BTCはベアを罰し、アルトコインはブルをさらに厳しく罰する

2024年初頭に米国でビットスポットETFが承認されて以来、ビットコイン（BTC）は強力に反騰し、その過程でベアリッシュなトレーダーを罰してきました。 アルトコインは逆方向に動き、「アルトシーズン」の到来を期待していたブルッシュな投資家に厳しい打撃を与えています。

CryptoQuantによる最近の分析は、スポットビットコインETFの承認以降、BTCとアルトコインの清算パターンにおける対比を浮き彫りにし、2つの市場セグメントが異なる道を進んでいる様子を示唆しています。

レポートによると、ETF承認以降、ビットコインのショート清算はロング清算を大幅に上回っています。

ビットコインのETF後反騰がベアを粉砕

Binanceにおいて、ビットコインの累積清算デルタ（CLD）は、2024年初頭にSECがETFを承認して以降、ビットコインのショート清算がロング清算を大幅に上回っていたことを示しています。本質的に、それ以降ビットコインに反対する賭けをしたトレーダーは、BTCが着実に上昇するにつれて体系的にポジションを強制決済されています。

Xでの投稿で、CryptoQuantレポートの著者であるアナリストのJoao Wedson氏は、「データは嘘をつきません：ETFローンチ以降、Binanceではショート清算がロング清算を1億9,000万ドル上回っています」と述べています。

Wedson氏によると、この期間のビットコインの価格上昇は、多くのベアリッシュな投機家を驚かせました。ETFローンチ後に修正や停滞を見せるのではなく、BTCは反騰を延長し、機関投資家と個人投資家の両方からの支配力と信頼を強化しました。

アルトコインはブルにとって罠となった

ビットコインとは対照的に、アルトコイン市場の状況は明確に異なります。ビットコインが着実に上昇しショートを絞り上げている間、アルトコインは圧倒的な数のロング清算に見舞われてきました。

CryptoQuantのデータによると、同じETF後期間中、アルトコイン市場のロング清算はショート清算を約10億ドル上回りました。

この不均衡は、多くのトレーダーがアルトコインがビットコインのブルッシュな動きに従うと予想していたことを示唆しています。おそらく、長年待ち望まれた「アルトシーズン」、すなわちアルトコインがBTCを上回る期間の到来を期待していたのでしょう。

これらのトレーダーにとって不幸なことに、アルトコインの価格は主に下落傾向にあり、ブルッシュなバイアスに反して、レバレッジドロングポジションの広範な清算をもたらしました。

市場力学は分岐するリスク許容度を明らかにする

この清算パターンの顕著な違いは、単なる市場のボラティリティ以上のものを示しています。トレーダーのセンチメントとリスク行動における根本的な変化を示唆しています。投資家はビットコインに対して正しいブルッシュな確信を示しましたが、アルトコインもそれに続くだろうと誤って想定しました。

結果はどうでしたか？ BTCはベアを罰しましたが、アルトコインはブルをさらに厳しく罰しました。

この分岐は機関投資家の関心も反映しています。スポットビットコインETFは、強力なマクロ経済ナラティブに支えられ、伝統的な金融プレイヤーから数十億ドルの資本を集め、BTCに正当性と需要を加えています。

一方、アルトコインは同様の金融商品や規制の明確さが欠けており、小売りの投機やボラティリティに対してより脆弱な状態にあります。

トレーダーやアナリストにとって、メッセージは明確です。現在の暗号通貨環境は、相対的な安定性と上昇可能性の点でビットコインに有利です。