中国経済は関税休戦にもかかわらず依然として脆弱である

公式統計によると、中国の製造業活動は6月に3ヶ月連続で縮小した。米国との貿易協定が不安定な状況にある中、政策当局は国内需要の拡大を迫られている。. 

中国国家統計局が発表したデータによると、6月のPMI指数は49.7で、5月の数字（49.5）からわずかに上昇したが、依然として拡大を示す50の閾値を下回った。.

中国の 製造業PMIは、米国との貿易摩擦の激化により一部品目に対する関税が最大145%に引き上げられたことを受け、4月に初めてマイナス圏に転落した。先週、両国は一部の関税を引き下げることで合意したが、世界第2位の経済大国である中国は、不動産市場の冷え込みとデフレリスクの高まりの中で個人消費の喚起に努めているものの、依然として貿易の見通しは不透明なままだ。

中国経済の低迷が続く 

消費者物価上昇率は5月まで4ヶ月連続で鈍化している。「より大きな反映は国内需要だ」とユーラシア・グループのダン・ワン氏は述べた。さらに、「中国のデフレは深刻化しており、セクター間の価格競争が激化している」と付け加えた。

5月の中国から米国への輸出は、新型コロナウイルス感染症の発生以来最大の落ち込みを記録したが、輸出総額は増加した。PMIの輸出受注指数は6月も47.7で横ばいとなり、縮小傾向にtracものの、2022年末以来の最低水準まで落ち込んだ4月の水準を大きく上回った。

「輸出受注は、米中貿易休戦後の米国需要の回復を反映している可能性が高い」と、キャピタル・エコノミクスの中国担当エコノミスト、黄子春氏は述べた。 米国が 他の12の貿易相手国に対して実施している90日間の関税停止措置は、来週水曜日に期限を迎える。

中国国家統計局のデータによると、5月の小売売上高も増加に転じた。しかし、家計支出への懸念は依然として払拭されておらず、追加刺激策の議論が高まっている。当局は度重なる利下げを実施し、住宅価格の下落が続き回復の兆候が弱まっている住宅市場への信頼感を高めるための措置を講じた。.

ピンポイント・アセット・マネジメントのチーフエコノミスト、張志偉氏は、輸出が若干改善していることを指摘し、「政策当局は貿易戦争の展開を見守るだろう」と述べた。「デフレ圧力は根強く、労働市場はストレスにさらされている」

製造業以外では、サービス業と建設業を網羅する6月の非製造業PMIは、5月の50.3から50.5に上昇しました。建設業PMIは52.8に上昇し、サービス業と製造業を合わせた総合PMIは50.7となりました。.

希土類元素の輸出規制は他の製品にも影響を与えている

中国における輸出制限と規制は、当局が公式に名付けた磁石や希土類元素を超えて波及し、サプライチェーンのより広範な障害を引き起こす恐れがあり、最近の貿易休戦で出荷の滞留が解消されたという米国の主張に疑問を投げかけている。

中国当局は4月、米国の関税への報復措置として、7種類の希土類金属とそれらに関連する磁石材料の輸出許可の取得を要求し始めた。6月10日、米国は 合意 、ジュネーブで3ヶ月間合意されていた貿易協定が復活した。

しかし、中国や西側諸国の企業の経営者らによると、中国の商業界は税関当局とともに、当初規制リストに載っていなかった製品について、第三者による化学物質の検査とともに追加検査を要求している。.

別の中国企業の代表者は、同社が「大きな影響を受けた」と述べ、物流会社は「磁石の取り扱いを拒否している」と付け加えた。同社は、工業用濾過装置、食品、tron部品、磁気分離機、衣料など、多様な分野の顧客に製品を供給している。.

中国政府は、米国の規制に対抗するため、過去2年間で半導体製造に不可欠な様々な戦略物資に対する規制を強化してきた。これらの物資には、ゲルマニウム、グラファイト、タングステン、ガリウム、アンチモンなどが含まれる。.