ダウ平均株価が550ポイント以上下落し、Bitcoin 91,000ドルまで急落。損失はエヌビディアが牽引

モルガン・スタンレーがメモリ価格の高騰と過大な評価による圧力の高まりを理由に、データセンター関連企業７社の格付けを引き下げたことを受け、ハードウェア株は月曜日に急落した。.

同行はデルの投資判断を異例のダブルダウンとし、オーバーウェイトからアンダーウェイトに、ヒューレット・パッカード・エンタープライズ（HPE）の投資判断をイコールウェイトに引き下げた。デルの株価は終値時点で8%下落し、HPEの株価は7%下落した。.

その他の銘柄としては、HP、ASUS、tronアンダーウェイトに格下げされ、ギガバイトとレノボがイコールウェイトからオーバーウェイトに格下げされた。7銘柄とも最大6%下落した。.

モルガン・スタンレーは、AIインフラを構築するハイパースケーラーからの需要急増によって、このセクターは価格の「スーパーサイクル」に巻き込まれていると述べた。.

しかし、データセンターハードウェアの主要コンポーネントであるDRAMとNANDフラッシュメモリの価格が急騰しており、特にメモリの充足率が今後2四半期でわずか40％に低下する可能性があるため、利益率が大幅に低下すると予想されている。.

同社は、2016～2018年のメモリブームでNANDとDRAMの価格が80～90％急騰し、PCおよびサーバーメーカー全体の粗利益率の圧縮を引き起こしたことを指摘した。.

最も影響を受けている銘柄の一つであるデルの利益率は同時期に95～170ベーシスポイント減少しており、アナリストらは同様の圧迫が再び起こる可能性があると警告した。.

サムスンが9月以降メモリチップの価格を最大60％引き上げたと報じられていることから、アナリストはデルの利益率は12～18カ月間圧迫され続けると予想している。特に同社がCoreWeaveなどの顧客向けにNvidiaチップを中心としたシステムを構築していることがその理由だ。.

Bitcoin 月曜日に2.9％下落して91,529ドルとなり、特にAI重視のポートフォリオが元の暗号通貨と密接に結びついているため、暗号通貨の下落が米国株をさらに下落させる可能性があるという懸念が再燃した。.

S&P 500は直近1.3%下落しており、アナリストらは Bitcoin 9万ドルを下回るかどうかを注視している。そうなれば、リスク資産全体に新たな売り圧力がかかる可能性がある。.

eToroのブレット・ケンウェル氏は、 Bitcoin 株式の「先行指標」と呼び、この重要な水準を継続的に下回れば市場の反落が深刻化する可能性があると警告した。過去1週間で Bitcoin は13%下落し、S&P 500は2.8%下落しており、投資家の不安の高まりを反映している。.

アンバーデータのグレッグ・マガディーニ氏は、信用市場の凍結が新たな脅威となる可能性を指摘した。特にストラテジーのような大規模な暗号資産保有者にとっては、借り換えが不可能になった場合、資産の売却を余儀なくされる可能性がある。FRBが12月に金利を据え置くと見込まれている（確率55％）ことから、借り入れ環境の逼迫は暗号資産市場と株式市場の両方にさらなる圧力をかける可能性がある。.

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米国史上最長となる43日間の政府閉鎖の終了を受け、投資家らが大量の未発表経済指標の発表を待ち望んだため、米国債利回りは月曜日にわずかに低下した。.

10年債利回りは1ベーシスポイント未満低下して4.139％となり、2年債利回りは3.606％、30年債利回りは4.741％に低下した。.

全般的に動きは鈍かったが、長らく延期されていた9月の雇用統計やその他の重要指標の発表を前に、慎重な姿勢を示している。.

モルガン・スタンレーの米国株式チーフストラテジスト、マイケル・ウィルソン氏は、S&P500が今後1年間でさらに16％上昇し、2026年末までに7,800に達すると予測し、ウォール街で最も強気な意見を述べる人物の一人となった。.

ウィルソン氏は、市場は新たな強気相場に入っており、特にこれまで低迷していたセクターにおける新たな収益サイクルが牽引役となっていると考えている。同氏は、AIによる効率性の向上、強力な価格決定力、企業優遇政策、そして金利の安定を背景に、S&P 500のEPStron来年17%、2026年には12%上昇すると予想している。.

注目すべきは、トランプ大統領による大規模な追加関税発表で株価が暴落した4月にも、ウィルソン氏が強気な見通しを堅持し、政策緩和後に株価が過去最高値に急回復したことで、その正しさが証明されたことだ。ウィルソン氏は、アメリカ企業は今、まさにその段階に進んでいると述べている。.

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QCPキャピタルは、 Bitcoinが史上最高値から27％下落したことで、仮想通貨市場は完全に慎重な姿勢に転じたと述べた。.

先週の週足終値は5月4日以来初めて10万ドルを下回り、50週移動平均線を大きく上回ったことで、弱気ムードが強まった。4年サイクルの終焉はもはや物語の一部であり、仮想通貨の世界では物語が全てを左右する。.

技術的には、BTCは2024年第4四半期と2025年第1四半期に維持されたレベルである92,000ドルのサポートに固執しており、これはCMEの未充足ギャップとも一致しており、短期的な反発の扉を開く可能性があります。.

しかし、間接的な供給は依然として多く、マクロ経済の不確実性と流動性の低さが引き続き重しとなっている。.

マクロ経済の観点から見ると、米国政府の活動再開は、9月の雇用統計が木曜日に発表されるなど、遅延が続く経済指標の発表が相次いでいることを意味します。株式市場はすでに警戒感を示しており、VIX指数は20を超え、主要指数はディフェンシブな動きを見せています。.

暗号資産オプションでは、インプライド・ボラティリティ（予想変動率）が50を超えており、プットオプションへのスキューが大きく傾いており、下値ヘッジが活発化していることを示しています。QCPは、 Bitcoin 8万8千ドルまたは7万4千ドルを上回らない限り、強気サイクルが完全に崩壊するリスクがあると指摘しています。.

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中国が自国民に日本への渡航を控えるよう警告し、台湾をめぐるmatic 対立が激化したことを受け、日本の観光関連株は月曜日に暴落した。.

三越伊勢丹の株価は10.7%急落し、1年以上ぶりの大幅な下落となった。東京ディズニーランドを運営するオリエンタルランドは5.9%、日本航空は4.4%下落した。.

中国政府は金曜日、日本が台湾に対して武力を行使すれば「壊滅的な」敗北を喫すると警告し、より広範な影響が出るとの懸念が広がった。.

月曜日、日本の木原稔報道官は、渡航制限は両国間の合意に違反するとして反論した。地元報道によると、金井正明外交官は中国の劉金松外相との緊急協議のため北京に派遣された。.

円安に後押しされた観光業は、日本経済の重要な柱となっている。9月には65万人を超える中国人観光客が日本を訪れた。これは韓国に次ぐ数字だ。.

しかし現在、野村ホールディングスの木内登英氏は、中国による旅行ボイコットにより、日本のGDPは年間2.2兆円（142億ドル）減少し、成長率は0.36％押し下げられる可能性があると警告している。.

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11月10日から14日まで、米国のスポット Bitcoin ETFは11億1000万ドルの純流出を記録し、3週連続の損失となった。.

Ethereum ETFは7億2,900万ドルの資金流出となり、これは過去3番目に大きな週間流出額となりました。9つのファンド全体では純流入額はゼロでした。一方、 Solana ETFは4,634万ドルの資金流入を獲得し、3週間連続の流入記録を更新しました。.

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投資家らが日本と中国の間で高まる外交matic 緊張、最新の経済データ、そして続く世界市場の動揺を理解しようとしたため、月曜日のアジア株は乱高下した。.

注目は真っ先に日本に集まっている。中国政府が自国民に対し日本への渡航や留学について警告を発したことで株価が下落し、より広範な影響が出るのではないかという懸念が高まっている。.

日経平均株価は0.34%下落し、東証株価指数は0.44%下落した。下落の主因は観光業や中国人消費者関連の銘柄だった。.

日本の化粧品大手、資生堂は11%下落した。百貨店運営の三越伊勢丹ホールディングスは10%以上下落し、東京ディズニーリゾートを運営するオリエンタルランドも5%近く下落した。中国人観光客の減少が旅行関連銘柄に打撃を与え、航空会社のANAホールディングスも3.48%下落した。.

しかし、すべてが悲観的だったわけではない。日本経済は前四半期にわずか0.4%の縮小にとどまり、予想よりははるかに好調だったものの、依然としてマイナス成長にとどまった。しかし、地政学的な緊張と消費低迷の影は大きく立ち込めていた。.

他の市場では、状況は明るくなった。韓国の総合株価指数（KOSPI）はハイテク株の上昇を受け、1.69%上昇して4,079.25となり、コスダック総合指数は0.68%上昇した。.

インドのNifty 50指数は0.24%上昇した一方、中国本土のCSI 300指数はほぼ横ばい、上海総合指数は0.43%下落した。香港のハンセン指数は、不動産株とハイテク株の下落に押され、0.80%下落し、26,359.22で取引を終えた。.

オーストラリアのASX 200は、世界経済の成長不確実性と商品市場のセンチメント低迷という逆風を受け、0.12％下落した。.

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利下げ期待が薄れ、トレーダーが先週の激しい変動からまだ立ち直れていない中、市場は活気のないまま新しい週を迎えた。ダウ先物はわずか58ポイント（0.1%）の下落にとどまり、S&P500とナスダック100先物はほぼ横ばいで推移した。しかし、水面下では？懸念は急速に積み上がっている。.

ナスダック総合指数は先週、アルファベット、アマゾン、ブロードコム、メタ・プラットフォームズなどの有力企業の株価下落に引きずられ、0.5%下落して終了した。.

かつてAI投資の寵児だったこれらの銘柄は、今やバリュエーションへの懸念、セクターローテーション、そしてFRBの期待の劇的な再調整という、まさに鉄壁の攻防戦に巻き込まれている。ダウ平均株価とS&P500は小幅な上昇にとどまったものの、木曜日には両指数とも急落し、投資家の信頼を揺るがした。.

ウォール街の次なる大きな試練は、もうすぐそこまで来ている。AIブームの象徴とも言えるNVIDIAが水曜日に決算を発表し、期待は高まるばかりだ。もしこの目標を外せば、AIをめぐる議論全体が崩壊する可能性がある。.

一方、ウォルマートとホームデポが発表した業績は、経済減速が実際にどれほど深刻であるかを暗示する可能性があり、米国の消費者の状況も注​​目されるだろう。.

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Bitcoin 暴落し、市場が揺れる中、債券市場では本当の嵐が始まったばかりかもしれない。.

米国の政府閉鎖が正式に終了したことで、財務省のトレーダーは、10月初旬以来官僚的な水門の背後に阻まれてきた大量の経済データに備えている。.

最重要事項：長らく延期されてきた９月の雇用統計が、木曜日に発表される予定だ。.

投資家たちは数週間にわたって、雇用の伸びの鈍化を示し、FRBの9月と10月の会合での利下げを正当化するのに役立ったADPなどの民間調査機関からの不完全なシグナルに頼り、盲目的に行動してきた。.

しかし、ここに落とし穴があります。政府の公式統計は、予想を上回る数字になる可能性があるのです。労働省が予想をtron雇用者数を発表した場合、CMEグループによると、12月の追加減産の可能性は既に44.4%と危うくなっていますが、その期待は覆される可能性があります。.

さらに悪いことに、閉鎖自体のせいでデータが歪んだり不完全になったりする可能性があり、すでに脆弱な市場にさらなる不確実性をもたらすことになる。.

依然としてインフレの高止まりに苦慮するFRB当局者は、これらの発表を注視している。少しでも上振れ要因が出れば、12月に利下げを一時停止するか、あるいは利下げを2026年まで延期する可能性がある。.

流動性に合わせて踊る Bitcoin や他のあらゆる資産クラスにとって、それは現実の冷酷な一撃となるだろう。.

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マイケル・セイラーの「ストラテジー」ほど、仮想通貨購入者の攻撃を鮮明に捉えたものはない。かつては崇拝されていた Bitcoin の強気派が、今ではもう気にしない市場を睨みつけている。.

セイラー氏の会社は長年にわたりレバレッジを効かせた国債投資を推奨し、 Bitcoinに数十億ドルを注ぎ込んできたが、今では保有BTCとほぼ同額の取引高となっている。投資家からのメッセージは？もはや確信に基づくプレミアムは不要だ。これほどまでに厳しい計算では無理だ。.

企業の Bitcoin 投資をクールに見せた人物にとって、これは痛ましい転機となる。しかし、仮想通貨の世界では、好況と不況の混沌だけが唯一不変のものだ。2017年には Bitcoin 13,000%急騰したが、翌年には75%下落した。2025年まで時を早送りしたが、リズムは変わっていない。ただ、賭け金が大きくなっただけだ。.

今年だけでも、トランプ大統領が衝撃的な関税措置を発表した4月に Bitcoin 7万4400ドルまで急落し、その後記録的な12万6251ドルまで急騰した後、現在は9万4000ドルまで下落しています。ビットコインは依然として、3兆2000億ドル規模の暗号資産市場全体の約60%を占めています。しかし、支配的であることは、必ずしも影響を受けないことを意味するわけではありません。.

強気相場で最も高騰する小型トークンは、今や完全に崩壊しつつある。上位100コインのうち下位50コインを tracMarketVector指数は、今年に入って60%下落している。これらの流動性の低い資産は、かつて好景気時にはあらゆる資産を凌駕するパフォーマンスを見せていた。今はどうだろうか？ポートフォリオをさらに急速に下落させている。.

日曜日の93,714ドルを下回る暴落により、仮想通貨は2023年末の終値を下回り、ドナルド・トランプ氏の仮想通貨支持の勝利と今年の好調なスタートによって引き起こされた30％の上昇が完全に消え去った。.

Bitcoin が過去最高の12万6251ドルまで急騰した10月6日の直後から、この混乱は始まりました。しかしそのわずか4日後、トランプ大統領による予想外の関税脅威が市場を驚かせ、リスクセンチメントは一夜にして反転し、世界的な通貨安の引き金となりました。.

それ以来、特にテクノロジー分野ではリスク選好が消え去り、再び暗号通貨が最初にひるんだ。.

「これは classic リスク回避の動きだ」と、サンフランシスコを拠点とするビットワイズのCIO、マシュー・ホーガン氏は述べた。「仮想通貨は炭鉱のカナリアだった」

一年を通じて Bitcoinの正当性の構築に貢献してきたETF配分者と企業財務担当者は、大きく後退した。.

ブルームバーグによると、ETFは今年250億ドル以上の資金を調達し、暗号資産ファンドの運用資産総額を一時約1690億ドルまで押し上げた。しかし、この機関投資家による追い風は消え去った。.

そして、その安定した入札がなければ、 Bitcoin は物語だけに頼るしかなくなる。.

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