古いお金によって救われたアメリカの2024経済 – 知っておくべきすべて

2024年、アメリカの経済はCOVID-19のロックダウン不況から急速に回復し、新たな国家的な興奮を巻き起こしました。水曜日の終値までに、ダウ・ジョーンズ工業平均株価は37,903と今年の新高を記録しました。同じ期間中、ナスダック総合指数も15,605に達し、2024年までに米国株式市場は正しい方向へ向かっています。

さらに、2023年よりもゆっくりではあるものの、2024年第1四半期にアメリカの経済は成長しました。政府からの第1四半期GDP成長「速報」推定値は、年間化された率で1.6%でした。

裕福なアメリカ人が2024米国経済を牽引 

アメリカでは、今回は中産階級ではなく、裕福な米国人が2024年の経済を牽引しています。2024年に政府債券を購入した裕福な米国人は、同年代のpeer（peer）よりも高いリターンを得ました。この発展により、連邦準備制度理事会（Fed）は今年利下げを控える可能性が高いです。

アメリカの経済は、高齢者によって持続的に押し上げられています。過去数年間で不動産と株式市場の大幅な上昇から恩恵を受け、彼らは消費者支出のより大きな部分を占めるようになり、これはアメリカの経済発展の主要なエンジンとなっています。

さらに、それらのコスト—そしてインフレ—を押し上げているのは、彼らの支出の大部分がエンターテインメント、医療、旅行などのより高価なサービスに向いているという事実です。 

したがって、支出は借入を伴うことがほとんどないため、連邦準備制度理事会（FRB）が借入金利の引き上げを通じて成長を抑制しインフレを制御しようとする試みに対して、比較的抵抗力を示している。

富裕な高齢者が政府債券を購入する場合、FRBの利上げから利益を得ている可能性がある。これらの利上げによって債券レートが上昇し、債券保有者の収入が増加している。

米国の経済は、住宅や株式の価値が上昇するにつれて消費者が自信を持ち支出を増やすといういわゆる「富の効果」のおかげで、深刻な景気後退の予測を大きく上回る結果となった。予想外に堅調なこの状況はインフレを粘着性のあるものにし、FRBに計画の変更を余儀なくさせている。

5年後、米国人の富は2018年末の98兆ドルから147兆ドルへと急増した。インフレを考慮しても、その増加は依然として顕著ではあるが、それほど驚くべきものではない。

人々は株式で大きな富の増加を遂げ、固定収入でも大きな富の増加を遂げ、住宅価格でも大きな富の増加を遂げ、暗号通貨でさえも大きな富の増加を遂げている。

アポロ・グループのチーフエコノミスト、トルステン・スロック

米国の経済は景気後退のリスクに直面しているか？

米国の経済は2024年第1四半期に成長を経験したが、前年と比較するとより穏やかなものであった。政府による2024年第1四半期の国内総生産（GDP）成長率の初期推計は、年率1.6%で報告された。これは、市場で第1四半期の成長が2%を超えると広く予想されていたにもかかわらずのことである。

米国の消費者支出は2023年の堅調な成長ペースの重要な原動力であり続け、2024年第1四半期の成長への貢献においても重要な役割を果たし続けた。

米国経済分析局（BEA）によると、第1四半期の財に対する消費者支出は減少したものの、サービスに対する支出は増加した。それでも、2023年第4四半期の消費者支出の成長は、過去の期間と比較して鈍化した。サービス支出の最も顕著な増加は、医療、金融サービス、保険のカテゴリーで経験された。

出典：米国経済分析局、「実質国内総生産および関連指標：前期比変動率」、2024年4月25日。

2024年第1四半期の経済成長は、いくつかの要因に影響された。これらには、連邦政府支出の減少、卸売貿易および製造業部門における在庫投資の減少、および輸入の増加が含まれ、これらすべてがGDPに悪影響を及ぼした。

最初の四半期の年間化されたGDP成長率の初期推定値が1.6%であることに留意する価値があります。BEAは、より完全なデータを組み込んで、5月末と6月末に更新された第1四半期の数値をリリースする予定です。

連邦準備制度理事会は、景気後退を防ぎながらインフレを抑制するという、一部の経済学者が呼ぶ「ソフトランディング」を無事に達成したのだろうか？最新のデータは、経済がその勢いを維持できる能力と、インフレのリスクが完全に制御されているかどうかについて、不確実性を高めている。