L'organizzatore globale dei regolatori dei titoli, l'IOSCO, avverte di nuovi rischi di tokenizzazione

L'Organizzazione Internazionale delle Commissioni di Valore (IOSCO) ha pubblicato un rapporto che avverte che la tokenizzazione di attività del mondo reale potrebbe creare un nuovo insieme di rischi per gli investitori. L'organo di vigilanza sui titoli ha riconosciuto che la maggior parte dei rischi associati alla tokenizzazione rientra nei framework esistenti, ma sta evolvendo.

Il rapporto dell'IOSCO ha notato che le attività tokenizzate stanno guadagnando popolarità nella comunità cripto globale, ma ha avvertito che rischi come la confusione sulla proprietà e i problemi tecnici persistono ancora per gli investitori. Il rapporto ha anche osservato che alcuni investitori stanno incontrando rischi familiari. La tecnologia blockchain presenta nuove sfide operative e tecniche, sebbene le regolamentazioni esistenti possano affrontare alcuni dei rischi noti.

Il presidente del Board-Level Fintech Task Force dell'IOSCO, Tuang Lim, ha sottolineato che il rapporto mira ad aiutare i membri dell'IOSCO a comprendere le applicazioni e le sfide della tokenizzazione del mondo reale. Ha aggiunto che l'organo di vigilanza si impegna a fornire ai suoi membri approfondimenti derivanti dalla sua analisi dei rischi emergenti. Tuttavia, ha notato che l'adozione della tokenizzazione rimane limitata.  

Servais dice che l'IOSCO si impegna a comprendere le tecnologie emergenti

Jean-Paul Servais, Presidente del Board dell'IOSCO, ha dichiarato che il rapporto riflette l'impegno della sua organizzazione a comprendere le tecnologie emergenti e il loro impatto sui mercati dei capitali globali.

L'IOSCO incoraggia i regolatori a considerare l'applicazione delle sue raccomandazioni di politica per i mercati delle criptovalute e degli asset digitali, nonché le sue raccomandazioni di politica per la finanza decentralizzata, nel contesto delle attività tokenizzate. 

L'IOSCO ha anche sottolineato che la maggior parte dei progetti di tokenizzazione dipende ancora dalle infrastrutture di trading tradizionali, ma pochi offrono prove concrete di una maggiore efficienza. L'autorità di vigilanza ha notato che la tokenizzazione viene presentata come un mezzo per accelerare le operazioni e ridurre i costi, ma le barriere tecniche e le incertezze legali pongono rischi per gli investitori. 

“Man mano che la tokenizzazione continua a evolversi, questo rapporto fornisce approfondimenti tempestivi sulla sua adozione, sui rischi associati e sulle considerazioni regolamentari relative all'integrità del mercato e alla protezione degli investitori.” 

–Jean-Paul Servais, Presidente del Consiglio di Amministrazione dell'IOSCO  

Lim ha anche affermato che la tokenizzazione ha il potenziale di ridefinire l'emissione, il commercio e la gestione dei servizi delle attività finanziarie. Ha aggiunto che i membri che stanno sviluppando approcci normativi per le attività finanziarie tokenizzate troverebbero utili i riferimenti alle raccomandazioni del rapporto dell'IOSCO. 

Alcock sostiene che la tokenizzazione nasconda rischi reali

Jamie Alcock, professore di matematica e finanza presso l'Università di Birmingham, dice sostiene che le attività tokenizzate nascondano rischi reali. Ha sottolineato che le piattaforme di tokenizzazione non condividono il potere, ma distribuiscono la responsabilità. Distribuiscono anche gli obblighi legali su una rete di nodi invisibili. 

Alcock ha spiegato che i prodotti tokenizzati riflettono semplicemente le attività del mondo reale, ma non trasferiscono effettivamente la proprietà legale. Ha menzionato che le loro promesse di transazioni veloci, assenza di intermediari e accesso globale sono allettanti. Tuttavia, ha avvertito che ci sono seri problemi dietro i sofisticati design e la tecnologia. 

Il professore di matematica e finanza ha anche avvertito che gli utenti potrebbero non avere alcun ricorso legale se la piattaforma fallisce, sospende i prelievi o il custode fallisce. Non c'è alcun obbligo di proteggere gli investitori e spesso non è coinvolta alcuna attività regolamentata. 

Alcock ritiene che questo rischio non sia un errore, ma intenzionale. Le piattaforme operano in diversi paesi, collocando la governance in un paese e la custodia in un altro. La piattaforma potrebbe anche utilizzare tecnologia al di fuori del controllo di qualsiasi singolo regolatore.  

Il professore nota che la decentralizzazione promossa nella tokenizzazione non significa necessariamente un controllo equo o la proprietà pubblica. Significa che nessuno può essere ritenuto responsabile quando le cose vanno male. 

Ha anche notato che i token di governance sono spesso presentati come un modo per distribuire il potere, ma tendono a lasciare il potere nelle mani degli insider iniziali o degli investitori istituzionali. Nel frattempo, gli altri utenti vengono invitati in sistemi che non comprendono o che non garantiscono i loro diritti. 

Alcock afferma che la lotta tra responsabilità e design non è nuova. È simile a situazioni passate in cui sistemi complicati nascondevano rischi.