Il personale della Divisione Trading e Mercati della Securities and Exchange Commission (SEC) ha pubblicato una guida completa che illustra come le attuali leggi federali sui titoli si applicano alle attività legate alle criptovalute.
Il documento appena pubblicato affronta questioni relative alla responsabilità finanziaria dei broker-dealer, agli agenti di trasferimento e alla negoziazione di coppie di criptovalute, sia di titoli che non di titoli, da parte di Borse valori nazionali e sistemi di negoziazione alternativi, nonché di prodotti negoziati in borsa.
I broker sono autorizzati a facilitare le transazioni “in natura”
Nel 2020, la SEC ha rilasciato una dichiarazione che offre un porto sicuro ai broker che seguono misure specifiche e rigorose per la custodia di asset digitali. Tale dichiarazione non è obbligatoria. I broker possono comunque custodire titoli crittografici seguendo le norme standard esistenti.
Secondo l' aggiornamento, la norma (15c3-3), che impone ai broker-dealer di proteggere i titoli dei clienti, non si applica se una criptovaluta non è un titolo. Tuttavia, se lo è, i broker-dealer possono utilizzare una parte diversa della norma (paragrafo c) per proteggerla, anche se è digitale e non cartacea.
I broker sono autorizzati a facilitare transazioni "in natura". Tuttavia, se il broker detiene direttamente la criptovaluta, come Bitcoin o Ether, nei propri libri contabili, deve tenerne conto.
Inoltre, per proteggere le criptovalute non azionarie detenute da un broker-dealer, i clienti potrebbero avere la possibilità di farle trattare come "attività finanziarie" ai sensi dell'articolo 8 del Codice commerciale uniforme.
Ciò significherebbe che gli asset sono detenuti in un "conto titoli" e hanno maggiori probabilità di essere restituiti ai clienti in caso di fallimento del broker-dealer. Tuttavia, la SIPC (Securities Investor Protection Corporation) non copre questi asset crittografici non titoli, quindi esiste comunque un rischio di perdita.
Un investitore che opera con una criptovaluta che rappresenta un titolo dovrebbe verificare se l'entità che gestisce la criptovaluta è registrata presso la SEC come agente di trasferimento. Tuttavia, ciò dipende dalle attività coinvolte.
Se registrano trasferimenti, monitorano emissioni o scambiano titoli e l'asset è registrato presso la SEC, è probabile che la registrazione sia obbligatoria. L'investitore deve assicurarsi che l'entità che gestisce il suo cripto-asset sia conforme alle norme della SEC per evitare potenziali rischi.
Diverse parti possono svolgere queste attività per lo stesso emittente e le loro relazioni sono regolate da norme specifiche. Pertanto, non si tratta solo dell'entità in sé. Un agente di trasferimento registrato può utilizzare la tecnologia blockchain per la tenuta dei registri, a condizione che rispetti le norme della SEC in materia di accuratezza e sicurezza. Questo è importante per aggiungere un ulteriore livello di trasparenza e sicurezza per gli investitori.
Come riportato da Cryptopolitan , Hester M. Peirce, Commissario della SEC statunitense, ha rilasciato una dichiarazione separata elogiando la chiarezza. Ha affermato che le linee guida offrono ora una preziosa chiarezza per i broker-dealer che intendono fornire servizi di custodia, in particolare attraverso requisiti per la protezione delle chiavi private in linea con le migliori pratiche del settore.
Il trading di “coppie” di criptovalute ha ricevuto il via libera
Il documento affronta anche i meccanismi di trading sui Sistemi di Trading Alternativi (ATS) e sulle Borse Valori Nazionali. Lo Staff ha confermato che le leggi federali non vietano il "pair trading".
Un investitore interessato agli ETP (Exchange-Traded Product) può tirare un sospiro di sollievo. Lo staff della SEC non si opporrebbe se questi prodotti operassero in condizioni simili a quelle delineate in una lettera di non intervento del 2006 per i veicoli di investimento basati sulle materie prime.
A tal fine, le azioni dell'ETP crittografico dovrebbero essere quotate e negoziate su una borsa valori nazionale (NSE) con regole approvate dalla SEC. Tuttavia, le parti coinvolte non possono intraprendere attività vietate al di fuori della distribuzione prevista dal Regolamento M.
Le regole includono la quotazione delle azioni ETP crittografiche su una NSE con regole approvate dalla SEC e il rispetto del Regolamento M. Le norme antifrode e antimanipolazione rimangono in vigore. Inoltre, si prevede che anche i processi di governance, come aggiornamenti del protocollo, modifiche, airdrop e scambi di token, saranno rivisti in base alle nuove linee guida per individuare eventuali debolezze che potrebbero comprometterne il possesso.
