アルゼンチンのインフレ率が2%を下回る、2019以来初めて

アルゼンチンのインフレ率は5月に1.5%に緩和され、月間の物価上昇率が2%を下回ったのは5年ぶりのことだった。国立統計局はこの下落を報告し、ハビエル・ミレイ大統領が主張する過激な経済改革が経済を安定させているという論説に信憑性を加えている。

この数字は4月の2.8%や、2023年12月に記録された25.5%の増加と対照的である。この時、 ミレイ 就任した。月次インフレ率は10月の中間選挙が近づくなかで政治的な追い風となっているが、年間インフレ率は依然として43.5%の高水準にある。

ミレイは、何十年も存在してきた市場介入の撤廃、財政統合、規制緩和に経済政策の焦点を当てている。政府は国際通貨基金（IMF）との200億ドルの取引の一環として4月にペソの crawling peg（変動幅制限付き為替相場）制度を放棄し、通貨が1ドルあたり1,000〜1,400ペソの範囲で変動することを認めた。 

「財政黒字が生じ、紙幣発行のペースが鈍化すれば、インフレは急落する。これは自然な現象だ。経済の根本的な法則がこれを決定づける。」

〜 ミレイの報道官マヌエル・アドorni

市場は慎重に受け止めている。政府はまた、農業輸出業者に対する一時的な税制優遇措置を講じ、ペソを支えるためにより多くの米ドルを獲得するのに役立てた。

経済措置は準備高の回復を目指す

IMFは アルゼンチン経済が2025年に5.5%回復すると見込んでいるが、現在の兆候は経済が成長していないことを示している。生産性は鈍く、消費者需要は重要な分野での支出に影響を与えるには弱すぎる。

インフレは緩和したが、現在、活動の低下が世論の支持を揺るがすリスクとなっている。アルゼンチンは金融需要に対応するために外貨準備高を増やす必要がある。同国はIMFとの合意により、以前の6月の期限から遅れて7月までに追加で44億ドルを拠出する必要がある。 

ミレイは、以前の政権が採用した 米ドル の取得方法、すなわちペソの印刷による通貨供給量の拡大を制限すべきだと述べ、これを拒否した。その代わりに、政府は外国銀行との20億ドルのレポ取引や、外国人向けに10億ドルの債券発行を行うなど、他のメカニズムを試みている。

中央銀行は最近、市場が金利を設定することを認め、伝統的な基準金利制度を放棄すると発表した。これはミレイ第3段階の経済プログラムと整合する動きである。以前、金融当局は金利を29%に設定していたが、現在はマネーサプライの拡大を減速させるために貨幣総量を目標としている。

中央銀行 は, 「この再編成は、より従来の貨幣総量管理枠組みを確立し、『インフレターゲット制』などのスキームに典型的な『金融政策金利』という概念を排除する。」

これは、中央銀行が12月に同様の取引を実施した後に6月11日に実施した新しいドルレポ入札に加えて行われた。これらの手段は、国内の貨幣成長に火をつけることなく準備高を強化することを目的としている。ミレイの改革は、アルゼンチンにおいて数十年ぶりの最も経済的な転換を構成している。