Il Tesoro degli Stati Uniti riacquista altri 10 miliardi di dollari del suo debito

Il governo degli Stati Uniti ha riacquistato altri 10 miliardi di dollari del suo debito tramite il Dipartimento del Tesoro il 10 giugno. L'ultima mossa del Tesoro ha eguagliato il più grande riacquisto di obbligazioni nella storia, avvenuto il 3 giugno; il precedente più grande riacquisto era stato effettuato nel 2000, per circa 3 miliardi di dollari.

Secondo il Bureau of the Fiscal Service, il Tesoro ha inoltre riacquistato l'intero importo del suo obiettivo massimo per l'operazione il 3 giugno, fissato a 10 miliardi di dollari, su un totale di 22,87 miliardi di dollari di valore nominale offerto dagli operatori di mercato. Il valore massimo offerto dagli operatori di mercato per il rimborso nell'ultimo riacquisto è stato di 18,1 miliardi di dollari.

Il Tesoro eguaglia il più grande riacquisto di azioni della storia

🚨 Tesoro degli Stati Uniti 🚨

L'HANNO FATTO DI NUOVO! Il Tesoro degli Stati Uniti ha appena riacquistato altri 10 miliardi di dollari del proprio debito, eguagliando il più grande riacquisto di titoli del Tesoro nella storia (e risale alla scorsa settimana)! pic.twitter.com/OxyvDWWV76

— {Matt} $XRPatriot (@matttttt187) 12 giugno 2025

Il dipartimento ha riconosciuto che la precedente iniziativa di riacquisto da 10 miliardi di dollari del 3 giugno era stata concepita per riacquistare titoli in scadenza tra il 15 luglio e il 31 maggio 2027. I riacquisti consentono al Tesoro di estinguere anticipatamente il debito in essere, riducendo potenzialmente i costi degli interessi e adeguando il proprio profilo di debito.

L'operazione del Dipartimento del Tesoro del 10 giugno ha raggiunto l'obiettivo massimo di riacquisto di 10 miliardi di dollari: delle 40 emissioni idonee, 18 sono state accettate, a dimostrazione di una significativa partecipazione del mercato e della volontà degli investitori di cedere i titoli del Tesoro a medio termine. Nell'operazione di riacquisto della scorsa settimana, il Tesoro ha anche rivelato che delle 40 emissioni idonee, 22 sono state accettate.

Il riacquisto di azioni proprie è giunto in un momento cruciale per la politica fiscale statunitense. Potrebbe segnalare nuovi approcci alla gestione del debito pubblico federale, pari a 34 trilioni di dollari, in un contesto di mutate condizioni economiche, aumento dei tassi di interesse e sentiment degli investitori globali. Si prevede che, se le tendenze attuali dovessero persistere, gli interessi passivi su tale debito supereranno i 1.000 miliardi di dollari all'anno entro il 2026.

L'attuale debito pubblico ha sollevato preoccupazioni sia tra i decisori politici che tra gli investitori in merito all'equilibrio strutturale del bilancio federale. L'ex funzionario del Tesoro Martin Keller ha affermato che i riacquisti di azioni proprie non mirano solo a ridurre i numeri su un foglio di calcolo, ma a ripristinare la fiducia nella capacità del governo di gestire i propri obblighi e di garantire un funzionamento più fluido dei mercati dei capitali.

"C'è una chiara logica macroeconomica in tutto questo. Con la Federal Reserve che segnala una potenziale pausa negli aumenti dei tassi, il Tesoro potrebbe cercare di creare un po' di respiro nel mercato secondario e ridurre l'affollamento dovuto alle emissioni a breve termine."

-Elaine Parker, economista senior presso la Brookings Institution.

Un del Tesoro ha affermato che il dipartimento si impegna a gestire le finanze nazionali con flessibilità a breve termine e sostenibilità a lungo termine. Secondo il portavoce, il riacquisto di titoli rientra nell'approccio strategico degli Stati Uniti alla gestione del debito, volto a garantire un funzionamento più fluido del mercato e a ridurre i costi di indebitamento futuri.

Jamie Liu, amministratore delegato di Capital Horizons Group, ha sostenuto che i riacquisti potrebbero non modificare la traiettoria del debito nel breve termine, a meno che non siano seguiti da una serie di azioni simili o da un piano strutturale più ampio.

Il Tesoro valuta i futuri riacquisti per le future esecuzioni

Secondo Jeff Gundlach, Scott Bessent ha discusso di prorogare le scadenze e abbassare le cedole sui titoli del Tesoro detenuti all'estero. Questo equivale a un default. Il fatto che un Segretario al Tesoro statunitense in carica parli pubblicamente di default dovrebbe indurre gli investitori esteri ad abbandonare i titoli del Tesoro.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) 7 maggio 2025

In un'intervista rilasciata ad aprile a Bloomberg, il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha respinto le preoccupazioni circa il fatto che i paesi stranieri possano alimentare una svendita sul mercato obbligazionario, sottolineando invece che gli investitori stanno liquidando le posizioni a leva finanziaria. Ha anche sottolineato la capacità del Tesoro di aumentare il suo programma di riacquisto di azioni proprie, se necessario.

Interrogato sulla possibilità di discutere con Powell delle preoccupazioni relative alla stabilità del mercato dei titoli del Tesoro, Bessent ha respinto l'idea che vi siano motivi di allarme. Il riacquisto di obbligazioni avviene in un contesto in cui l'aumento dei rendimenti fa lievitare i costi di finanziamento, con della Federal Reserve Jerome Powell che continua a mantenere i tassi di interesse elevati per un periodo prolungato. 

Al momento della pubblicazione, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni si attesta attualmente al 4,405%, mentre quello dei titoli del Tesoro a 2 anni è al 3,937%. Le previsioni mediane di quasi 50 strateghi obbligazionari, in un sondaggio Reuters del 6-11 giugno, prevedevano un modesto calo del rendimento a 10 anni di 13 punti base, al 4,35% in tre mesi e al 4,29% in sei mesi. Il sondaggio ha inoltre mostrato che il rendimento a 2 anni, più sensibile ai tassi di interesse, avrebbe registrato un calo leggermente più marcato di 17 punti base, al 3,85% in tre mesi e al 3,73% entro la fine di novembre.

Secondo fonti del Tesoro, si stanno valutando ulteriori riacquisti per un'esecuzione futura, a seconda delle condizioni di mercato e degli sviluppi fiscali. Il governo statunitense non ha ancora confermato se i rimborsi del debito diventeranno una caratteristica regolare della sua strategia di gestione del debito.