L'attività di fusioni e acquisizioni (M&A) negli Stati Uniti nel 2025 ha registrato il peggior inizio d'anno dell'ultimo decennio. Le aziende sarebbero terrorizzate dall'incertezza che circonda i dazi proposti daldent Donald Trump, e le crescenti tensioni commerciali hanno frenato la conclusione di accordi.
Secondo un'analisi del Financial Times, che cita dati di LSEG Analytics, il numero di transazioni è diminuito di quasi il 30% a gennaio rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, segnando il livello più basso dal 2015. In termini di dollari, il volume delle transazioni è diminuito del 18% su base annua.
I banchieri d'investimento e i dirigenti aziendali hanno attribuito il calo ai timori sulle politiche economiche di Trump, che hanno smorzato l'ottimismo iniziale di Wall Street dopo la sua elezione il 5 novembre 2024.
L’incertezza politica raffredda l’attività di negoziazione
CEO ed esperti finanziari hanno dichiarato al Financial Times che la natura imprevedibile delle politiche della nuova amministrazione è uno dei fattori principali alla base del rallentamento. Antonio Weiss, veterano del settore finanziario e partner della società di consulenza SSW, ha descritto l'attuale scenario come "incredibilmente volatile"
" Qualunque cosa si pensasse della politica della precedente amministrazione, essa forniva un contesto stabile e prevedibile per i mercati ", ha affermato Weiss. " Questo è stato sostituito da una politica erratica, che oscilla tra un'agenda cosiddetta favorevole alle imprese e controversie commerciali, isolazionismo e politiche generalmente inflazionistiche che offuscano le prospettive sui tassi di interesse "
Gli effetti delle politiche commerciali di Trump si stanno facendo sentire anche oltre il settore delle fusioni e acquisizioni. Il colosso giapponese delle bevande Suntory Holdings, proprietario dei bourbon Jim Beam e Maker's Mark, ha espresso preoccupazione per la potenziale reazione negativa dei consumatori nei confronti dei suoi marchi di whisky americano.
Takeshi Niinami, CEO di Suntory, ha affermato che l'azienda si sta preparando a una minore domanda internazionale di prodotti realizzati negli Stati Uniti, citando sia l'impatto dei dazi sia il cambiamento del sentiment dei consumatori nei principali mercati come l'Europa.
" Abbiamo definito il piano strategico e di bilancio per il 2025 prevedendo che i prodotti americani, incluso il whisky americano, saranno meno accettati dai paesi al di fuori degli Stati Uniti ", ha affermato Niinami. " Il nostro piano prevede di ridurre le esportazioni dagli Stati Uniti verso altri paesi come Europa, Messico e Canada. Dobbiamo concentrarci maggiormente sugli Stati Uniti per vendere whisky americano "
Tra gli altri querelanti c'è Steven Slate, CEO di Slate Audio Digital, che ha detto ai suoi follower su X che i dazi di Trump hanno fatto aumentare i costi di produzione della sua azienda.
"Due dei nostri maggiori mercati internazionali, Canada e Messico, acquisteranno meno dei nostri prodotti a causa dei dazi di ritorsione. Questa non è una vittoria", ha lamentato .
La posizione sui tassi di interesse della Federal Reserve contribuisce al rallentamento
Oltre alle preoccupazioni commerciali, gli economisti ritengono che la Federal Reserve potrebbe mantenere i tassi di interesse più alti quest'anno, prevedendo tagli dei tassi entro il terzo trimestre del 2025. Proprio come la Federal Reserve non sta prendendo alcuna iniziativa per valutare cosa farà l'amministrazione Trump, anche le aziende sono in modalità "wait and see".
Jonathan Gray,dent della società di private equity Blackstone, ha osservato che la posizione della banca centrale ha contribuito a un rallentamento delle fusioni e acquisizioni nel quarto trimestre del 2024. Tuttavia, il gestore patrimoniale, che detiene oltre 1,1 trilioni di dollari di AUM, prevede che le operazioni di dealmaking si riprenderanno entro il 2025, con l'attenuarsi della volatilità del mercato.
Nei giorni successivi alla vittoria di Trump, gli operatori economici si sono affrettati a rilanciare le transazioni che temevano potessero essere bloccate sotto l'amministrazione Biden.
Un banchiere d'investimento, che ha chiesto di rimanere anonimo per non attirare l'attenzione della Casa Bianca, ha descritto la reazione iniziale come un'ondata di entusiasmo del mercato.
" Dopo la vittoria di Trump, abbiamo ricevuto un'ondata di telefonate da parte di CEO che ci chiedevano di rimettere in carreggiata gli accordi precedentemente sospesi trac , ha detto il banchiere. " È stato un vero e proprio entusiasmo, è stato incredibile "
Ora, questa sfumatura di ottimismo non conta quasi più nulla, e il banchiere ritiene che " ci sia troppo caos e incertezza ".
