Bitwiseの方向転換：ビットコインETFの課題の中で、イーサリアム先物ETFが主役に

米国で最大の暗号通貨インデックスファンド運用会社であるBitwise Asset Managementは、2つの新しいイーサリアム先物ETF（AETHおよびBTOP）のためにForm 8-Aを提出しました。これらのETFは10月2日（月）に上場し、取引が開始される予定です。さらに、BitwiseはETFであるAETHおよびBTOPの修正登録声明書を提出しました。

Bitwise、新しいイーサリアム先物ETFを申請

Bitwiseは、米国の主要な資産運用会社であり、物理的な暗号通貨への直接の暴露なしに個人向けに暗号通貨ベースの投資機会を提供するため、2つの新製品の登録申請書を提出しました。これらの製品は、ビットコインやイーサリアムの現物ETFとは異なり、規制当局の承認を必要としないForm 8-Aを通じてSECに提出されています。

Bitwiseイーサリアム戦略ETF（AETH）は、主に規制されたシカゴ商品取引所（CME）のイーサリアム先物、特にフロントマンス契約に投資します。Bitwiseビットコインおよびイーサリアム等倍戦略ETF（BTOP）は、規制されたCMEのビットコインおよびイーサリアム先物への均等なエクスポージャーを提供します。ニューヨーク・メロン銀行が両製品の保管提供者に選定され、総合費用比率は0.85％です。

Bitwiseはまた、証券取引委員会（SEC）が以前に拒否した際に提起された懸念に対処するため、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）の修正申請書を提出しました。この改良された申請書は、委員会が指摘した8つの主要な争点を体系的に解決しています。

論争の大きな点の一つは、Bitwiseの価格発見指標の信頼性に関するものです。SECは以前、考慮される価格の断片的で非同期な性質による潜在的な不一致の可能性を指摘していました。SECは、Bitwiseがこれらの制限を認めたことを、そのアプローチに潜在的なバイアスがあることを示すものとして解釈しています。

これに対し、Bitwiseは、限られたデータによって導入されるバイアスが、むしろ元の主張を強化すると主張し、CMEビットコイン先物市場が価格発見に与える影響は過小評価されている可能性が高いと強調しています。

SECの判決をまだ待っている

米国証券取引委員会（SEC）は、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）のいくつかの提案に関する決定を再び延期しました。これには、金融重鎮であるBlackRockとInvesco、および暗号通貨に焦点を当てたBitwiseの申請が含まれます。

9月28日の提出書類で開示されたこれらの遅延は、予想より早く、多くの申請者が10月16日から19日の間に証券規制当局からの回答を期待していたため、多くの人を驚かせました。

これらの遅延は、10月1日に連邦政府のシャットダウン（閉鎖）が発生する可能性という差し迫った脅威と密接に関連しています。これは、議会が政府運営のためのさまざまな資金調達法案に合意できない場合に発生します。連邦政府のシャットダウンを防ぐために、議会は9月末までに12の個別の年間資金調達法案を可決する必要があります。このような事態は、SECのような金融規制当局を含むさまざまな連邦機関の機能に混乱をもたらすでしょう。

SECのビットコインETFに関する判決の延期は、一連のパターンの一部です。8月下旬、最初の期限が迫った直前に一連の遅延が発生しました。これら7社に対する3回目の期限は1月中旬頃に設定されていますが、さらに延長される可能性があります。SECは遅くとも3月中旬までに最終決定を下す必要があります。

ビットコインETFの承認に関する楽観論は、最近の数ヶ月間で高まっています。8月、Bloomberg ETFアナリストのEric Balchunas氏は、2023年末までにスポットビットコインETFが承認される可能性を、以前の推定値65％から75％に引き上げました。このポジティブな雰囲気は、SECに対するGrayscaleの勝訴判決によって後押しされました。これは、そのような承認に対してより好意的な環境を示唆しています。Balchunas氏は、2024年末までにその確率を95％まで引き上げる可能性さえ示しています。

現在、米国SECは、明確性と投資家保護に関する懸念から、ビットコイン現物ETFをまだ承認していません。