%～4.75%ですが、専門家の大半はそれが金融引き締め的だと認識しています。議論の中心は、インフレが低迷する中で、どの程度の追加緩和が必要かという点にあります。.
一方、デジタル資産市場では、 Bitcoin 待望の10万ドルの大台を突破しようと奮闘する中、終わりなき強気相場が続いています。BTCの年初来（YTD）128%の急騰がそれを物語っています。暗号資産の累計時価総額は現在、3.5兆ドルの大台に急速に近づいています。.
