Berkshire Hathaway di Warren Buffett ha superato le Magnificent 7 dall'inizio del 2024

Berkshire Hathaway ha superato le Magnificent 7 da gennaio 2024, guadagnando il 46,3%, mentre l'indice CNBC Magnificent 7, che traccia Apple, Alphabet, Nvidia, Microsoft, Tesla, Meta e Amazon, è salito solo del 43,4% nello stesso periodo.

Questo divario di performance è stato segnalato da Chris Verrone, capo della ricerca tecnica e macroeconomica presso Strategas, e lui ha detto, «Credeteci o no, avreste fatto meglio a comprare BRK/B rispetto alle Mag 7 per iniziare il '24», riferendosi alle azioni di classe B di Berkshire Hathaway.

Quella differenza è arrivata dopo che il gruppo tecnologico è sceso del 13% entrando nel 2025. Tutte e sette quelle azioni sono cadute nel primo trimestre dell'anno. Quel calo è arrivato mentre Berkshire Hathaway continuava a salire, in aumento di oltre il 15% nel 2025 finora. Il divario di performance è ora più visibile mentre le Magnificent 7 faticano e Berkshire Hathaway raggiunge massimi storici.

Gli investitori si sono spostati fuori dalla tecnologia mentre i dazi di Trump sono tornati

Il sell-off nel settore tecnologico ha seguito le crescenti preoccupazioni economiche nei primi mesi del secondo mandato del presidente Donald Trump. Gli investitori hanno ritirato i nomi ad alta crescita mentre le politiche tariffarie di Trump hanno creato nuove preoccupazioni.

La Casa Bianca ha confermato che la nuova serie di dazi reciprocì inizierà il 2 aprile, colpendo qualsiasi paese che applica dazi alle importazioni statunitensi. Questo ha creato instabilità sui mercati azionari. Le azioni legate alla spesa per l'IA e alla manifattura globale hanno subito le perdite maggiori.

Tesla ha registrato il peggior calo tra le sette, scendendo di quasi il 50% da dicembre. Microsoft è scesa del 13% dal suo recente massimo. Apple è scesa del 14% quest'anno. Apple è ancora una delle principali partecipazioni di Berkshire Hathaway, ma Warren Buffett, che ora ha 94 anni, ha ridotto la sua esposizione di due terzi nel 2024. Ha chiuso l'anno con 300 milioni di azioni, una riduzione che ha risparmiato a Berkshire Hathaway miliardi di dollari in perdite quando le azioni di Apple sono scese.

Il ritracciamento tecnologico non era isolato. Jason Pride, capo della strategia e ricerca di investimento presso Glenmede, ha detto a marzo: «Le azioni delle Magnificent 7 sono scese più del doppio rispetto al resto dell'S&P 500, evidenziando i rischi dell'inseguimento dei vincitori recenti». Quel calo ha portato gli investitori a cercare stabilità.

Il vantaggio di Berkshire Hathaway in questo clima è la sua struttura aziendale difensiva. La società possiede Geico, una delle più grandi operazioni assicurative del paese, e si trova su centinaia di miliardi di dollari in contanti. Queste qualità hanno attirato i trader che avevano bisogno di un luogo più sicuro dove parcheggiare il capitale.

I profitti assicurativi di Berkshire Hathaway le hanno dato il vantaggio

Gli utili del quarto trimestre hanno mostrato perché Berkshire Hathaway sta performando meglio. Il suo profitto operativo, che misura gli utili delle sue attività, ha raggiunto $14,5 miliardi, un aumento del 71% su base annua. Il suo segmento di sottoscrizione assicurativa da solo ha generato $3,4 miliardi, in aumento del 302% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Quel picco di profitti ha dato un altro impulso all'azione proprio mentre le azioni tecnologiche iniziavano a scivolare.

Il cambiamento non riguardava solo gli utili. Rifletteva come i trader vedevano il mercato più ampio. Gli investitori ora hanno oltre il 50% dei loro asset in azioni, la quota più alta mai registrata. Ma non stanno scommettendo sui nomi della crescita. Stanno scegliendo aziende con bilanci solidi e redditi affidabili.

Mentre la settimana è iniziata, i futures legati all'indice Dow Jones Industrial Average sono saliti di 233 punti o 0,55%. I futures dell'S&P 500 sono saliti dello 0,67% e i futures del Nasdaq 100 sono saliti dello 0,81%. Questi guadagni hanno seguito una chiusura di venerdì che ha aiutato l'S&P 500 a evitare una striscia di quattro settimane consecutive di perdite.

Anche con quei guadagni, gli investitori sono nervosi. I futuri dazi del 2 aprile e la retorica della Casa Bianca sul commercio hanno aggiunto pressione. Nel weekend, Trump ha detto che potrebbe esserci «flessibilità» nel modo in cui i dazi vengono applicati. Ma non ha detto che sarebbero state concesse esenzioni specifiche, simile al suo discorso precedente sull'esclusione di alcuni produttori di automobili.

Il Wall Street Journal ha riportato che i dazi potrebbero essere più ristretti del previsto. Un funzionario statunitense ha detto alla stampa che i dazi potrebbero evitare alcune categorie specifiche del settore. Quel rapporto ha aiutato a calmare leggermente i mercati, ma l'incertezza è ancora piuttosto alta.

I rendimenti dei bond sono saliti mentre i trader si preparavano a maggiore volatilità

Il mercato obbligazionario ha mostrato quanto siano cauti i trader. Dopo i rapporti sui dazi più ristretti, la domanda di Treasury statunitensi è diminuita. Il rendimento del Treasury a 10 anni è salito di quattro punti base al 4,29%. Anche i rendimenti dei bond tedeschi a 10 anni sono saliti di tre punti base al 2,80%, interrompendo cinque giorni consecutivi di guadagni. Quel movimento ha segnalato un temporaneo ritorno alle attività rischiose dopo un inizio di anno difficile.

I rendimenti erano già diminuiti all'inizio del 2025, quando i mercati temevano una recessione a causa del ritorno di Trump e delle minacce di una nuova guerra commerciale. Il rendimento del BTP decennale USA è sceso da un massimo dell'80% a gennaio fino al livello attuale. Ma con il lieve attenuarsi delle paure questa settimana, quei rendimenti hanno iniziato a risalire leggermente.

Questa settimana gli investitori stanno monitorando ulteriori dati economici. Martedì il mercato riceverà il rapporto sulla fiducia dei consumatori. Giovedì vedranno le richieste iniziali di indennità di disoccupazione. Questi dati mostreranno se il sentiment dei consumatori e l'occupazione resistono alla nuova strategia economica di Trump.

Nel frattempo, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato la scorsa settimana che gli effetti dei dazi sarebbero probabilmente di breve durata. Non ha dato alcun indizio che la banca centrale avrebbe risposto con modifiche ai tassi di interesse.

Negli Stati Uniti, l'ultimo indice dei direttori degli acquisti (PMI) per la zona euro ha mostrato un piccolo aumento dell'attività del settore privato. In Germania, la produzione è aumentata al ritmo più veloce in 10 mesi, trainata dalla speranza che una maggiore spesa pubblica compensi eventuali danni causati dai dazi statunitensi. Tuttavia, il risultato è comunque rimasto al di sotto delle aspettative degli analisti. Questa delusione ha portato i bund tedeschi a recuperare le perdite iniziali.

La Cina ha anche risposto alle mosse di Trump. Domenica a Pechino, il premier Li Qiang si è rivolto ai leader aziendali stranieri. Ha dichiarato che la Cina è preparata a "shock imprevisti", riferendosi all'instabilità del commercio globale.

"Abbiamo preparativi per possibili shock imprevisti, che, naturalmente, provengono principalmente da fonti esterne", ha detto Li. Ha aggiunto che la Cina si atterrà al multilateralismo e alla cooperazione globale, anche mentre la pressione da Washington aumenta. Nel frattempo, Berkshire Hathaway di Warren continua a beneficiare di questo scenario macroeconomico.