Il Regno Unito prevede di lanciare un nuovo mercato per le società private che vendono azioni entro la fine del 2025

Gli enti di regolamentazione finanziaria del Regno Unito inoltreranno la nuova piattaforma per il mercato privato denominata PISCES, insieme a una proposta per eliminare gli obblighi di rendicontazione della valutazione del valore pubblico per i gestori di fondi. 

Secondo un comunicato stampa pubblicato martedì, la Financial Conduct Authority (FCA) ha confermato l'intenzione di lanciare il Private Intermittent Securities and Capital Exchange System, o PISCES, entro la fine dell'anno. 

Con PISCES, le società private possono vendere azioni anche in assenza di una quotazione completa in borsa. Le autorità di regolamentazione affermano che il modello migliorerà l'accesso al capitale per le aziende in crescita senza compromettere le leggi sulla tutela degli investitori.

Il mercato azionario sarà accessibile a investitori istituzionali, individui con elevato patrimonio netto idonei e dipendenti aziendali. Non sarà accessibile agli investitori al dettaglio, poiché comporta investimenti ad alto rischio. È importante sottolineare che le aziende che utilizzano la piattaforma non saranno soggette agli obblighi di informativa continua richiesti dalle borse valori pubbliche, come la pubblicazione degli utili trimestrali.

Il mercato azionario secondario verrà lanciato dopo il picco della domanda

Il ritardo delle startup nel quotarsi in borsa ha spinto investitori e dipendenti, spesso vincolati alle azioni senza una chiara via di liquidità, a cercare altre soluzioni per vendere il proprio capitale. Secondo la FCA, il programma PISCES potrebbe rispondere a questa esigenza creando finestre di negoziazione a tempo limitato, senza gravare sulle aziende con gli obblighi di una quotazione completa.

"Le aziende possono stabilire il prezzo minimo e massimo delle azioni e decidere chi può acquistarle", si legge nel comunicato.

La FCA ha anche affermato che alleggerirà i requisiti di informativa relativi alla sostenibilità, in attesa di ulteriori riscontri da parte del settore. Le aziende saranno ora tenute a divulgare meno informazioni su questioni ambientali e sociali rispetto a quanto previsto dalle quotazioni in borsa. 

Inoltre, le normedentdei principali azionisti sono state modificate in modo che solo coloro che detengono il 25% o più delle azioni di una società possano essere resi pubblici.

PISCES sarà sviluppato nell'ambito di un modello di sandbox normativo nei prossimi cinque anni, affinché gli operatori possano sperimentare il sistema sotto la supervisione e il supporto della FCA. Le candidature per partecipare al sandbox sono ora aperte.

"Il programma PISCES rappresenta l'ultimo passo delle riforme attuate dalla FCA per i mercati del Regno Unito, volte a stimolare la crescita e la competitività", ha dichiarato Simon Walls, direttore esecutivo dei mercati presso la FCA.

Emma Reynolds, Segretario economico del Tesoro, ha definito la piattaforma come un "successo collaborativo tra governo, autorità di regolamentazione e industria"

"PISCES è un ottimo esempio di collaborazione tra industria, autorità di regolamentazione e governo per rafforzare i mercati dei capitali del Regno Unito", ha dichiarato Reynolds in un comunicato. "Questo si aggiunge inoltre ai nostri annunci sull'esenzione dall'imposta di bollo sulle azioni per le transazioni PISCES e sul mantenimento dei vantaggi fiscali per i dipendenti sulle azioni idonee negoziate"

FCA propone di porre fine alla rendicontazione del valore pubblico per i fondi

Lunedì, la FCA ha proposto di eliminare l'obbligo di rendicontazione pubblica della Valutazione del Valore (AoV) per i gestori di fondi. La riforma interesserebbe quasi 150 società che gestiscono oltre 3.900 fondi, riducendo costi e burocrazia in tutto il settore.

Secondo l'ultimo documento di consultazione trimestrale (CP25/16) della FCA, l'agenzia sta rispondendo direttamente ai feedback del settore raccolti nel 2024 attraverso la sua richiesta di contributi sul quadro normativo relativo all'imposta sui consumatori.

Molte aziende hanno insistito sul fatto che gli attuali requisiti AoV erano duplicati delle leggi già previste dagli obblighi del Consumer Duty e aggiungevano vantaggi insignificanti agli investitori.

"Questi cambiamenti avranno un impatto reale, riducendo i costi e facendo risparmiare tempo ai gestori patrimoniali, consentendo loro di concentrarsi su ciò che è importante per i propri investitori", ha affermato Nike Trost, direttore ad interim del settore buy-side presso la FCA.

Secondo le attuali normative, le società sono tenute a pubblicare annualmente rendiconti AoV per dimostrare di fornire un valore equo agli investitori. Tuttavia, il Consumer Duty impone già un controllo a livello di consiglio di amministrazione sulla fornitura di valore e sulla relativa documentazione. La FCA ritiene ora che questi requisiti interni soddisferanno l'intento delle normative AoV e renderanno superflua la rendicontazione pubblica.