Bitcoinは金から離脱して苦戦が続いており、8月下旬に始まった弱気相場がさらに深まっているようだ。.
市場の動向 tracCryptoQuantの強気・弱気市場サイクル指標は、 Bitcoin 約6万2000ドルで取引されていた8月27日以降、弱気局面にある。.
それ以来、BTC価格は15%以上下落し、一時53,000ドルを下回る安値を記録しました。市場は明らかにすぐに上昇することを期待しておらず、むしろ更なる調整局面を迎える可能性が高いでしょう。.
さらに問題となっているのは、MVRV比率が警告信号を発していることです。8月26日以降、MVRV比率は365日移動平均を下回ったままです。2021年5月にも同様の傾向が見られ、 Bitcoinの価値は2ヶ月で36%下落しました。.
これが最後に見られたのは、 Bitcoinの前回の弱気相場が始まった2021年11月でした。.
長期保有者は弱さを見せる
長期保有者（LTH）SOPRリボンは、7月下旬から下落している。
これは Bitcoin の需要が枯渇していることを示すtronな指標であり、保有者は現在、より低い利益で cash化している。.
しかし、BTCが下落する一方で、金は上昇しており、最近は過去最高値を更新しています。これにより、両資産間の通常の相関関係はマイナスに転じました。.
米ドルの下落も事態を悪化させています。通常、ドルが下落すると Bitcoin 多少上昇するはずですが、今はそうではありません。.
これは、世界的な不確実性により投資家が Bitcoin とドルの両方を手放すなど、市場全体にストレスが生じていることを意味している可能性があります。この記事を書いている今、ロシアは国連の会議で第三次世界大戦が近いと公然と発言しています。.
そうなれば、暗号通貨市場の状況はさらに悪化するだろう。.
Bitcoin 米国株に追随する
Bitcoinの苦境は、アメリカ市場の下落を反映しているようにも見える。ナスダック100総合指数は7月9日以降10%下落している。同時期にビットコインは16%の下落を記録している。.
それだけでなく、BTCとナスダックの相関関係はマイナスからプラスに転じ、現在は0.39となっている。.
これは、かつては株式市場と多少dentして動いていた Bitcoin、今では株式市場の下落とより連動していることを意味します。近々予定されている連邦準備制度理事会（FRB）の利下げが株式市場にとって悪影響になると予想されていることを考えると、これは非常に残念なことです。.
ボラティリティは常に Bitcoinのdentの一部でしたが、最近の傾向を見ると、ビットコインは実際には一部の有名株よりもボラティリティが低いことがわかります。2020年から2024年にかけて、ビットコインのボラティリティはほとんどの株価指数の3～4倍でした。.
それでも、過去 2 年間の実現ボラティリティは Netflix よりも低く、90 日間の期間で BTC の平均は 46% であるのに対し、Netflix は 53% でした。.
したがって、すべてにかかわらず、 Bitcoin 、株式市場の高パフォーマンスの「マグニフィセント・セブン」グループと比較した場合、以前ほど異端ではありません。.
Bitcoinのボラティリティ低下の背景には何があるのでしょうか??
実際、S&P 500全体と比較すると、 Bitcoinの年率ボラティリティは、2023年10月時点で指数に含まれる500社のうち33社よりも低かった。.
このボラティリティ低下の理由の一つは、 Bitcoin市場の成熟度が高まっていることにあると考えられます。時価総額が増加するにつれて、新規資金流入の影響はそれほどmaticものではなくなります。.
これは長期的なボラティリティチャートにも表れており、BTCのボラティリティは下降回帰線を描いています。興味深いことに、この仮想通貨の女王は、金の初期の動向を模倣しているようです。.
ドルと金の連動性がなくなり、個人所有が再び認められると、金価格は急騰し、ボラティリティは80%以上急上昇し、4月のBTCのボラティリティのほぼ2倍となった。.
金が資産クラスとして確立されるにつれて、そのボラティリティは低下しました。 Bitcoin 全く同じことが起きているようです。.
トレーダーはボラティリティを過大評価している
トレーダーはデリバティブの価格設定において、 Bitcoinのボラティリティを過大評価する傾向があります。インプライド・ボラティリティ（トレーダーがボラティリティの推移を予想する指標）は、実現ボラティリティを常に上回っています。.
簡単に言えば、トレーダーは実際の価格変動よりも大きな変動を予想してきたということです。これは Bitcoinの歴史においてよくある傾向であり、インプライド・ボラティリティ（IV）はしばしば目標を上回ってきました。.
それでも、2024年の残りの期間はボラティリティの上昇が見込まれます。インプライド・ボラティリティは急上昇を示唆しており、年末にかけてこれが実現ボラティリティとどのように比較されるか注目されるでしょう。.
実は、このボラティリティは必ずしも悪いことではありません。むしろプラスのリターンに傾いています。2020年から2024年初頭にかけて、 Bitcoin シャープレシオは0.96を記録しました。これは、投資家がリスクを負ったことに対する十分な報酬を得ていることを意味します。.
比較すると、S&P 500のシャープレシオは0.65でした。下落リスクのみに焦点を当てた Bitcoinのソルティノレシオは、シャープレシオのほぼ2倍の1.86でした。.
そのため、2016年から2024年にかけて、BTCの月間収益は平均してプラス7.8%となり、同期間におけるS&P 500の1.1%と比較して高い数値となっています。.
ボラティリティが低下したにもかかわらず、 Bitcoinへの資金流入は継続し、2023年を通じて価格が150%上昇しました。.
2024年2月には、過去数年に比べてボラティリティが大幅に低下しながら6万ドルを突破しました。2021年には、6万ドルで取引されていた際のボラティリティはほぼ2倍でした。.
過去のパフォーマンスが将来の結果を保証するものではありませんが、 Bitcoinの歴史は、ボラティリティが低いと価格が上昇することが多いことを示しています。.
きっかけは「売り手のエネルギー」と呼ばれるものかもしれない。これは、利益を出した Bitcoin アドレスの割合をボラティリティで割ったものを見る概念だ。.
現在の市場環境はです。その点に留意してください。
