2025年に向けてアジアの投資家が何を考えているか？ – ドル、暗号通貨、そしてドナルド・トランプ

アジアの投資家は、2025年に向けて、米ドルの絶え間ない力、暗号通貨の止まらない上昇、そしてドナルド・トランプの混沌とした貿易政策という3つの主要なテーマに注目を集めながら突入しています。

ウォール街のブローカーから地域ファンドマネージャーまで、誰もがアジアにとってのジェットコースターのような年になりそうな局面に備えてポートフォリオの再配置に追われています。

グローバルファンドは賢明な戦略を取っています。彼らは昔ながらの戦略と新経済を融合させています。その目的は、アメリカの予測不可能な政策による影響からアジアの資産を守ることです。

ドル建て債務は、2024年のグリーンバック（米ドル）の乱高動にもかかわらず安定したリターンをもたらすことから、今や注目の的となっています。一方、ゴールドは時代遅れになることを拒み、不安定な投資家にとって究極のセーフティネットとしての評判を固く保っています。

中国：刺激策に支えられた賭けと、関税が形作る戦場

中国は経済問題にお金を投じており、投資家はそれに関心を寄せています。北京のトップは、システムにさらなる財政刺激策を注入し、迫り来る米国関税の影響に対抗するために政府支出を増やすことを約束しました。

中央経済工作会議が舞台を整え、政治局は輸出リスクに対する防御策として消費を促進することに時間を無駄にせずコミットしました。

投資家にとって、ゲームプランは明確です。フィデリティは、輸出リスクよりも国内政策に強く結びついている中国のオンショア株式への投資を提案しています。

UBSのストラテジストたちは銀行株に注目しています。なぜなら、それらは非常に安価で堅実な配当を支払っており、荒れたマクロ経済環境における珍しい避難所となっているからです。

しかし、それは株式だけではありません。債務が再び注目を集めています。モーガン・スタンレー いいね 中国の債務スワップは通貨リスクを回避し、ゴールドマン・サックスは中長期の国債に目をつけています。

これらの選択は、中国の刺激策ラッシュが市場に長期債務を氾濫させ、カーブの中心部に機会を生み出すという期待を反映しています。

インド：製造業のシフトと強い成長の雰囲気

中国が減速する成長と戦う一方で、インドは代替の製造ハブになりつつあります。経済がグローバルリスクから大きく保護されているため、インドの国内市場はかつてないほど魅力的に見えています。

イーストスプリング・インベストメンツのアナリストたちは、特にヘルスケア、テレコム、金融セクターの大株に大きな賭けをしています。しかし、彼らはリスクを無視していません。高いバリュエーションと最近の収益減速が、楽観論に影を落としています。

ローカル債券は、低い対外債務とインドのグローバル債券指数への組み入れにより、ここでは黄金の子供となっています。 しかし、真の鍵は長期戦にあります。

都市化の進展、継続的な改革、サプライチェーンのシフトが楽観論を後押ししています。インドの人口動態と着実な成長が、短期的な課題が残る中でも大きな役割を果たしています。

暗号通貨の電撃的な上昇

さて、暗号通貨について話しましょう。これはアジアの2025年プレイブックにおける真のジャカード（切り札）です。中央・南アジアおよびオセアニアは、キング・ビットコインが過去初めて10万ドルを突破した直後に、グローバルな暗号通貨採用において首位を走っています。

中央・分散型金融活動において世界トップ20に入る国のうち7カ国が、この世界の隅から来ています。インドネシアが先頭を走っています。今年1月から10月にかけて、同国は300億ドルの暗号通貨取引を記録しました。これは2023年の同期間と比較して驚異的な350%の増加です。

それは小口トレーダーだけの話でもありません。機関投資家の採用も勢いを増しており、香港のZAバンクは小口顧客向けに直接の暗号通貨取引を提供し始めています。一方、日本のAEONはBinanceのBNBチェーン上で暗号通貨QR決済システムを展開しています。

東南アジア：静かなるパワーハウス

一方、東南アジアは、製造業のブームと安定した経済のおかげで、静かに注目を集めています。インドネシアはその代表例で、強力な国内市場、回復力のあるコモディティセクター、そして通貨の安定維持に集中する中央銀行を持っています。

主権債、特にドル建てのものには、アムンディやフィデリティのような大手プレイヤーから注目されています。

ベトナムも遅れていません。ベトナムはグローバルな輸出パワーハウスとしての地位を確立しており、FTSE新興国指数への組み入れの可能性が、投資家に注目させるきっかけとなっています。

これは、グローバルな逆風がサプライチェーンを混乱させる可能性があっても、スマートマネーが長期的な成長を見る地域です。 リスク許容度の高い投資家にとって、ハイイールド債券がゲームの鍵です。

スリランカやパキスタンなどの市場は、貿易戦争からの隔離性により関心を引いています。

UBS資産運用は、関税の見出しを回避するクレジットを見つけることが重要だと述べており、フロンティア市場が予期せぬ避難所になっていると指摘しています。

ドルと円：通貨の戦い

ドルに戻りましょう。アジアの一貫した頭痛の種です。5年連続でグリーンバック（米ドル）が地域通貨を支配し、2024年だけでも現地通貨債券のリターンから3ポイント削ぎ落としています。

日銀のG-10加盟国との政策の違いは、2025年において円を注目すべきトレードにしています。Brandywine Globalのキャロル・リーのようなポートフォリオマネージャーは、この違いに大きな賭けをしており、トランプ起因のボラティリティに対するヘッジとして見ています。

他の地域通貨にとって、状況は暗いものです。さらなる金融緩和の余地が限られているため、アジアの中央銀行は板挟みになっています。これは簡単な解決策のない問題であり、ドルが譲歩しないため、投資家はさらなる痛みを覚悟しています。