サークルの500%上昇は、休眠状態にあったIPO市場に活気をもたらした

暗号通貨企業Circleは6月5日にニューヨーク証券取引所で急騰し、2021年のピーク以来、テクノロジーIPOとしては最も大きな復活を遂げた。.

Accel、Breyer Capital、General Catalystの支援を受けたCircleの株価は、好調なtronを切り、その後急騰しました。現在、IPO価格の6倍にまで上昇し、時価総額は420億ドルに達しています。この急騰により、3年間実現が危ぶまれていたIPOの夢が再び現実のものとなりました。.

この急騰は孤立した出来事ではなかった。6月中旬、米上院は GENIUS法案を、ドルに連動するステーブルコインに関する連邦規則を定めた。この法案によってCircleの価格は急騰した。Accel、Breyer、General Catalystは、保有株を若干減らした後でも、現在80億ドル相当のCircle株を保有している。

VCは厳しい干ばつの後、ようやく出口にたどり着く

2022年初頭、テクノロジー企業のIPOは急停止した。インフレが加速し、金利も上昇し、欧米が企業買収を厳しく取り締まる中で、IPO案件は消滅した。大手投資家は手を引いた。ベンチャーキャピタルは、円滑な出口のない企業を抱えたまま、その後も手詰まり状態が続いた。そして、それ以来、彼らはただひたすら待ち続けている。.

しかし今、2025年上半期に入り、その冷え込みはついに崩れ始めている。6月だけでも5社のテクノロジー系IPOがあり、これは1月以降の月間ペースの2倍以上だ。この上昇は1社だけによるものではない。AIインフラ企業のCoreWeaveは3月に上場したが、当初は目立った動きはなかったものの、5月には170%、6月にはさらに47%急騰した。.

レラー・ヒッポー法律事務所のマネージングパートナーであるエリック・ヒッポー氏は、 と述べた 。「これは実に喜ばしいことであり、我々が長年待ち望んでいたことだ」とエリック氏は語った。「これが持続的な傾向になると確信できるかどうかはまだ分からないがdent 非常に心強い兆候だ。」

IPOが好調だった最後の年は2021年でした。当時、米国ではベンチャーキャピタルの支援を受けた企業155社が600億ドル以上を調達しました。翌年はどうなったでしょうか？IPOはわずか13社でした。そして2023年には18社、昨年は30社にまで増加しました。.

フロリダ大学のジェイ・リッター教授のデータによると、これらを合計しても140億ドルにも達しなかった。この減速は、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ抑制のために積極的な利上げキャンペーンを開始した直後に発生した。利上げは効果を発揮したものの、IPO市場は壊滅的な打撃を受けた。.

大手企業は上場に向けて準備を進める一方、他の企業は非公開のまま

いくつかの小規模IPOは、こっそりと通過しました。Hinge Healthは35億ドル、Omada Healthは約10億ドル、Etoroは50億ドルを超え、Chime Financialは115億ドル弱です。しかし、Circleの規模とスピードに匹敵するものはありませんでした。Omadaの株価は公開価格を下回りました。.

テクノロジー業界の大手企業の中には、まだ動きを見せていないところもある。SpaceX、Stripe、Databricksは依然として非公開企業だ。OpenAIとAnthropicは巨額の資金を獲得し続けているものの、上場の兆しは見られない。それでも、ベンチャー企業によると、他にも多くの企業が上場を待っているという。.

ファーストマークのパートナー、リック・ハイツマン氏は、「IPO市場は開かれ始めており、VC業界は慎重ながらも楽観的です。私たちは、次のIPOの波に向けて企業を準備しています」と述べています。

VCがIPOを待つ間、一部のVCはセカンダリーセール（IPO前に新規投資家に株式を売却する手段）を通じて cashを図っている。また、先月のマーク・ザッカーバーグ氏のような戦略的な動きに期待を寄せるVCもいる。.

6月、MetaはScale AIの株式49%を140億ドルで取得しました。これは通常の取引ではありませんでした。Metaは同社の創業者であるAlexandr Wang氏と数名の主要エンジニアを買収しました。この取引により、初期投資家が保有していた株式の半分が処分され、彼らに今すぐ、そしておそらく将来的に cash を得るチャンスが与えられました。.

2017年にScale AIのシリーズAをリードしたAccelは、25億ドル以上を獲得する可能性がある。Index Venturesは2018年にシリーズBに参加し、ピーター・ティール率いるFounders Fundは2019年にシリーズCを運営した。その時点でScale AIの評価額は既に10億ドルを超えていた。.

次に利下げが行われるかもしれないという期待はあるが、FRBはまだ確約していない。また、米国の証券取引所とSECの間ではIPO規制の緩和について協議が行われているが、公式発表はまだない。先週、ロイターはこれらの協議はIPOの魅力を再び高めることを目的としていると報じた。.

それでも、一部のIPOは一時停止されている。KlarnaとStubHubは、関税への懸念と地政学的リスクを理由に4月に上場を延期した。両社とも新たなスケジュールは発表していない。.

しかし今のところ、乾燥した年が過ぎ去りつつあるのは明らかだ。「トンネルの出口に光が見え始めている」と、レラー・ヒッポーのエリック氏は語った。.

その光は暗号のサークルから始まりました。.