Bitwise Asset ManagementのCEOであるハンター・ホースリー氏は、6月8日、暗号通貨投資家に対し、変動の激しい価格よりも、関連するプロジェクトの基礎体質（ファンダメンタルズ）に焦点を当てるよう促しました。この助言は、ビットコインが現在約6万2,800ドルで取引されており、全体的な市場がAI株に大きく遅れを取っていることを考えると、注目に値します。
この発言は、暗号通貨アロケーター（資金配分者）の厳しい状況に起因するものです。ナスダック100が43％上昇し、ロボット工学業界やSpaceXに多くの資金が投資される中、モメンタム・トレーディングとしての暗号通貨の魅力は失われています。しかし、ハンター・ホースリー氏によると、この変化は暗号通貨の取引を中止する理由にはなりません。ただし、異なる投資姿勢が求められます。
Bitwiseは暗号通貨投資の新時代を予測
X（旧Twitter）での投稿で、 ホースリー氏は 投資家に対し、一歩引いて、週や月のニュースや価格変動に集中しないようアドバイスしました。その代わりに、2つのことに焦点を当てるよう促しました。それは、プロジェクトにおける実際の進捗と、資産の前年比パフォーマンスです。
ホースリー氏は、「実際の進捗」として、オンチェーン採用統計、製品/市場適合性に優れた技術的プロダクト、企業や機関との統合、そしてプロジェクト背後のチームの能力を挙げました。
2日前、ホースリー氏は、暗号通貨市場への不満について、より直接的な指摘を行いました。著者は、暗号通貨投資家がAIや宇宙技術にもたらされる利益に嫉妬していることを認めつつも、現実には技術的なブレイクスルーを達成するまでにははるかに長い時間がかかったと指摘しました。例えば、 SpaceX は2002年に設立され、多くの失敗を経験しましたが、OpenAIは2015年に設立され、ChatGPTが広く知られる7年前のことです。
ホースリー氏は、暗号通貨ネイティブと市場に流入する機関資本の間にギャップがあることを指摘しました。ホースリー氏によると、暗号通貨投資家は「1時間が速く、1日が速く、1週間が意味のある期間であり、4週間前に何が起こっていたかを誰も思い出せない環境に慣れていない」と述べています。これは6月5日の Milk Roadとのインタビュー からの引用です。機関資本は異なるタイムラインで動作しており、おそらく今後の時代により適しているでしょう。
この見解は、Bitwiseのチーフ・インベストメント・オフィサーであるマット・ハウガン氏が6月2日の市場メモで、暗号通貨が「モメンタム・トレードから逆張りの投資へという苦痛な変革期」にあると記したコメントと一致しています。ハウガン氏は、投資家の関心がAI株、ロボット企業、SpaceXのようなプライベート企業へとシフトし、暗号通貨はモメンタムに基づくストーリーテリングではなく、長期ファンダメンタルズに依存せざるを得なくなっていると信じています。このメモは、投機家の流入だけでなく、暗号通貨の次の段階には何かが必要であることをBitwiseが認めた、最も顕著な声明の一つです。
なぜ一部の暗号通貨資産がアウトパフォームしているのか
ハウガン氏によると、市場がマクロストーリーではなくファンダメンタルズに基づく価値を認識し始めた証拠がありました。価格が72％、50％、44％、17％上昇した暗号通貨の例としては、Hyperliquid、 Zcash、Stellar、BNBがそれぞれ挙げられます。これらの資産は、市場全体の強さによって動いたわけではありません。
「暗号通貨がモメンタム・トレードでなくなると、ファンダメンタルズが重要になる」とハウガン氏は記しました。
SEC規則に加え、 ハウガン氏は、デジタル・アセット市場の明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）、通称CLARITY法を、機関の暗号通貨採用にとって非常に重要だが未解決の変数として指摘しました。この提案された立法は、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間の管轄権の問題について、より明確な指針を提供することを目的としています。デジタル商品取引プラットフォーム、ブローカー、ディーラーのための規制構造を確立します。支持者たちは、この立法が、反対派からの批判にもかかわらず、大規模なアロケーターの暗号通貨市場への参入を防いでいる不確実性の問題を軽減するのに役立つと信じています。
ホースリーとフーガンは、暗号通貨市場の次の成長波は、ミームコインへの投機ではなく、通常の企業評価のようにプロジェクトを評価する人々から来るという点で一致していますが、その見込みが的中するかどうかは、機関投資家の資金が実際に流入するか、そして議会における規制の明確化がなされるかにかかっています。
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よくある質問
BitwiseのCEOハンター・ホースリーは暗号資産投資家に何を語ったのか？
ホースリー氏は、投資家に対して週次や月次の価格変動ではなく、年対年の視点で時間を延長し、オンチェーンでの利用状況、プロダクト・マーケットフィット、機関投資家の統合、そしてチームの実行力を基準にプロジェクトを評価するよう助言しました。
なぜBitwiseは現在、暗号資産を「逆張り」だと考えているのか？
BitwiseのCIOマット・ハウガン氏は、AI株が投資家の注目をほぼ独占しており、ナスダック100指数は前年比43%上昇したことで、暗号資産はモメンタム主導のトレードから、長期的な確信とファンダメンタル分析を要するものへとシフトせざるを得ないと述べています。
Clarity Act（明確化法案）とは何か、またなぜそれが暗号資産価格にとって重要なのか？
Clarity Actは米国議会で審議中の暗号資産市場構造に関する立法であり、ギャラクシーのアナリストはその成立確率を50%と予測しています。Bitwiseのハウガン氏は、この法案の不確実性が大時価総額の暗号資産資産による持続的な反発を妨げていると話しています。
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アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
