Il Regno Unito prevede di lanciare un nuovo mercato per le aziende private che vendono azioni alla fine del 2025

I regolatori finanziari del Regno Unito avanzeranno con la nuova piattaforma di mercato privato nota come PISCES, insieme a una proposta per eliminare i requisiti di reporting sulla valutazione del valore pubblico per i gestori di fondi. 

Secondo un comunicato stampa ha pubblicato Martedì, l'Autorità di Condotta Finanziaria (FCA) ha confermato i piani per debuttare con il Private Intermittent Securities and Capital Exchange System, o PISCES, più tardi quest'anno. 

Ai sensi di PISCES, le aziende private possono vendere azioni in assenza di un listing completo sul mercato azionario. I regolatori affermano che il modello migliorerà l'accesso al capitale per le aziende in crescita senza influenzare le leggi sulla protezione degli investitori.

Il mercato azionario servirà gli investitori istituzionali, gli individui ad alto patrimonio netto eleggibili e i dipendenti delle aziende. Non sarà aperto agli investitori al dettaglio, poiché comporta investimenti ad alto rischio. Importante, le aziende che utilizzano la piattaforma non saranno soggette agli obblighi di divulgazione continua richiesti sui mercati pubblici, come la pubblicazione degli utili trimestrali.

Mercato secondario delle azioni da lanciare dopo il picco di domanda

Il ritardo delle startup nell'andare in borsa ha portato investitori e dipendenti, spesso bloccati in azioni senza un chiaro percorso di liquidità, a spingere per altre vie per vendere azioni. Secondo la FCA, PISCES potrebbe rispondere a questa richiesta creando finestre di trading a tempo limitato senza gravare sulle aziende con i requisiti di un listing pubblico completo.

“Le aziende possono stabilire il prezzo minimo e massimo delle azioni e avere voce in capitolo su chi può acquistare le loro azioni,” recitava il comunicato.

La FCA ha anche menzionato che alleggerirà i requisiti di divulgazione legati alla sostenibilità, in attesa di ulteriori feedback dal settore. Le aziende ora dovranno divulgare meno su questioni ambientali e sociali rispetto a quanto richiesto dai listing pubblici. 

Inoltre, le regole sull'identificazione dei principali azionisti sono state modificate in modo che solo quelli che detengono il 25% o più delle azioni di un'azienda saranno divulgati pubblicamente.

PISCES sarà sviluppato sotto un modello di sandbox regolamentare nei prossimi cinque anni, per consentire agli operatori di sperimentare il sistema sotto la supervisione e il supporto della FCA. Le applicazioni per entrare nella sandbox sono ora aperte.

“PISCES è l'ultimo passo nelle riforme della FCA ai mercati del Regno Unito per aumentare la crescita e la competitività,” ha dichiarato Simon Walls, direttore esecutivo dei mercati presso la FCA.

Emma Reynolds, Segretario Economico del Tesoro, ha definito la piattaforma un "successo collaborativo tra governo, regolatori e industria."

“PISCES è un ottimo esempio di industria, regolatori e governo che lavorano insieme per rafforzare i mercati dei capitali del Regno Unito,” ha detto Reynolds in un comunicato. "Questo si basa anche sui nostri annunci su un'esenzione dalle tasse di bollo sulle azioni per le transazioni PISCES, e sui dipendenti che mantengono i vantaggi fiscali sulle azioni eleggibili scambiate."”

La FCA propone la fine della rendicontazione pubblica del valore per i fondi

Lunedì, la FCA proposto per eliminare la rendicontazione pubblica obbligatoria della Valutazione del Valore (AoV) per i gestori di fondi. La riforma colpirebbe quasi 150 società che gestiscono oltre 3.900 fondi, riducendo costi e burocrazia in tutto il settore.

Secondo l'ultimo Documento di Consultazione Trimestrale (CP25/16), l'agenzia sta rispondendo direttamente al feedback del settore raccolto nel 2024 attraverso la sua Richiesta di Input sul quadro del Dovere verso il Consumatore.

Molte aziende hanno sostenuto che i requisiti AoV esistenti fossero duplicati delle leggi già richieste agli obblighi del Dovere verso il Consumatore, aggiungendo benefici insignificanti agli investitori.

“Questi cambiamenti avranno un impatto reale, riducendo i costi e risparmiando tempo ai gestori di patrimoni per concentrarsi su ciò che è importante per i loro investitori,” ha dichiarato Nike Trost, direttrice interim del buy-side presso la FCA.

Secondo le norme attuali regole, le aziende sono tenute a pubblicare dichiarazioni AoV annualmente per dimostrare di fornire un valore equo agli investitori. Tuttavia, il Dovere verso il Consumatore impone già un esame a livello di consiglio di amministrazione sulla fornitura del valore e sulla documentazione. La FCA ritiene ora che questi requisiti interni soddisferanno l'intento delle regole AoV e renderanno la rendicontazione pubblica ridondante.