L'equity privilegiata di Strategy supera il debito convertibile dell'azienda

Strategy ha annunciato che il suo equity privilegiato ha superato il debito convertibile. Questa struttura di equity potrebbe acquistare più tempo per Strategy per continuare a monitorare i cicli di BTC. 

Strategy ha annunciato che il suo equity privilegiato aveva un peso maggiore nel suo portafoglio, superando i livelli del debito convertibile. 

L'equity privilegiato si è espanso a 8,36 miliardi di dollari, mentre il debito convertibile in circolazione era a 8,214 miliardi di dollari. Strategy ha presentato il suo ultimo rapporto sul credito in circolazione, notando il bilancio migliorato. 

Il nostro Perpetual Preferred Equity è ora più grande del nostro Convertible Debt. $BTC pic.twitter.com/XLtwzECr6u

— Strategy (@Strategy) gennaio 21, 2026

L'annuncio è arrivato subito dopo un $2Mld acquisto di BTC, il più grande negli ultimi sette mesi. Nelle ultime settimane, Strategy ha anche ricorreso alla vendita di azioni ordinarie per aumentare le sue riserve o ha utilizzato i fondi per acquisti settimanali. 

Le azioni privilegiate hanno anche aumentato i volumi di scambio nelle ultime settimane, facendo principalmente affidamento su STRC per la maggior parte dell'attività. Il passaggio dal debito alle azioni privilegiate dà più margine a Strategy per spostare i fondi degli acquirenti in BTC, senza i vincoli della scadenza del debito e con l'opzione di convertire il debito. 

A gennaio, le azioni privilegiate STRC sono tornate nella fascia $99-$101 e si sono mantenute a quel prezzo per settimane. STRC è la più scambiata azione privilegiata di Strategy, e ha recentemente ripreso a scambiarsi sopra il valore nominale. STRC è ancora attivamente promossa e scambiata, in quanto è considerata un'esposizione a basso rischio e ad alto dividendo a Strategy e BTC. 

Strategy acquista più tempo con l'equity privilegiato

Strategy ha una serie di periodi di scadenza del debito a partire dal 2028. Strategy ha garantito i suoi pagamenti di interessi e dividendi, ma il e contemporaneamente taglierà la linea di debito associata del ⟦N1⟧%. è il fattore che ha creato le maggiori preoccupazioni sul modello dell'azienda. Se BTC scende di una maggiore quantità, i creditori potrebbero richiedere il rimborso e innescare alcune vendite di BTC. 

L'equity privilegiato ha il vantaggio di non avere una data di scadenza, non richiedendo il rimborso del capitale. Invece, le azioni privilegiate devono pagare generosi dividendi continui. Per Strategy, una quota più alta di equity privilegiato significa un rischio di rifinanziamento inferiore. 

Strategy ha anche pubblicato le sue partecipazioni in BTC contro il suo debito. Ai prezzi attuali, le partecipazioni coprono gli obblighi molte volte. Anche un piccolo apprezzamento di BTC può rendere la struttura del debito vitale e mantenere la solvibilità di Strategy. 

Strategy ha anche smesso di emettere nuovo debito convertibile, facendo invece affidamento su un portafoglio di azioni privilegiate con dividendi e profili di seniority e rischio variabili. 

Gli azionisti ordinari di Strategy assorbono le perdite

Mentre il debito di Strategy non è un problema al momento, le azioni ordinarie MSTR sono scese a 160 dollari. Le azioni scambiano a un minimo di sei mesi, dopo mesi di diluizione. 

MSTR è appena sopra il suo minimo di 12 mesi e potrebbe amplificare il recente calo di BTC nella fascia degli 88.000 dollari. 

In precedenza, MSTR scambiava intorno a 400 dollari mentre BTC scambiava a 95.000 dollari. A causa della diluizione e del peggioramento del sentiment, lo stesso rapporto non è preservato. Strategy preserva ancora un rapporto mNAV di 1,06 punti, anche se ogni settimana l'accesso al finanziamento è attentamente monitorato per segni di problemi.

Playbook strategy tesorerie in totale detengono 867.258 BTC, di cui 709.715 BTC sono nella tesoreria di Strategy. Per quasi tutte le altre aziende, i nuovi acquisti hanno rallentato significativamente.