S&P 500 recupera metà delle perdite dovute ai dazi, ma il caos è tutt'altro che finito

L'S&P 500 ha messo in atto una brutale rally di 14 giorni dopo essere stato martellato dal piano tariffario del presidente Donald Trump, recuperando metà del terreno perso nell'ultimo crollo. Questo rimbalzo, alimentato da paura, confusione e acquirenti disperati, è avvenuto così rapidamente da lasciare la maggior parte dei trader disorientati.

Secondo i dati di CNBC, l'indice è balzato di oltre il 10% dal suo minimo di chiusura e ha registrato un aumento del 14% dal terribile minimo intraday del 7 aprile.

Il rapido rimbalzo è iniziato dopo una massiccia fuga da Dollaro USA attività e Titoli di Stato ha creato un vuoto nel mercato. L'S&P 500 è entrato direttamente nel vuoto lasciato dal panico del 3 aprile.

Su base di chiusura, l'indice ha recuperato esattamente la metà di quanto ha perso, ma i danni alla fiducia degli investitori e alla struttura del mercato sono ancora evidenti.

Gli acquirenti si precipitano mentre i segnali tecnici lampeggiano in verde

Alcuni dei segnali tecnici emersi durante questo rimbalzo farebbero gocciolare la bocca a un nerd di Wall Street. Giovedì ha innescato il raro e molto pubblicizzato Zweig breadth thrust, in cui il mercato vede un cluster di giorni estremi di ampiezza positiva dopo essere stato spazzato via.

Ci sono stati 19 casi noti di questo fenomeno dagli anni '40, e ogni volta, l'S&P 500 ha chiuso più alto sei-dodici mesi dopo. Tuttavia, alcuni analisti sostengono che i decenni recenti abbiano portato più falsi allarmi a causa del trading decimalizzato e di un'ondata di ETF che permettono alle persone di spostare l'intero mercato in una volta.

Bespoke Investment Group ha ogni azione del Nasdaq 100 è andata in verde martedì. L'S&P 500 ha anche registrato tre giorni consecutivi di guadagni superiori al 1,5% da martedì a giovedì.

La storia mostra che quando uno di questi due eventi bizzarri si verifica, il mercato è solitamente più alto un anno dopo. Ma con campioni piccoli e guadagni di mercato tipici di 12 mesi comunque, nessuno dovrebbe definirlo sicuro ancora.

Gli investitori retail sono stati gli unici ad acquistare costantemente il calo, basandosi sui dati di flusso per clienti privati di Bank of America Merrill Lynch. Nel frattempo, gli speculatori di denaro veloce sono tornati in massa dopo il rally multi-giorno della scorsa settimana.

Jonathan Krinsky di BTIG, che aveva previsto un rally a breve termine, ha avvertito venerdì che il mercato potrebbe stallare. Ha affermato che il Goldman Sachs Retail Favorites Basket è aumentato dell'11,4% in soli quattro giorni di negoziazione. Le ultime due volte che è successo, a novembre 2022 e marzo 2022, sono seguiti crolli massicci quasi immediatamente.

I dazi alimentano le paure di un dolore economico più profondo

Il recente calo dell'S&P 500 si inserisce in una strana pattern in cui le azioni toccano il minimo appena sotto una perdita del 20% su base di chiusura. Il minimo di chiusura in questo ritracciamento è scivolato leggermente oltre il 19%, come accaduto nel 1990, 1998, 2011 e 2018. Solo nel 1990 si è verificata una recessione negli USA.

Ma ora, le probabilità di una recessione a tutti gli effetti stanno aumentando rapidamente. La guerra tariffaria di Trump ha portato le aziende a tagliare i piani di assunzione e gli investimenti, preparandosi per tempi più duri.

Il ritardo di Trump sull'aumento dei dazi e i discorsi su possibili accordi commerciali hanno dato agli investitori la speranza che il peggio possa ancora essere evitato. Ma tutti stanno osservando se i dati economici deboli, come i sondaggi sui consumatori e il sentiment dei CEO, inizino a trasformarsi in fatti concreti come occupazione e numeri di spesa.

L'inizio della stagione degli utili del Q1 ha portato un tipico 70% di aziende che hanno battuto le aspettative, ma i CEO non avevano quasi nulla di buono da dire sul futuro. L'ombra dei dazi pende su tutto.

Le aziende stanno essenzialmente ammettendo di non poter fornire indicazioni reali perché quest'uomo potrebbe aumentare i dazi in qualsiasi momento con letteralmente nessun preavviso.

FactSet ha riportato: "Fino ad oggi, il mercato sta premiando le sorprese positive negli utili riportate dalle aziende dell'S&P 500 per il Q1 più della media e punendo le sorprese negative negli utili riportate da","44":"aziende S&P ⟦N1⟧","45":"per il Q⟦N1⟧ meno della media." aziende S&P 500 per Q1 inferiore alla media.

La ricerca di 3Fourteen mostra che dopo correzioni del 10%, le proiezioni degli utili futuri si dividono a seconda che si verifichi una recessione. Prima delle ultime settimane, la previsione sembrava più simile al percorso "nessuna recessione", ma ora le stime stanno scivolando, sollevando ulteriori allarmi.

La frenesia di liquidazione che ha colpito alcune settimane fa, unita all'onda globale "Vendi America", ha reso anche deboli indizi di allentamento dei dazi e dati economici leggermente migliori sufficienti per trascinare le azioni al rialzo.

Ma chiudere il resto del vuoto dai massimi di febbraio non sarà facile. Passati panici come il default della Russia del 1998 e la crisi del tetto del debito del 2011 non sembravano risolti quando il mercato ha iniziato a rimbalzare.