- Aave 創設者のスタニ・クルチェコフ氏は、Aave が 70% オフで売却される可能性があるという主張を退け、その表現は不正確だと指摘しました。
- 報じられている Payward/Kraken の関心は、Aave DAO やプロトコルの収益の支配権ではなく、AAVE トークンの保有株に関するものです。
- クルチェコフ氏は、Aave の収益モデルと今後の Aavenomics 3.0 の買い戻し計画を挙げ、価値は割引で購入する者ではなく、トークン保有者に帰属すべきだと示唆しました。
金曜日（6月26日）、分散型 lending プロトコルの創設者であるStani Kulechov氏は Aave、Aaveが現在の市場評価額の大幅な割引で売却される可能性があるという報道に対して不信感を表明しました。彼の反応は、伝統的な金融企業が買収を通じてオンチェーンエコシステムへの参入方法を探しているにもかかわらず、より大きなDeFiプロトコルが割引条件での買収関心を退けていることを示唆しています。
この報道は、Krakenの親会社であるPaywardが、3億8,500万ドルでAaveの株式15%を取得する交渉を行っていたという主張に基づいています。これにより、Aaveの価値は、DefiLlamaデータによると、AAVEの完全希薄化トークン評価額の約13億2,000万ドルの約30%に相当するとされています。
「まず第一に、AAVEを70%割引で売る方法など絶対にないよ」とKulechov氏はXで述べた。
Kulechov氏は割引売却の物語を拒否する
Kulechov氏は、Aaveプロトコルを支える営利開発会社であるAave Labsが、AAVEトークン割り当ての一部を売却する可能性を全面的に否定したわけではありません。
彼は、複数の市場参加者が、Aaveとのより大きな長期的パートナーシップの一環として、AAVEトークンを直接または間接的に購入することについて話していると確認しました。しかし、彼は問題の枠組みが「不正確」だと述べました。
この区別は重要です。Aave LabsにはAAVEトークンの別個の割り当てがあります。Aave Labsがその割り当てからAAVEトークンを売却する場合、それはプロトコルレベルの取引ではなく、内部の treasury 取引になります。
したがって、ある当事者がAave LabsからAAVEトークンを購入した場合、自動的にAave DAOの制御権を得るわけではなく、プロトコルの収益がその購入者に振り向けられることもありません。
Aaveの収益モデルが評価額の議論の基盤となる
Kulechov氏によると、Aaveの財務状況は大きな割引を拒否するに十分な理由です。同氏は、Aaveは年間約1億3,400万ドルの収益を上げており、Aavenomics 3.0に取り組んでいると述べました。これには、新しい自動化され裁量権のない買い戻しメカニズムが含まれます。
Aaveの収益構造は、Aave Will Win枠組みを通じて正式化されました。これは、Aaveブランド製品の収益をDAOの treasury に向け、1年間の開発予算を設定することを提案するものでした。その後、DAOはこの枠組みの下で、Aave Labsに対して2,500万ドルのステーブルコイン助成金と75,000 AAVEトークンの割り当てを承認しました。
DefiLlamaによると、議論当時、Aaveの完全希薄化評価額は約13億2,000万ドルで、AAVEは約82.49ドルで取引されていました。同じダッシュボードは、プロトコルのTVL、手数料、収益、アクティブローン、およびtreasury指標も追跡しています。
Kulechov氏によるAavenomics 3.0のプレビューは、トークンホルダーの価値が、外部購入者への割引売却ではなく、プロトコルの経済構造を通じて実現するという考えを強化するものです。新しい買い戻しメカニズムの詳細はまだ公開されていません。
Krakenの報じられた関心がAaveのガバナンスの亀裂を露呈させる
報告されたPaywardの計画は、中央集権型取引所やフィンテック企業がDeFiインフラへの露出を獲得するためのより広範な取り組みの一環です。KrakenとAaveはすでに提携関係にあり、Krakenがインキュベートしたレイヤー2ネットワークInkは、Aaveのホワイトラベル版であるTydroを、その中核的な融資レイヤーとして立ち上げました。
Aaveはまた、Tydroを、InkがAaveのインフラを活用してKrakenのレイヤー2ネットワーク上でネイティブな融資サービスを立ち上げる方法の例として説明しています。
しかし、タイミングは複雑です。Aaveは4月のKelp DAO rsETHエクスプロイトに続き、ガバナンスの混乱と圧力に直面しています。Aaveが当初のエクスプロイトの標的ではなかったものの、攻撃者が裏付けのないrsETHを担保として使用し、DeFi lending 会場全体に下流リスクを引き起こしたため、Aave市場に影響を与えました。
少なくとも3つの著名なDAOサービスプロバイダーが退任または退任を発表しました。Aave Chan Initiativeは、ガバナンス紛争の後、プロトコル向けの業務を縮小すると述べ、BGD Labsは契約が終了する際にDAOとの業務を停止すると発表しました。Chaos LabsもAaveのリスクマネージャーとしての退出を発表しました。
DL Newsは、ACI創設者のMarc Zeller氏が、Aave Will Win提案に対して166,200 AAVEを反対票として投じ、DAOが構築してきた説明責任の基準からの逸脱であると非難したと報じました。BGD Labsは、既存の貢献者の専門知識が不十分に考慮されたとして、2月に退出を発表しました。
Kulechov氏の割引買収の検討拒否と、買い戻しメカニズムのプレビューは、プロトコルの価値が外部の買収者や内部関係者ではなく、トークンホルダーに帰属するという安心感を与える試みとして読めます。
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よくある質問
Payward は Aave から何を購入しようとしていたのでしょうか？
CoinDesk は、Kraken の親会社である Payward が、Aave プロトコルの 15% の株式を 3 億 8,500 万ドルの評価額で買収する交渉中であると報じており、これは AAVE の完全希薄化評価額の約 30% に相当します。
すべての Aave 収益はトークン保有者に還元されるのですか？
はい。「Aave Will Win」ガバナンス提案（2026 年 4 月に約 75% の支持を得て可決）の下では、Aave プロトコル、GHO ステーブルコイン、および Aave ブランド製品からの収益の 100% が Aave DAO と AAVE トークン保有者に流れ込みます。
Aavenomics 3.0とは何ですか？
Kulechov氏は、Aave LabsがAavenomics 3.0を設計中であり、これには新しい自動化かつ裁量権のないトークン買い戻しメカニズムが含まれると述べています。タイムラインや追加の詳細は公開されていません。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
