ビットコインは$79,000、世界株式と金価格がともに反発

ビットコインは先週、近々の天井として注目されていた7万8,100ドルの真の市場平均（True Market Mean）を上回りました。この動きが重要なのは、このモデルが実際に取引されているコインの平均コストベースを追跡しているためです。

ビットコインがこのラインを上回ると、市場がベアサイクルの最悪局面から脱し、より安定した状況へと移行していることを示すことが多々あります。今回の反発により、次の重要なレベルは短期保有者のコストベースである8万500ドルとなります。

しかし、上昇局面はすでに供給に直面しています。6万ドル〜7万ドルの範囲で購入した投資家は損益分岐点に近づいており、通常、人々が元値で抜け出そうとする際にさらなる売り圧力が生じます。

そのため、7万8千ドル〜8万100ドル帯が短期的な強力な抵抗線として形成されつつあります。価格がこのゾーンに近づくほど、過去の損失を抱えた保有者が強気相場に乗じて売却する可能性が高まります。

過去のベアマーケットでの動きも同様のパターンを示しました。ビットコインは短期保有者のコストベースを突破するために何度も試行する必要があり、その間、価格は試行ごとに後退していました。

これらの調整局面では、市場は概ね6万9千900ドル付近のマイナス1標準偏差バンドに向かって収束する傾向があります。これにより、市場が上方の供給を吸収しようとしている間、7万ドルは中期的な支持線としてますます重要な役割を果たしつつあります。

メモリチップメーカーはAIブームから巨額の収益を上げているものの、市場はまだそれらをより広範なAIチップ分野における最大手の企業よりも大幅に低い価値で評価しています。

このギャップが、メモリ市場が真のスーパーサイクルに入ったのか、それとも単なる一時的な好調な局面に過ぎないのかというより大きな論争を牽引している。

利益成長の見通しは、なぜこの議論が激化しているのかを示している。サムスン電子は今年純利益が400%増と見込まれ、SKハイニクスも約300%の成長が見込まれている。一方、台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC）の純利益成長率は約50%と予想されている。

それでもなお、バリュエーションのギャップは依然として大きい。サムスンとSKハイニクスの株価は先行き予想に対して6倍未満で取引されており、TSMCは19倍となっている。

市場の他の分野でも、このギャップは顕著だ。米国のマイクロンや日本のキオクシアは先行き予想収益に対して10倍未満で取引されているのに対し、Nvidiaは22倍となっている。

一部の投資家は、このディスカウントは妥当だと考えている。彼らの見解では、メモリの利益はまだ不規則なサイクルをたどっており、広範な経済の変動に連動したままだという。

一方で、AI需要が業界史上かつてないレベルまでメモリの消費を押し上げており、古いパターンは現在の状況を説明できなくなっていると指摘する声もある。

この議論は、これらの株式がすでに大きく上昇したことでさらに強まっている。8月末以降、サムスン株は3倍に、SKハイニックス株は4倍に値上がりした。TSMCも高値を付けたものの、77%の上昇にとどまり、この2社の動きには及ばない。

需要の波は高帯域幅メモリ（HBM）だけでなく、DRAMやフラッシュメモリ、その他のメモリ製品にも広がっている。

これにより供給が逼迫し価格が高騰する一方、半導体メーカーは十分な増産能力を追加するために急いでいる。同時に、一部の投資家は、その追加生産能力がいつ投入され、拡張規模がどの程度になるかについて懸念を抱いている。

現在、収益見通しは引き続き上方修正されている。サムスンの今年度の純利益は1,510億ドルと見込まれ、SKハイニックスは1,150億ドル、両社ともTSMCの見込み810億ドルを上回っている。

最新の取引セッションでは、暗号資産関連企業の株価は概ね高値をつけた。Strategyは9.35%上昇して179.30ドル、Coinbaseは5.37%上昇して206.48ドル、Robinhoodは2.03%上昇して88.19ドルとなった。PayPalは0.64%上昇して51.20ドル、Blockは0.67%上昇して72.23ドルとなった。

大型銘柄では、Circleが8%上昇して103.70ドル、IRENが7.73%上昇して48.66ドル、Bitmine Immersion Technologiesが6.89%上昇して23.20ドルとなった。GameStopは4.21%上昇の25.49ドル、Galaxy Digitalは7.72%上昇の26.88ドルだった。

その他、Figure Technology Solutionsは2.36%上昇して35.83ドル、Neptune Digital Assetsは9.38%上昇して1.05ドル、TeraWulfは4.17%上昇して20.59ドルとなった。Riot Platformsは5.92%上昇して18.44ドル、Bullishは2.3%上昇して42.90ドル、Cipher Digitalは8.54%上昇して19.58ドルだった。

マイナー銘柄も高値をつけた。Hut 8は6.65%上昇して81.67ドル、Core Scientificは3.61%上昇して21.52ドル、MARA Holdingsは5.74%上昇して11.88ドル、CleanSparkは6.6%上昇して12.27ドルとなった。Bitdeer Technologies Groupは4.14%上昇して12.58ドル、Metaplanetは5.85%上昇して2.17ドルだった。

その他の銘柄も上昇した。Rumbleは3.65%上昇して6.67ドル、SharpLinkは1.83%上昇して7.50ドル、American Bitcoin Corpは11.69%上昇して1.39ドルとなった。Bit Digitalは8.39%上昇して1.68ドル、HIVE Digital Technologiesは6.45%上昇して2.64ドル、Gemini Space Stationは5.11%上昇して4.73ドルだった。

リストの下位では、Meliuzが2.48%上昇し4.54ドルに、Preneticsはほぼ変わらず0.11%上昇して18.00ドルとなった。Exodus Movementは11.15%上昇して8.67ドル、Canaanは5.37%上昇して0.56ドル、Kulr Technology Groupは5.62%上昇して2.73ドルとなった。Bitcoin Group SEは2.42%上昇して35.50ドル、Fold Holdingsは4.08%上昇して1.53ドル、Sol Strategiesは10.4%上昇して1.38ドル、Greenidge Generationは3.17%上昇して1.30ドルとなった。

すべての銘柄がこの動きに参加したわけではない。MercadoLibreは0.32%下落して1,848.17ドル、Net Holding A.S.は0.35%下落して39.60ドル、Nexonは0.81%下落して17.11ドルとなった。Alliance Resource Partnersは0.24%下落して24.73ドル、Bitfarmsは2.6%下落して2.81ドルとなった。

弱気な銘柄はさらに下落を続けた。Intchains Groupは4.35%下落して1.32ドル、Nano Labsは5.35%下落して2.30ドル、Genius Groupは3.89%下落して0.31ドル、Argo Blockchainは0.94%下落して3.15ドルとなった。

一部の日中値は変動なしだった。Boyaa Internationalは変わらず0.45ドル。Semler Scientific、Twenty One、ProCap BTCはいずれも0%の変動で、上場価格は0ドルだった。

スコット・ベッセン財務長官は水曜日、イランとの戦争が地域の経済を揺るがす中、ペルシャ湾岸の複数の石油生産国である米国パートナーが財政支援をワシントンに要請していると述べた。

スコット氏は、多くの湾岸同盟国がドル資金市場の安定化と米国資産の無秩序な売却を防ぐためにスワップラインを望んでいると語った。また、この支援は連邦準備制度理事会（FRB）または財務省のいずれかから提供される可能性があると述べた。

彼の発言は、前日にホワイトハウスが出した声明を超えたものだった。火曜日、ホワイトハウスの関係者がCNBCに対し、アラブ首長国連邦（UAE）は通貨スワップラインを正式に要請していないものの、同問題に関する協議は行われていると伝えた。

スワップラインはUAEおよび他の湾岸諸国に米ドル流動性へのアクセスを提供する。しかし、この構想は、食料価格、ガソリン価格、その他の日常生活必需品の高騰など、戦争に関連するコスト増に直面している米国民の間で政治的な圧力を伴う。

スコット氏はまた、この取り決めがUAEと米国の双方に役立つと述べた。彼はアジアにおける一部の米国同盟国を含む他の国々も同様の支援を要請していると付け加えたが、それらの国名は明かさなかった。

イランとの紛争が長期化に伴い、湾岸諸国の経済への負担が増大している。テヘランは地域内の米軍基地に対してミサイル攻撃を行い、経済インフラに被害を与えた一方、ホルムズ海峡の封鎖により、多くの湾岸諸国が依存する石油収入が減少した。