La Berkshire Hathaway di Warren Buffett ha superato le Magnifiche 7 dall'inizio del 2024

Berkshire Hathaway ha sovraperformato il Magnificent 7 da gennaio 2024, guadagnando il 46,3%, mentre il CNBC Magnificent 7 Index, che tracApple, Alphabet, Nvidia, Microsoft, Tesla, Meta e Amazon, è cresciuto solo del 43,4% nello stesso periodo di tempo.

Questo divario di performance è stato segnalato da Chris Verrone, responsabile della ricerca tecnica e macroeconomica di Strategas, il quale ha affermato: "Che ci crediate o no, avreste fatto meglio ad acquistare BRK/B piuttosto che il Mag 7 all'inizio del 2024", riferendosi alle azioni di classe B di Berkshire Hathaway.

Questa differenza si è verificata dopo che il gruppo tecnologico ha perso il 13% all'inizio del 2025. Tutti e sette questi titoli hanno registrato un calo nel primo trimestre dell'anno. Questo calo si è verificato mentre Berkshire Hathaway continuava a crescere, con un rialzo di oltre il 15% nel 2025 finora. Il divario di performance è ora più evidente, con le Magnifiche 7 in difficoltà e Berkshire Hathaway che raggiunge massimi storici.

Gli investitori si sono ritirati dal settore tecnologico con il ritorno dei dazi di Trump

La svendita nel settore tecnologico ha fatto seguito alle crescenti preoccupazioni economiche nei primi mesi del secondo mandato deldent Donald Trump. Gli investitori hanno ritirato i capitali dai titoli ad alta crescita, poiché le politiche tariffarie di Trump hanno creato nuove preoccupazioni.

La Casa Bianca ha confermato che il nuovo ciclo di dazi reciproci inizierà il 2 aprile, colpendo qualsiasi Paese che imponga dazi sulle importazioni statunitensi. Ciò ha creato instabilità sui mercati azionari. I titoli legati alla spesa per l'intelligenza artificiale e alla produzione manifatturiera globale hanno subito i colpi più duri.

Tesla ha registrato il calo peggiore tra le sette, con un calo di quasi il 50% da dicembre. Microsoft ha perso il 13% rispetto al suo recente massimo. Apple ha perso il 14% quest'anno. Apple è ancora una delle principali partecipazioni di Berkshire Hathaway, ma Warren Buffett, che ora ha 94 anni, ha ridotto la sua esposizione di due terzi nel 2024. Ha chiuso l'anno con 300 milioni di azioni, un taglio che ha risparmiato a Berkshire Hathaway miliardi di dollari di perdite quando il titolo Apple è crollato.

Il calo del settore tecnologico non è stato isolato. Jason Pride, responsabile della strategia di investimento e della ricerca di Glenmede, ha dichiarato a marzo: "I titoli dei Magnifici 7 sono scesi di oltre il doppio rispetto al resto dell'S&P 500, evidenziando i rischi di inseguire i recenti vincitori". Questo calo ha spinto gli investitori a cercare stabilità.

Il vantaggio di Berkshire Hathaway in questo clima è la sua struttura aziendale difensiva. La società possiede Geico, una delle più grandi compagnie assicurative del paese, e dispone di centinaia di miliardi di cash. Queste qualità hanno attirato gli investitori che cercavano un luogo più sicuro in cui depositare i capitali.

I profitti assicurativi della Berkshire Hathaway le hanno dato un vantaggio

Gli utili del quarto trimestre hanno mostrato perché Berkshire Hathaway sta sovraperformando. Il suo utile operativo, che misura i profitti delle sue attività, ha raggiunto i 14,5 miliardi di dollari, con un aumento del 71% su base annua. Il solo segmento della sottoscrizione assicurativa ha generato 3,4 miliardi di dollari, in aumento del 302% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Questo picco di profitti ha dato un'ulteriore spinta al titolo, proprio mentre i titoli tecnologici iniziavano a crollare.

Il cambiamento non ha riguardato solo gli utili. Ha riflesso il modo in cui i trader vedevano il mercato in generale. Gli investitori ora detengono oltre il 50% del loro patrimonio in azioni, la quota più alta mai registrata. Ma non puntano su titoli in crescita. Stanno scegliendo aziende con bilancitrone ricavi affidabili.

All'inizio della settimana, i futures legati al Dow Jones Industrial Average sono saliti di 233 punti, pari allo 0,55%. I futures sull'S&P 500 sono saliti dello 0,67% e quelli sul Nasdaq 100 dello 0,81%. Questi guadagni hanno fatto seguito a una chiusura di venerdì che ha aiutato l'S&P 500 a evitare una serie di quattro settimane di perdite.

Nonostante questi guadagni, gli investitori sono nervosi. I dazi imminenti del 2 aprile e la retorica della Casa Bianca sul commercio hanno aggiunto pressione. Nel fine settimana, Trump ha affermato che potrebbe esserci "flessibilità" nell'applicazione dei dazi. Ma non ha detto che sarebbero state concesse esenzioni specifiche, in modo simile al suo precedente discorso sull'esclusione di alcune case automobilistiche.

Il Wall Street Journal ha riportato che i dazi potrebbero essere più contenuti del previsto. Un funzionario statunitense ha dichiarato alla stampa che i dazi potrebbero escludere alcune categorie specifiche del settore. Il rapporto ha contribuito a calmare leggermente i mercati, ma l'incertezza rimane ancora piuttosto elevata.

I rendimenti obbligazionari sono aumentati mentre i trader si preparavano a una maggiore volatilità

Il mercato obbligazionario ha mostrato la cautela degli operatori. Dopo le notizie di dazi più restrittivi, la domanda di titoli del Tesoro USA è diminuita. Il rendimento dei titoli del Tesoro decennali è salito di quattro punti base, al 4,29%. Anche i rendimenti dei titoli tedeschi decennali sono aumentati di tre punti base, al 2,80%, interrompendo cinque giorni consecutivi di guadagni. Questo movimento ha segnalato un temporaneo ritorno agli asset rischiosi dopo un inizio d'anno difficile.

I rendimenti erano già scesi all'inizio del 2025, quando i mercati temevano una recessione a causa del ritorno di Trump e delle rinnovate minacce di guerra commerciale. Il rendimento dei titoli statunitensi a 10 anni è sceso da un massimo del 4,80% a gennaio al livello attuale. Ma con il leggero allentamento dei timori questa settimana, i rendimenti hanno iniziato a risalire.

Questa settimana, gli investitori stanno monitorando i dati economici. Martedì, il mercato riceverà il rapporto sulla fiducia dei consumatori. Giovedì, saranno pubblicate le prime richieste di sussidi di disoccupazione. Queste mostreranno se la fiducia dei consumatori e l'occupazione stanno reggendo alla luce della nuova strategia economica di Trump.

Nel frattempo, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha dichiarato la scorsa settimana che gli effetti dei dazi saranno probabilmente a breve termine. Non ha lasciato intendere che la banca centrale avrebbe risposto con modifiche ai tassi di interesse.

Al di fuori degli Stati Uniti, l'ultimo indice dei direttori degli acquisti (PMI) per l'eurozona ha mostrato un lieve aumento dell'attività del settore privato. In Germania, la produzione è aumentata al ritmo più rapido degli ultimi 10 mesi, trainata dalla speranza che una maggiore spesa pubblica compensi eventuali danni derivanti dai dazi statunitensi. Tuttavia, il risultato è stato comunque inferiore alle aspettative degli analisti. Questa delusione ha spinto i bund tedeschi a ridurre le perdite iniziali.

Anche la Cina ha risposto alle mosse di Trump. Domenica a Pechino, il premier Li Qiang si è rivolto ai leader imprenditoriali stranieri. Ha affermato che la Cina è preparata a "shock inaspettati", riferendosi all'instabilità commerciale globale.

"Siamo preparati a possibili shock inaspettati, che, ovviamente, provengono principalmente da fonti esterne", ha affermato Li. Ha aggiunto che la Cina manterrà il multilateralismo e la cooperazione globale, nonostante l'aumento della pressione da parte di Washington. Nel frattempo, la Berkshire Hathaway di Warren continua a beneficiare di questo contesto macroeconomico.